Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
Аннуитет
|
|
Для случая, когда ежегодные потоки денежных средств равны между собой ( 
= FV), приведенная стоимость потока денежных средств будет равна:
PV = FV∙ 
Можно упростить данную формулу, воспользовавшись уравнением суммы геометрической прогрессии. Как известно,
В нашем случае а = FV, q=D=. Формула приведенной стоимости имеет вид:
PV=FV ∙ 
.
Величину 
называют аннуитетом.
Экономический смысл аннуитета - сегодняшняя стоимость ежегодного потока единицы денежных средств в течение N лет при ставке дисконтирования r.
| Пример 1.9 Некто хочет получить ссуду в банке в размере 100 тыс. руб. на 5 лет с погашением ее равными частями в конце каждого года, включая проценты. Если банк хочет заработать на кредите 16 % годовых, каковы должны быть ежегодные платежи заемщика? |
Пусть ежегодная выплата по кредиту равняется Х руб. Это означает, что
Х ∙ 
= 100 000.
По таблице аннуитета (приложение 2) находим, что =3,274, откуда
X = 
= 30 540
Из рассматриваемых формул видно, что приведенная к сегодняшнему дню стоимость будущего потока денежных средств существенным образом зависит от ставки дисконтирования - r. Чем выше эта ставка, тем больший доход ожидает инвестора в будущем и тем меньше сегодняшняя приведенная стоимость будущего дохода.
| Пример 1.10 Представьте себе человека, который не знает, куда девать несколько миллионов рублей. Хорошие знакомые предлагают ему на выбор два варианта, В первом из них, вкладывая сегодня 10 млн. руб., наш герой в течение десяти лет будет ежегодно получать по 2 млн. в той же валюте. Во втором, отдав аналогичную сумму, он может рассчитывать на 5,5 млн. в год, но в течение трех лет. Какой вариант выбрать? |
Сточки зрения простого сложения — первый. Ведь 20 млн. руб. явно больше, чем 16,5 млн. Номы уже знаем, что складывать разновременные потоки нельзя. При ставке дисконтирования 12% годовых — второй. Приведенные к сегодняшнему дню доходы первого варианта превращаются в 11,3 млн. руб. (2 ∙ 
) против 13,2 млн., в которые трансформируются доходы второго варианта (5,5 ∙ 
).
А если предположить, что ставка банковского процента равняется 6% в год, то варианты практически равновыгодны. И там, и там получается по 14,7 млн. руб. (2 ∙ 
=5,5 ∙ 
= 14,7).
Величина ставки дисконтирования определяется тремя основными факторами:
· альтернативной стоимостью денег (величиной банковского процента, зависящей, в свою очередь, от ставки рефинансирования ЦБ);
· уровнем риска оцениваемого проекта (чем более рискованным является проект, тем выше должна быть премия владельца денежных средств за готовность нести данный риск);
· ожидаемым уровнем инфляции (ростом цен, «съедающим» приращение дохода).
Правда, если для инвестора и кредитора большая инфляция - беда, то для заемщика — праздник.
Date: 2015-05-19; view: 474; Нарушение авторских прав