Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
Порядок действий при использовании программы ВНДОХ
|
|
1. Разместить показатели потока платежей в одной строке или столбце таблицы Excel. Если платежей в периоде нет, то соответствующую ячейку таблицы не заполнять и перейти к следующему периоду.
2. Последовательно вызвать: fx, "финансовые функции", ВНДОХ.
3. В строке Значения показать адрес массива данных в таблице Excel.
4. В строке Предположения указать ожидаемое (примерное) значение нормы доходности2. Если этот параметр не указывается, то он по умолчанию принимается равным 0,1.
1 В сопровождающем программу тексте этот показатель ошибочно назван
"скоростью оборота".
2 Для определения внутренней нормы доходности применяется итерацион
ный процесс, поэтому желательно указать некоторое ориентировочное началь
ное значение ставки.
После выполнения действий 1—3 в итоговой строке Значение автоматически показывается расчетная величина внутренней нормы доходности. После нажатия кнопки ОК эта величина показывается в выделенной ячейке таблицы Excel
Примечание. Пользователь может изменять размеры членов потока платежей, не выходя из таблицы Excel.
Чистый приведенный доход при условии, что дисконтирование членов потока производится по ставке У, по определению равен нулю (см. рис. 12.2). На этом рисунке кривая пересекает ось / только один раз в точке У. Это типовой случай. Однако — об этом уже упоминалось выше — при специфическом распределении членов потока во времени последовательные члены потока платежей могут изменять свой знак несколько раз (например, если ожидаются в будущем крупные затраты на модернизацию процесса производства). В этих случаях кривая пересекает эту ось несколько раз (см. рис. 12.3). Соответственно, имеется несколько значений искомой ставки (несколько корней многочлена), удовлетворяющих условию (12.7). Заметим, что условие смены знаков является необходимым, но недостаточным для получения нескольких корней.
N
Рис. 12.6
В редких, но теоретически возможных, случаях чистый приведенный доход оказывается положительной величиной при любом значении ставки / (см. рис. 12.6). Величина У здесь просто отсутствует. Если имеется множественность значений У или значение отсутствует, то при сравнении нескольких инвестиционных проектов следует воспользоваться другими измерителями эффективности.
ПРИМЕР 12.4. Определим J для данных примера 12.1 (вариант А). Напишем уравнение, в котором для сокращения записи примем 1 + J = г.
Исходная функция, определяющая чистый приведенный доход:
Л/(г) = -ЮОГ1 - 150Г2 + 50Г3 + 150Г4 + 200Г5 + 200Г6 = 0.
Решение заключается в определении корня шестой степени. Применим в методических целях способ последовательного подбора, который представим в табл. 12.2.
Таблица 12.2
| t | Я | 15% | 25% | 30% |
| -100 | -86,957 | -80,000 | -76,923 | |
| -150 | -113,422 | -96,000 | -88,757 | |
| 32,876 | 25,600 | 22,758 | ||
| 85.763 | 61,440 | 52,519 | ||
| 99,435 | 65,536 | 53,866 | ||
| 86,466 | 52,429 | 41,435 | ||
| N | 104,162 | 29,005 | 4,900 |
Возьмем в качестве исходной ставку, равную, допустим, 15%. Найдем величину чистого приведенного дохода по этой ставке: Л/(1,15) = 104,16, т.е. он заметно отличается от нуля. Принятое значение ставки явно мало. Изменяя величину ставки в нужном направлении, приближаемся к условию N(r) = 0. Повысим г до уровня 1,25. Получим N(1,25) = 29,0. Ноль в значении функции опять не достигнут. Далее находим Л/(1,3) = 4,9. Можно окончить расчет и удовлетвориться достигнутой точностью или продолжить его и еще раз увеличить ставку, скажем, до 31%. В этом случае N(1,31) = 0,8. Увеличивать точность расчета далее, вероятно, не имеет смысла.
Применим теперь программу ВНДОХ. Получим J = 0,3216. Соответственно, Л/(1,3216) = 0,001.
В случае, когда инвестиции "мгновенны", а поток доходов может быть представлен в виде постоянной ренты, задача упрощается и сводится к определению ставки / на основе знакомого нам равенства:
| п\Г |
К= R*
Date: 2015-09-19; view: 364; Нарушение авторских прав