Формульный инструметарий

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 22Следующая ⇒

Общий расчет производится по традиционной технологии дисконтирования и сопоставления денежных поступлений и оттоков капитала предприятия по данному объекту:

Показатель, объяснение	Формулы, методики для расчетов	Обозначение

1. Будущая стоимость денежной единицы (сложный процент)	(1) FV = РV{1 + r)ⁿ	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов; (1 + r) n - фактор будущей стоимости; (фактор накопления);
При более коротком периоде начисления процента ставку следует откорректировать, например, если предполагается начисление процентов ежемесячно то базовая формула -1.1, а если поквартально, то формула принимает вид 1.2	(1.1) FV=PV(1+r/12)^n12* (1.2) FV=PV(1+r/4)^n4*	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов;
2. Текущая стоимость единицы (дисконтирова-ния)	(2) PV=FV/(1+r)ⁿ	FV - будущая стоимость; РV - первоначальный взнос (текущая стоимость); r - процентная ставка (ставка дисконта); n - число периодов начисления процентов; 1 / (1 + r) n - дисконтный множитель (фактор текущей стоимости);
3. Обычный аннуитет (определяется как сумма равновеликих платежей, осуществляемых в конце периода)	(3)PVA=A(1-(1+r)^-n)* /r	PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж п-го периода; 1 - (1 + r)-n / r - фактор текущей стоимости аннуитета, дисконтный множитель аннуитета;
4. Авансовый аннуитет (имеет место в условиях временного совпадения первого платежа с депонированием основной суммы вклада).	(4)PVA=A(((1-(1+r)^-(n-1))/r) +1)*	PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж п-го периода;
5. Периодический взнос на погашение ссуды (взнос на амортизацию единицы).	(5) А=PVA:((1-(1+r)^-(n-1))/r)	1: ((1 - (1 + r) - (n-1)) / r) - фактор взноса на амортизацию, фактор взноса в погашение ссуды; PVA - текущая стоимость аннуитета; А - платеж n-го периода;

6. Будущая стоимость обычного аннуитета.	(6)FVA=A(((1+r)ⁿ-1)/r)*	FVA - будущая стоимость аннуитета; ((1 + r) n-1) / r - фактор будущей стоимости аннуитета; A - платеж n-го периода;
7 Будущая стоимость авансового аннуитета.	(7) FVA= A(((1+r)ⁿ-1)/r)(1+r)	FVA - будущая стоимость аннуитета; ((1 + r) n-1) / r - фактор будущей стоимости аннуитета; A - платеж n-го периода;
8. Периодический взнос в фонд накопления	(8) А =FVAr/(1+r)ⁿ-1*	r / (1 + r) n-1 - фактор периодического взноса в фонд накопления, фактор взноса в фонд возмещения; FVA - будущая стоимость аннуитета; A - платеж n-го периода;

Методы расчета ставки дисконта

9.1.Метод кумулятивного построения	(9.1) r=r_баз+	rбаз-базовая безрисковая ставка дисконта; ki - компенсация за i-ый риск; п - количество учтенных рисков;
9.2. Метод сопоставимой продажи	(9.2) r =	- чистый операционный поток капитала за и-тем объектом; , - рыночная стоимость i-того объекта-аналога; п - количество рыночных аналогов, доступных на рынке;
9.3. Метод капитальных активов	(9.3) r =r_баз+ p_рин – r_баз)	r_баз - базовая безрисковая ставка дисконта; β - коэффициент системного риска; р_рин - средняя доходность рынка;
9.4.1. Метод сопряженных инвестиций: для собственного и заемного капитала;	(9.4.1) r =q+р_к+(1-q) р_a	q - доля заемных источников финансирования в общей сумме капитала предприятия; рк - средняя доходность заемного капитала; ра - нормальная доходность собственного капитала;
9.4.2. Метод сопряженных инвестиций: для составных элементов объекта	(9.4.2) r = q_зем r_зем+q_нер r_нер+...+q_n+r_n	q_зем - доля стоимости земли в общей стоимости объекта r_зем - ставка дисконта для земли; q_нер - доля стоимости недвижимости в общей стоимости объекта; r_нер - ставка дисконта для недвижимости; q_n - доля стоимости п-го элемента в общей стоимости объекта; r_n - ставка дисконта для п-го элемента;

9.5 Метод средневзвешенной стоимости капитала	(9.5) r=q_п v_п+q_в v_в+... +q_N v_N	q_п - доля кредита в общем объеме финансирования объекта; v_п - кредитная ставка; q_в - доля собственного капитала в общем объеме финансирования объекта; v_в - стоимость использования собственного капитала; q_N - доля п-го источника финансовых ресурсов в общем объеме финансирования объекта; v_N - стоимость использования п-го источника финансирования;
9.6 Метод внутренней нормы доходности	(9.6) 0= ⁺ _i F_mi( ) – - ^- _i F_mi( )	⁺ - притоки капитала предприятия за i-тый год (период); ^- - оттоки капитала предприятия за i-тый год (период); п - количество прогнозных периодов оценки; F_mi() - дисконтный множитель, определенный как соответствующая функция денежной единицы для i-го периода по предварительно устанавливается-ной ставке а по отношению к базовому периоду. Отсюда выводится значение учетной ставки, хотя это и связано с трудностями математического характера;
9.7. Метод ставки LIBOR	(9.7) r = LIBOR + _к (1...2%)	LIBOR - стоимость продажи денег на европейских валютных рынках; _к – уровень риска в стране;

10. Чистый приведенный поток капитала	(10) NCF= ⁺ _i F_mi– - ^- _i F_mi	NCF - чистый приведенный поток капитала; СF⁺ - притоки капитала предприятия за i-тый год (период); ^- - оттоки капитала предприятия за i-тый год (период); п - количество прогнозных периодов оценки; F_mi - дисконтный множитель, определенный как соответствующая функция денежной единицы для i-го периода по предварительно устанавливается-ной ставке а по отношению к базовому периоду. Отсюда выводится значение учетной ставки, хотя это и связано с трудностями математического характера;
11. Ставка капитализации	(11) k_кап=к-t	k_кап - ставка капитализации; r - ставка дисконта; t - ожидаемые среднегодовые темпы; роста прибыли или денежного потока

Задачи

Пример 1. Заем 250 ООО грн. амортизируется в течение 5 лет путем годовых выплат в конце года так, что каждая последующая выплата долга больше предыдущей на 5%. Годовая ставка процента 12%. Составьте план амортизации

Решение

Учитывая математический инструментарий, применяемый в экономике имеем возможность использовать формулу геометрической прогрессии, аналог сложных процентов:

U₁ = S (q-1) / (qn - 1) = 250000 * (1,05-1) / (1,055 - 1) = 45243,7 грн.

3 формулы геометрической прогрессии:

U₁= 45 243,7 х 1,05 = 47 505,88;

U₂ = 47 505,88 х 1,05 = 49 881,18...

График погашения амортизации долга в этом случае имеет вид табл. 5.10.

№ взноса	Общий взноса (ст. 5 + ст. 4)	назначение взноса	Баланс
прибыль заимодавца	Доля вклада на погашение займа
				250 000
	75 243,7	30 000	45 243,7	204 756,3
	72 076,64	24 570,76	47 504,88	157 250,42
	68 751,23	18 870,05	49 881,18	107 369,24
	65 259,55	12 884,31	52 375,24	54 994,0
	61 593,28	6 599,28	54 994,0
Всего	342 924,4	92 924,4	250 000

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒

Date: 2015-07-17; view: 381; Нарушение авторских прав

mydocx.ru - 2015-2024 year. (0.007 sec.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав - Пожаловаться на публикацию