![]() Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
![]() Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
![]() |
Если дисконтирование производится по сложной ставке, то критическую ставку найдем из равенства
$(1 + 4,)""'-s2(u/bP. В итоге /о=я-яе-1. (4.32) Консолидирование (объединение) задолженности. Как уже было сказано выше, принцип финансовой эквивалентности платежей применяется при различных изменениях условий выплат денежных сумм: их объединении, изменении сроков (досрочном погашении задолженности или, наоборот, пролонгировании срока) и т.п. Общий метод решения подобного рода задач заключается в разработке так называемого уравнения эквивалентности (equation of value), в котором сумма заменяемых платежей, приведенных к какому-либо моменту времени, приравнивается к сумме платежей по новому обязательству, приведенных к той же дате. Для краткосрочных обязательств приведение осуществляется обычно на основе простых ставок, для средне-и долгосрочных — с помощью сложных процентных ставок. Заметим, что в простых случаях часто можно обойтись без разработки и решения уравнения эквивалентности. Одним из распространенных случаев изменения условий контрактов является консолидация (объединение) платежей. Пусть платежи Sv £2,..., Sm со сроками л,, я2,—, пт заменяются одним в сумме S0 и сроком л0. В этом случае возможны две постановки задачи: если задается срок л0, то находится сумма S0 и наоборот, если задана сумма консолидированного платежа S0, то определяется срок л0. Рассмотрим обе постановки задачи. Определение размера консолидированного платежа. При решении этой задачи уравнение эквивалентности имеет простой вид. В общем случае, когда л,<л2<...<лт, искомую величину находим как сумму наращенных и дисконтированных платежей. Так, при применении простых процентных ставок получим S0 = XSj(\ + tjl) + 2^(1 + tki)~\ (4.33) j *• где Sj — размеры объединяемых платежей со сроками лу. < л0, Sk — размеры платежей со сроками пк > л0, /у= До-Лу, tk = пк- п0.
S0 = 1000(1 + = 1532,87 тыс. руб.
So-2sj(l*if*2Ml + l)~k- (4-34) ПРИМЕР 4.11. Платежи в 1 и 2 млн руб. и сроками уплаты через 2 и 3 года объединяются в один со сроком 2,5 года. При консолидации используется сложная ставка 20%. Искомая сумма составит S0 = 1000 х 1,20-5 + 2000 х 1,2-°-5 = 2921,187 тыс. руб. Определение срока консолидированного платежа. Если при объединении платежей задана величина консолидированного платежа S0, то возникает проблема определения его срока л0. В этом случае уравнение эквивалентности удобно представить в виде равенства современных стоимостей соответствующих платежей. При применении простой ставки это равенство имеет вид SoO+vr1 =25у(1+Лу#г!, откуда * я0 = - h=----------- -------------- 1. (4.35) Очевидно, что решение может быть получено при условии, что S0 > 2^.(1 + /ly/)"1, иначе говоря, размер заменяющего платежа не может быть меньше суммы современных стоимостей заменяемых платежей. Заметим также, что искомый срок пропорционален величине консолидированного платежа.
Современная стоимость заменяемых платежей (обозначим эту величину через Р) при условии, что / = 10% и К = 365, составит Р = Ю(1 + Л- 0,1)"1 + 20(1 + -Ц- 0,1)"1 + 15(1 + ~|| 0,1)-' = 43,844 млн руб. Согласно (4.35) находим п0 = ~qV Продолжим пример. Пусть теперь размер заменяющего платежа задан в сумме 45 млн руб. Тогда срок заметно сократится и станет равным 0,264 года, или 96 дням. Перейдем к определению срока консолидированного платежа на основе сложных процентных ставок. Уравнение эквивалентности запишем следующим образом *(|+'П-2 */(!♦')'■'• Date: 2015-09-19; view: 492; Нарушение авторских прав |