Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
Дисконтирование. Расчет доходов и расходов любого проекта должен учитывать тот факт, что рубль сегодня стоит больше, чем рубль в будущем
|
|
Расчет доходов и расходов любого проекта должен учитывать тот факт, что рубль сегодня стоит больше, чем рубль в будущем. Объяснение этому явлению основывается на трех аргументах.
1. Инфляция снижает покупательную способность будущих денег
2. В большинстве случаев риск невозврата денег возрастает по мере отдаления времени их получения.
3. Сегодняшние деньги можно положить в банк и получить через некоторое время плату за пользование денежными средствами. Следовательно, вкладывая деньги в проект, мы теряем возможность получения альтернативного дохода.
Поскольку ценность денег зависит от времени, мы не вправе просто складывать и сравнивать между собой денежные суммы, полученные и истраченные в разные периоды времени. Их необходимо каким-то образом привести к одному периоду. Делается это с помощью процедуры дисконтирования.
Приведенную стоимость 1 млн. руб., которые предстоит получить через год, можно посчитать с помощью гипотезы альтернативного вложения. Чтобы получить через год миллион рублей, необходимо положить на банковский депозит некую сумму V(value). Какую?
В формульном виде задача записывается следующим образом:
V∙ (1 + r) = 1 000 000,
где r - ставка процента по депозиту, деленная на сто (норма отдачи на капитал, норма доходности).
Или:
V = 1 000 000 ∙
Если норма доходности r = 0,1 (ставка процента -10 %), V = 909 091 руб.
909 091 - это стоимость миллиона рублей, полученных через год, приведенная к сегодняшнему дню с помощью механизма дисконтирования (при r = 0,1). Поэтому r - норму доходности называют ставкой дисконтирования, а величину D = - коэффициентом дисконтирования.
В общем виде формула сегодняшней стоимости завтрашних денег имеет вид:
РV= FV∙D,
где PV — приведенная стоимость (рresent value),
FV — будущая стоимость (fature value),
D - коэффициент дисконтирования.
Для шага в один год D =. Если речь идет о шаге в t лет, коэффициент дисконтирования считается как:
Dt = 
.
Или в более развернутом виде:
PV = FVt ∙
где FV — сумма денег, полученная (истраченная) через t лет.
| Пример 1.8 В 1999 г. вы купили дачный участок с домиком, заплатив за него 40 тыс. долл. США. В 2006 г продали данный объект недвижимости за 100 тыс. долл. США. Какова была доходность вашего вложения? |
За 7 лет владения стоимость вашего имущества возросла в 2,5 раза (100/40). Можно составить уравнение, приводящее сегодняшние деньги к прошлому периоду:
РV99 = FV06 ∙ D7 = FV06 ∙ 
= FV06 ∙0,4,
откуда
D = = 0,4.
По таблице приведенной стоимости (см. приложение 1) находим, что это условие выполняется при r = 0,14. Следовательно, вложенные вами денежные средства ежегодно возрастали на 14%.
До сих пор мы предполагали, что имеем дело с единовременным поступлением (расходованием) денежных средств. Если денежные средства поступают (расходуются) в течение нескольких лет, формула приведения потока денежных средств к началу реализации проекта имеет вид:
PV = 
где FVi - поток денежных средств i-го года,
N - общее количество лет.
Date: 2015-05-19; view: 502; Нарушение авторских прав