Основные методы финансового анализа

Финансовому анализу предшествует этап формирования информационной базы исследования. Все источники информации делятся на:

­ внешние – официальная отчетность, реклама, выставки, конференции;

­ внутренние – данные бухгалтерского учета (синтетического и аналитического), оперативно-производственного учета (первичная документация, хозяйственные договора).

Следует учитывать, что не вся информация может быть дана в отчетных формах, часть может быть в виде приложений, примечаний к отчетности, схем, графиков.

Для внутреннего анализа информационная база шире – любая информация, циркулирующая внутри предприятия (внутренние финансовые отчеты по предприятию, подразделениям, оперативные данные производственного учета).

При анализе используются следующие основные формы финансовой отчетности:

­ бухгалтерский баланс (форма №1),

­ отчет о прибылях и убытках (форма №2),

­ отчет о движении капитала (форма №3),

­ отчет о движении денежных средств (форма №4),

­ приложения к балансу (форма №5),

­ пояснительная записка.

Бухгалтерский баланс характеризует имущественное и финансовое положение на отчетную дату (данные о имуществе – актив и источники его образования – пассив). Недостатки этой формы для анализа:

­ статичен по своей природе (неизвестно, что было внутри периода);

­ отражает изменения, фиксирует остатки по счетам бухгалтерского учета, не выделяя увязки статей;

­ неизвестно деление имущества на виды (собственные и заемные, т.е. какая часть имущества принадлежит нам, а какая приобретена за счет привлеченных средств);

­ недостаточная агрегированность баланса;

­ в целом, баланс не дает ответы на ряд вопросов пользователей: свое или чужое имущество, что определило прирост валюты баланса.

Отчет о прибылях и убытках нацелен на отражение финансовых результатов деятельности, но:

­ не отражает взаимосвязь финансовых результатов с активами и капиталом;

­ отсутствует увязка с формами определения прибыли (денежной или натурально-вещественной);

­ не отражает использование и распределение прибыли.

Отчет о движении денежных средств позволяет оценить синхронность поступления и расходования средств, структуру финансовых потоков, какую долю поступлений занимает выручка, будущие поступления денежных средств, ответить на вопрос, насколько предприятие может покрыть свою задолженность, выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных ресурсов. К недостаткам российской формы можно отнести отсутствие итоговых результатов при разбивке на блоки (текущий, финансовый и инвестиционный) и не включение платежей по оплате труда и отчислений на социальные нужды первый блок.

Пояснительная записка содержит пояснения к формам, различные финансовые коэффициенты (например, ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости).

Содержание отчетности в РФ нацелено на удовлетворение потребностей налоговых органов, в то время как на Западе данные отчетности служат для определения налогооблагаемой базы. В международной практике отсутствует законодательное регулирование бухгалтерской отчетности (основы подготовки и представления финансовой отчетности носят рекомендательный характер и лежат в основе международных стандартов). Кроме того, в России нереальная оценка вложений предприятий, непрозрачность форм.

С целью повышения аналитичности отчетности проводится ряд предварительных действий, облегчающих анализ (предложил Н.Р.Вейцман) – укрупнение и очистка баланса (за баланс выводятся статьи, «загрязняющие» баланс, но не до бессистемности). Для целей анализа строится баланс-нетто (сравнительный аналитический баланс), очищенный от регулирующих статей и дополненный показателями структуры и динамики. Процедуры очистки баланса:

­ на величину задолженности учредителей по платежам в УК уменьшается величина объявленного УК;

­ для повышения оценки дебиторская задолженность уменьшается на величину резерва по ней;

­ на величину убытков уменьшается актив баланса и собственный капитал в пассиве;

­ из валюты баланса исключаются расходы будущих периодов (уменьшаются собственные средства и материально-производственные запасы);

­ кредиты и займы, которые должны быть погашены в наступающем году, переводятся из долгосрочных обязательств в краткосрочные;

­ часто фонды потребления и доходы будущих периодов переносятся в состав собственных средств;

­ средства делятся на иммобилизованные (внеоборотные) и мобильные (оборотные).

Даже этот аналитический баланс имеет тот же недостаток – статичность, поэтому составляется аналитический оборотно-сальдовый (динамический) баланс по остаткам и оборотам по счетам, еще лучше, если он построен в шахматной форме – шахматный аналитический баланс (особенно важно при анализе ликвидности и платежеспособности).

Для анализа финансового состояния строится агрегированный баланс, обязательно включающий следующие разделы и статьи баланса:

В ходе анализа финансового состояния используются следующие методы (приемы, виды) финансового анализа:

­ анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности;

­ горизонтальный анализ;

­ вертикальный анализ;

­ трендовый анализ;

­ метод финансовых коэффициентов;

­ факторный анализ;

­ сравнительный анализ;

­ расчет потока денежных средств;

­ специфический анализ.

Анализ бухгалтерской отчетности позволяет изучить абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.

При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.

Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.

Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.

Метод финансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить круг сведений, который важен для пользователей информации о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильной коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике.

Сравнительный анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.

Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения.

Факторный анализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.

Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике.

Одним из важных инструментов финансового анализа является расчет потока денежных средств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячных платежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребности предприятия в дополнительных средствах и его способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течение операционного цикла. Расчет позволяет определить, является ли потребность в дополнительных средствах долгосрочной или краткосрочной. Это важно для предприятий сезонного характера.

К специфическим методам анализа можно отнести:

­ анализ текущих инвестиций, который позволяет оценить влияние роста продаж на потребность в финансировании и способность предприятия увеличивать реализацию;

­ анализ устойчивого роста, который помогает определить способность предприятия расширять продажи без изменения доли заимствованных средств;

­ анализ чувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест предприятия;

­ отраслевой фактор, который учитывает непостоянство потоков наличности предприятия-заемщика в сравнении с движением средств других предприятий данной отрасли.

Эти методы имеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциала роста предприятия.

Специфический анализ получил наибольшее распространение в зарубежной учетно-аналитической практике финансового анализа.

Использование всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение.