Оценка стоимости приватизируемого предприятия. Уставной капитал

Установление стоимости и продажной цены приватизируемого предприятия - одна из самых трудных проблем. Если приватизируемый имущественный комплекс продается по конкурсу или на аукционе, а акции акционерного общества поступают в открытую продажу, то их цену должен устанавливать рынок. Но это при условии, если такой рынок сформировался, чего нельзя сказать о российском рынке имущества и ценных бумаг. К тому же надо исходить из некой первоначальной цены и знать величину уставного капитала акционерного общества, в которое преобразуется приватизируемое предприятие.

Оценка стоимости приватизируемого предприятия необходима не только для потенциального покупателя, но и для установления наиболее рационального способа приватизации, возмездной и безвозмездной части платежа. В международной практике применяются в основном три метода ценообразования:

– метод оценки стоимости на основе инвентаризации имущества (метод тарификации), заключающийся в определении стоимости имущественного комплекса путем суммирования стоимостей входящих в него частей;

– метод оценки по величине получаемой прибыли, основанный на анализе прибыльности (рентабельности), доходности предприятия в последние годы и представлений об устойчивости доходов и прибыли. В этом случае стоимость можно оценить как среднегодовую чистую прибыль, умноженную на срок окупаемости;

– метод оценки по величине будущей ожидаемой прибыли и доходности, базирующийся на прогнозе выпуска и реализации продукции в будущие периоды и установлении прогнозных значений прибыли.

Оценка стоимости приватизируемого предприятия по будущей доходности наиболее представительна, но ее трудно использовать из-за низкой надежности результатов прогнозирования.

В России в процессе приватизации применяется пока первый метод, который также ненадежен, поскольку ни балансовая первоначальная стоимость, ни остаточная стоимость, исчисленная с учетом амортизации, не отражают реальной стоимости основных фондов в условиях инфляции.

Для компенсации этого эффекта согласно нормативным документам необходимо включать в цену приватизируемого предприятия не только стоимость основных фондов, но и все другие финансовые активы предприятия, денежные средства на его счетах (оценка производится в соответствии с Методическими указаниями по оценке стоимости объектов приватизации, утвержденными Госкомимуществом России).

Уставный капитал при преобразовании государственных (муниципальных) предприятий, стоимость имущества при их продаже на аукционе по коммерческому или инвестиционному курсу определяются по данным баланса предприятий с учетом результатов переоценки основных фондов.

Как самостоятельная экономическая единица любое предприятие создается путем формирования основных фондов и оборотных средств, величина которых определяется уставным капиталом.

Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта, необходимую для обеспечения его жизнедеятельности. Его размер должен соответствовать сумме, зафиксированной в учредительных документах, и быть неизменным.

Уставный капитал увеличивается или уменьшается в уставном порядке (например, по решению общего собрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта.

Порядок формирования уставного капитала регулируется законодательством и учредительными документами. Вкладами в уставный капитал являются имущество (здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, иные имущественные права, в том числе на интеллектуальную собственность, право на использование изобретений и т.п.) и денежные средства в рублях и валюте. Стоимость вкладов оценивается в рублях совместным решением участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставном капитале.

Вклад, произведенный в валюте, пересчитывается в рубли по рыночному курсу, котируемому Банком России на день подписания договора о создании хозяйствующего субъекта.