Показатели и причины неплатежеспособности предприятия

В экономике предприятия существуют две модели деятельности: первая - ориентированная на успех, вторая - на банкротство.

В первом случае логика функционирования состоит в следующем: уве­личение объема продаж востребованной продукции, прибыли, стоимости собственного капитала и далее эта же цепочка событий по­вторяется в увеличивающихся масштабах.

Вторая модель - уменьшение объема продаж неконкурентоспособной продукции, прибыли и; стоимости собственного капитала. Для поддержания неконкурентос­пособного предприятия требуются внешние заимствования финан­совых ресурсов. Заемные средства превышают размер собствен­ных средств, что находит отражение в балансе предприятия. Пред­приятие становится неплатежеспособным. Уменьшается возмож­ность получения новых кредитов, но увеличивается давление креди­торов с требованием оплатить просроченную кредиторскую задолженность. Возникает необходимость санации, то есть финансового оздоровления предприятия. Санация осуществляется высшим управ­ленческим персоналом предприятия. При хронической неплатежес­пособности по инициативе кредиторов или собственников по суду

назначается процедура санации и внешний антикризисный управля­ющий. Если платежеспособность не восстановлена, то оформляет­ся процедура банкротства.

Основные способы санации.

1 Собственными силами при наличии защитного периода.

2.Передача имущества в доверительное управление.

3.Привлечение антикризисных управляющих.

4.Привлечение стратегического инвестора.

5.Мировое соглашение.

Для количественной оценки платежеспособности или неплате­жеспособности предприятия необходимо по данным баланса пред­приятия рассчитать финансовые коэффициенты.

Основные показатели неплатежеспособности:

К1 -текущая ликвидности ниже 1,7;

К2 - обеспеченность собственными оборотными средствами ниже 0,3;

КЗ - обеспеченность финансовых обязательств активами бо­лее 0,85;

К4 - абсолютная ликвидность менее 0,08.

Расчет основных показателей платежеспособности пред­ставлен на следующем примере: совокупные активы предпри­ятия 600 млн руб., в том числе 200 - недвижимость и 400 — оборотные средства (из них денежные средства 6); пассивы 600 млн руб., в том числе собственные средства 250 и заем­ные 450 (их них краткосрочная задолженность 300).

К1. Текущая ликвидность = Оборотные средства / Кратко­срочная задолженность = 400 / 300 = 1,33 (нормативное зна­чение 1,7);

К2. Обеспеченность оборотного капитала собственными средствами = (Собственный капитал - Основные средства) / Оборотные средства = (250 - 200) / 400 = 0,12 (нормативное значение 0,3).

КЗ. Обеспеченность финансовых обязательств активами = (Заемные средства /Активы) = 450 / 600 = 0,75 (нормативное значение 0,85).

К4. Абсолютная ликвидность = Денежные средства /Крат­косрочная задолженность = 6 / 300 = 0,02 (нормативное зна­чение 0,08).

Из приведенного расчета следует, что предприятие неплате­жеспособно, а именно: заемные средства превышают собственный капитал, оборотных средств недостаточно для выполнения в срок финансовых обязательств, оборотный капитал на 88% обеспечен за счет кредиторской задолженности. Абсолютная ликвидность также свидетельствует о неплатежеспособности.

Вывод - необхо­димо составить бизнес-план санации предприятия.

В реальной практике может быть такая ситуация, когда при аналогичных показателях неплатежеспособности угрозы банкрот­ства не существует- например, это сезонные запасы оборотного капитала. Низкий уровень абсолютной ликвидности - явление ра­зовое, а не хроническое. С другой стороны, у предприятия могут быть показатели платежеспособности лучше нормативных, но оно является потенциальным банкротом (например, переоцененные в бухгалтерском учете основные средства, являющиеся материаль­ным воплощением собственного капитала, имеют рыночную сто­имость в два раза ниже).

Бизнес-план санации предприятия

Цель бизнес-плана санации предприятия - обосновать возмож­ность восстановления платежеспособности. Критерий оценки эко­номической эффективности - повышение рентабельности собствен­ного капитала за период санации до среднеотраслевого значения.

Основные задачи бизнес-плана санации:

•оплатить счета кредиторов,

•восстановить платежеспособность,

•наладить производство и сбыт новой продукции,

•сохранить рабочие места,

•повысить экономическую эффективность предприятия.

Бизнес-план санации предприятия по своему содержанию от­личается от бизнес-плана предприятия тем, что в нем дополнительно должны быть представлены разделы, посвященные анализу финансового состояния, концепции финансового оздоровле­ния и возврату долгов.

Состав бизнес-плана санации предприятия: Титульный лист., Резюме., Описание бизнеса

1.Характеристика предприятия и

2.Анализ финансового состояния

3.Концепция санации

4.Рынок и конкуренция

5.План маркетинга

6.План производства

7.Погашение долговых обязательств и восстановление платежеспособности

8. Финансовый план

Анализ финансового состояния проводится по четырем направ­лениям: исследование структуры и динамики активов и пассивов предприятия, себестоимость продукции и доходов, платежеспособности, экономической эффективности.

Исходя из анализа, выполняются расчеты аналогичных плановых показателей, представленных в финансовом и других разделах бизнес-плана санации.

Основные пути санации:

• технические (создание конкурентоспособной продукции и техническое перевооружение производства);

• организационные (реструктуризация предприятия, выделение самостоятельных структурных подразделений, замена высшего управленческого персонала, сокращение численности персонала и др.

• экономические (замена долгов на акции, уступка требований
третьим лицам, реструктуризация задолженности, привлечение стратегического инвестора и др).

Пример. Исходные данные: выручка от реализации продукции -1.8 млрд.ру., прибыль 12%, стоимость оборотного капитала -600 млн.руб., краткосрочная задолженность – 500, денежные средства -60, заемные – 600, собственные – 800;

рентабельность собственного капитала - (1800 х 0,12)/800*100 = 27%

рентабельность активов - (1800 х 0,12) /800 +600) *100=15,4%;

рентабельность основного капитала - (1800 х 0,12) /800*100=27%;

рентабельность оборотного капитала - (1800 х 0,12) /600x100 = 36%;

рентабельность продукции — 1800 х 0,12 / 1800 х (1—0,12)х100 = 22%;

деловая активность — 1800 / 1400 = 1,28;

оборачиваемость оборотного капитала — 1800 / 600 = 3.

Пример расчета показателей платежеспособ­ности по бизнес-плану санации. Исходные данные в млн руб.: активы — 1500, стоимость оборотного капитала- 600, в том числе денежные средства — 50, краткосрочная задолжен­ность предприятия - 500, заемные средства - 800.

общая ликвидность - 600 / 800= 0,75;

текущая ликвидность - 600 / 500 = 1,2;

абсолютная ликвидность — 50 / 500 = 0,1;

обеспеченность оборотного капитала собственными сред­ствами - (700 - 900) / 600 = -0,33;

обеспеченность финансовых обязательств активами — 800/1500 =0,53.

Тема 16. Стратегический план развития предприятия

План:

1. Цель, задачи и разделы стратегического плана развития предприятия.

2. Оценка и планирование роста стоимости предприятия.

Ключевые понятия

Стратегия. Стратегический план. Внешняя и внутренняя диаг­ностика. Альтернативные варианты развития. Финансирование раз­вития. Методы оценки стоимости предприятия. Планирование рос­та стоимости компании.

1. Цель, задачи и содержание стратегического плана развития предприятия