Интервью с Жаком Дрезом. «эссе о принятии экономических решений в условиях неопределенности»

«Эссе о принятии экономических решений в условиях неопределенности»

(Essays on Economic Decisions Under Uncertainty) состоит из нескольких

частей: единоличные и коллективные решения, равновесие рынка, решения

потребителя и производителя, человеческий капитал и трудовые контракты.

Он был выпущен благодаря Джону Хею и исходя из его видения этой

книги. Мое живое участие в вопросе необходимости объяснения расши-

рений за счет неопределенности многих экономических моделей без со-

мнений корнями уходило к тому периоду, когда я сам был свидетелем

реальных ситуаций в бизнесе: бороться с неопределенностью было частью

повседневной жизни моего отца и его клиентов.

Деэ: Сборник вышел в 1987 г. Вы снова забегаете вперед! Можете вы-

делить какие-то промежуточные точки в вашей карьере?

Дрез: В 1953 г. Эрроу написал свою новаторскую работу, в которой

представил состояния мира и дерево событий как примитивное описание

внешних факторов неопределенности для анализа всеобщего равновесия.

Эту тему вскоре подхватил Жерар Дебрё в своей «Теории стоимости» (Theory

of Value, 1959). Это было замечательно, но требовалось более подробное

объяснение. Каким образом субъективная вероятность (а в таком случае и

полезные свойства, определяемые состоянием) влияет на цены как воз-

можные условия? Моя работа «Рыночное распределение в условиях не-

определенности» (Market Allocation Under Uncertainty, 1971), идея которой

пришла во время посещения Чикагского университета в 1963-1964 гг.,

обосновывает мартингальное свойство для возможных цен — важное от-

крытие, которое впоследствии развили Харрисон и Крепс (1979).

Кроме того, полные рынки страхования и активов — это некая абстрак-

ция, без сомнения необходимая для теоретического понимания, но лишен-

ная эмпирического реализма. Таким образом, ценные бумаги, торгуемые

на всех американских основных и вторичных рынках, составляют не более

чем 7% ВВП! Поэтому существование неполных рынков теперь стало пра-

вилом. В 1960-х гг. такое мнение занимало центральное место в моих рас-

суждениях о неопределенности. Обнаружив новаторскую работу Питера

Даймонда «Роль рынка ценных бумаг в модели всеобщего равновесия»

(The Role of a Stock Market in a General Equilibrium Model, 1967), я тут же

попытался расширить его анализ — сведенный до лучевых технологий,

подтверждающих, что фирмы выбирают только уровень инвестиций — до

более общих технологий. Я не смог повторить полученный им показатель

эффективности и в конечном итоге доказал обратное: в условиях неполных

рынков равновесие фондового рынка не обязательно должно быть эффек-

тивным и даже принудительно эффективным (Dreze, 1974b)! И это несмотря

на то, что каждая фирма принимает производственный план, который,

с точки зрения ее владельцев, является парето-эффективным, а фондовый

рынок конкурентным!

Date: 2015-07-27; view: 358; Нарушение авторских прав