Финансирования инвестиционной деятельности

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы экономического субъекта – потребителя инвестиций (прибыль и аморти-зационные отчисления предприятия-проектоустроителя, средства органов страхования, поступающие в качестве возмещения потерь от аварий и сти-хийных бедствий, денежные накопления и сбережения граждан и юриди-ческих лиц);

- привлеченные финансовые средства предприятия-проектоустрои-теля. Это средства, предоставленные данному предприятию на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода в виде дивидендов или процентов и которые могут практически не возвращаться владельцам (средства от продажи акций, а также паевые и иные взносы граждан, членов трудовых коллективов и юридических лиц);

- заемные финансовые средства предприятия-проектоустроителя представляют собой денежные средства, полученные данным предприятием в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процентов (средства от выпуска облигаций и других долговых обязательств, кредиты банков и других финансово-кредитных институтов);

- финансовые средства, централизуемые ассоциациями (союзами) предприятий (холдингами, концернами, финансово-промышленными груп-пами и пр.) в установленном порядке (межфирменные займы дочерней ком-пании-проектоустроителя у материнской, например);

- инвестиционные бюджетные ассигнования (в рамках, например, фе-деральных адресных инвестиционных программ), а также средства внебюд-жетных фондов Российской Федерации (Инвестиционного фонда и Фонда национального благосостояния);

- иностранные инвестиции (см. раздел 3.3).

Данный признак является, как было указанно выше, главным потому, что состав образующих его источников финансирования инвестиционной деятельности практически полностью определяет содержание остальных классификационных признаков. Так, по сферам образования и привлечения перечисленные выше данные источники объединяют в две группы. Внут-ренними источниками являются собственные средства предприятия-проек-тоустроителя, а внешними – все остальные. Аналогично, по степени центра-лизации выделяют централизованные источники финансирования инвестици-онной деятельности, к которым относят инвестиционные бюджетные ассигно-вания и средства внебюджетных фондов, а также нецентрализованные источни-ки финансирования этой деятельности, к которым относят все остальные. Только в последнем классификационном признаке, по формам собственнос-ти, к государственным источникам финансирования инвестиционной деятель-ности, средствам частных предприятий и их объединений, а также к средствам иностранных инвесторов дополнительно добавляют средства некоммерческих (общественных, религиозных и др.) организаций и средства потребительской кооперации.

Практика инвестиционной деятельности однозначно показывает, что для реализации наиболее экономически значимых крупных инвестиционных проектов и мегапроектов (см. тему 5) ни один из перечисленных источни-ков финансирования не является достаточным. Всегда существует струк-тура формируемых инвестиционных ресурсов разного происхождения (см. выше), оптимальность которой определяется, прежде всего, тем, насколько полно и правильно в ней учтены достоинства и недостатки различных источ-ников финансирования инвестиционной деятельности. Сравнительная харак-теристика наиболее распространенных групп этих источников приведена в табл. 8.1 и 8.2:

Таблица 8.1