О чем думают экономисты. Условен — в этом заключается стандартная характеристика модели Эрроу-

условен — в этом заключается стандартная характеристика модели Эрроу-

Дебрё. В многопериодной модели при условии определенности такая ха-

рактеристика сохраняется, а показатели инфляции, связанные с уровнями

цен при последовательных данных, определяются уравнением Фишера. Для

многих ученых это стало отправной точкой в их движении к неопределен-

ности — будь то через правила обратной связи или фискальную теорию.

Так или иначе, в межвременной модели при условии неопределенности,

то есть когда в течение какого-то определенного времени сохраняются

альтернативные «состояния мира», существует следующая дополнительная

неопределенность: при любом событии ожидаемый показатель инфляции

между «сегодня» и «завтра» определяется процентной ставкой, но вариатив-

ность уровня инфляции исходя из различных сценариев «завтра» не имеет

ограничений. Понятно, что единый инструмент, а именно номинальная про-

центная ставка, предполагает единое ограничение в каждом событии.

Ликандро: Конечно, определенность на уровне цен в монетарной эко-

номике вопрос спорный. Какова ваша позиция по данному вопросу?

Дрез: Степень неопределенности — это и головная боль, и благо одно-

временно: головная боль, поскольку мы все знаем, что цены — не марио-

нетки, которые прыгают по команде. Но это также и благо, так как неопре-

деленность в абстрактной модели оставляет место внешним номинальным

факторам жесткости для установления уровня цен.

Ликандро: Еще одно загадочное утверждение! Не могли бы вы пояс-

нить?

Дрез: Я начал свою лекцию памяти Баффи в Банке Италии (1992) с

вопроса: «Ожидаете ли вы снижения цен на книги и журналы после того,

как цены на нефть из-за войны в Персидском заливе поползут вверх?»

А так как многие цены постоянны в пределах интервалов и многие из них

неэластичны к снижению, то ответ очевиден. Вследствие того, что относи-

тельные цены варьируются, жесткость цен становится причиной инфляции

Это часть процесса установления краткосрочного экономического равно-

весия посредством выбора равновесия из моего континуума — если угодно,

из моей кривой Филлипса.

Многие новокейнсианские макромодели используют этот путь — колеб-

лющиеся цены, издержки, связанные с изменением цен и т.п. Я не согласен

в двух вопросах: в том, что касается объяснения жесткости цен, — мы гово-

рили об этом, а также с формальным анализом этих выводов — они приво-

дят нас вновь к реальной и номинальной неопределенности, связываемой

с жесткостью цен.

Ликандро: И каково заключение с точки зрения макроэкономики?

Дрез: Заключение будет как субстантивным, так и методологическим

С субстантивной точки зрения я считаю, что в макроэкономической теории

и политике существуют провалы координации, связанные с жесткостью цен