Экономический эффект от предложенных мероприятий

Рассчитаем, как повлияет внедрение единицы нового оборудования на деятельность предприятия.

Стоимость оборудования составит 1250 млн. руб., планируемый объем капитальных затрат, необходимых для модернизации каптильного цеха составит 2750,0 млн. рублей.

При этом чистый доход (Чистая прибыль + Амортизационные отчисления) ОАО «Минский тракторный завод» от внедрения нового оборудования и модернизации производства составит не менее 550 млн. рублей в год, в том числе амортизационные отчисления – 250 млн. рублей.

При прогнозируемых объемах производства, капитальных вложениях, ценах на товары и издержках инвестиционный проект «Модернизация и обновления оборудования на ОАО «Минский тракторный завод» является надежным и рентабельным и должен быть реализован на предприятии.

Для определения эффективности предложенных мероприятий необходимо определить затраты, которые понесет ОАО «Минский тракторный завод» для их осуществления и результаты, которые будут получены при их реализации. Превышения результатов над затратами покажет положительный эффект от внедрения проектных предложений, и, наоборот, превышение затрат над результатами покажет их неэффективность.

Как известно, реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня в пользу получения прибыли в будущем. Основная сложность оценки перспективности этих проектов заключается в необходимости нахождения и анализа современной (реальной) стоимости финансовых потоков, генерируемых вложенными инвестициями.

При оценке экономической эффективности необходимо осуществить приведение (дисконтирование) затрат и выгод от реализации мероприятий к единому моменту времени – расчетному периоду, т.к. денежные поступления (результаты) и затраты в различные временные периоды неравнозначны: доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период. То же относится и к затратам.

Приведение величин затрат и результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконтирования.

Норма дисконта (Е) по своей природе близка к норме прибыли, которую устанавливает предприятие в качестве критерия доходности по данным инвестициям. Норма дисконта не может быть ниже ссудного процента, устанавливаемого банком на вложенный капитал. Таким образом, ссудный процент образует нижнюю границу нормы дисконта. В целом Е может колебаться в значительных пределах в зависимости от инвестиционной политики предприятия.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений – результата за расчетный период и суммой затрат – инвестиций за этот же период.

Рассмотрим финансовые результаты от внедрения предложенного мероприятия по годам с учетом дисконтирования. Норму дисконта примем равной 27% в год, что соответствует ставке рефинансирования Национального банка Республики Беларусь (25%+2%) по состоянию на 02.06.2015 года и позволяет сделать более точный прогноз.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

, (3.1)

где Е_н – требуемая норма дисконта, 27 % (,

t – порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году;

t_p – расчетный год, в качестве которого принимается год вложения инвестиций, t_p = 1.

Тогда значение коэффициента дисконтирования по годам будет равно:

2016 г.: α = 1/(1+0,27)⁰ = 1;

2017 г.: α = 1/(1+0,27)¹ = 0,7874;

2018 г.: α = 1/(1+0,27)² = 0,6200;

2019 г.: α = 1/(1+0,27)³ = 0,4882;

2020 г.: α = 1/(1+0,27)⁴ = 0,3844;

2021 г.: α = 1/(1+0,27)⁵ = 0,3027;

2022 г.: α = 1/(1+0,27)⁶ = 0,2383.

Рассчитаем финансовые результаты от внедрения предложенных мероприятий по расчетным годам.

Прибыль от реализации предложенных мероприятий составит:

550 (чистый доход) + 250 (амортизация) = 750 млн. руб.

Чистый денежный поток (ЧДП) определяется как разность между притоком (чистая прибыль + амортизация) денежных средств и оттоком (затраты) денежных средств.

Например, для 2016 года ЧДП = 750 – 2750 = -2000 млн. руб.

Также в последующие года потребуются дополнительные затраты по обслуживанию цеха, размер которых согласно данным бизнес-плана предприятия составляет 20 млн. руб. в год.

Чистый дисконтированный денежный поток (NPV) рассчитывается согласно формуле:

, (3.2)

где Д_t – сумма доходов по годам, млн. руб.;

З_t – сумма затрат по годам, млн. руб.;

t – текущий год осуществления проекта.

Например, для 2016 года NPV = -2000*1 = -2000 млн. руб.

Полученные в результате расчетов показатели сведем в таблицу 3.1.

Таблица 3.1 – Обоснование экономической эффективности модернизации и обновления оборудования ОАО «Минский тракторный завод»

Примечание – Источник: собственная разработка.

Таким образом, за 7 лет при реализации предложенных мероприятий ОАО «Минский тракторный завод» получит прибыль в размере 59,3 млн. руб.

Индекс доходности (PI) показывает, во сколько раз ожидаемая величина стоимости активов будет больше, чем при нормативном темпе их роста. Индекс доходности определяется по формуле:

, (3.3)

где З_д – дисконтированные затраты, млн. руб.

В нашем случае: PI = 59,3 / 2750 + 1 = 1,02 – следовательно проект является целесообразным.