Макроэкономическая политика при плавающем валютном курсе

При плавающем валютном курсе обменный курс будет изменяться автоматически, без вмешательства ЦБ до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие платежного баланса.

Увеличение государственных расходов или снижение автономных расходов сдвинет кривую IS1 вправо в положение IS2. Приток капитала, привлекаемый более высокой ставкой процента в точке В бесконечен. Но при плавающем валютном курсе национальная денежная единица немедленно дорожает вследствие роста спроса на национальную валюту.

Чистый экспорт сокращается, кривая IS2 возвращается в исходное положение, не позволяя внутренней ставке процента превысить мировую.

Стимулирующая налогово-бюджетная политика не оказывает никакого влияния на совокупный выпуск.

Увеличение денежной массы смещает кривую LM1 в положение LM2. Ставка процента при этом снижается. В точке В происходит отток капитала и возникает значительный дефицит платежного баланса. Одновременно по мере роста совокупного выпуска (Y) сокращается чистый экспорт, что увеличивает дефицит платежного баланса. Национальная валюта обесценивается, вследствие чего растет конкурентоспособность отечественных товаров на мировом рынке. Автономный чистый экспорт растет, сдвигая кривую IS1 вправо в положение IS2. Процесс продолжается до тех пор, пока процентная ставка не сравняется с мировой, а обесценение валюты не выведет экономику на более высокий уровень совокупного выпуска.

В условиях плавающего валютного курса стимулирующая денежно-кредитная политика приводит к росту совокупного выпуска исключительно вследствие роста чистого экспорта. Денежно-кредитная политика в этих условиях может быть очень эффективной.