Дисконтированный (динамический) метод оценки эффективности инвестиционных проектов

Данный метод применяется для оценки эффективности крупных и сре-дних (долго- и среднесрочных) инвестиционных проектов, поэтому предпо-лагает использование уже не одного, как в простых методах, а группы кри-териев этой эффективности. К таким критериям дисконтированного метода относятся:

· чистый доход;

· чистый дисконтированный доход;

· внутренняя норма доходности;

· потребность в дополнительном финансировании (она же – стои-мость проекта, капитал риска);

· индексы доходности затрат и инвестиций;

· срок окупаемости;

· группа показателей, характеризующих финансовое состояние пред-приятия – участника проекта.

Чистый доход (ЧД, NV) – накопленное сальдо денежного потока ин-вестиционного проекта от инвестиционной и операционной деятельности за расчетный период.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, NPV) – накопленное дисконтированное сальдо денежного потока инвести-ционного проекта от инвестиционной и операционной деятельности за рас-четный период. ЧД и ЧДД характеризуют превышение денежных поступле-ний от реализации проекта над его суммарными затратами соответственно без учета и с учетом неравноценности этих финансовых результатов во вре-мени. Разность ЧД – ЧДД называют дисконтом проекта. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным (рис. 4.3):

Рис. 6.3. Графическая интерпретация критерия