Раздел I

ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Глава 1. Финансы предприятий и финансовый менеджмент

1.1. Рыночная среда и управление финансами предприятий

Становление новых экономических отношений в условиях формирующейся российской экономики требует кардинальных пре­образований, принципиально новой культуры производственных отношений, организации эффективного бизнеса. Создаваемая эконо­мическая система включает в качестве составных элементов организа­ции предприятия различных форм собственности и подчиненности с многочисленными производственными, хозяйственными, финан­совыми и другими связями, ориентированные на получение положи­тельных финансовых результатов, обеспечивающих эффективность хозяйствования в целом.

Взаимодействие между хозяйствующими субъектами, государ­ственными, общественными и другими организациями обеспечива­ется в результате движения стоимости, денег, финансов и кредита.

Организуя деятельность, каждое предприятие занимает опреде­ленную нишу на рынке. Как правило, к реализации намечаются не­сколько целей, зависящих от стадии жизненного цикла проекта, а также от внешних и внутренних условий, влияющих на поведение хозяйствующего субъекта. Самостоятельность в оценке ситуаций и принятии хозяйственных решений, ответственность за конечные результаты выдвигают особые требования к управлению на предпри­ятии, стремящемуся к достижению финансовой результативности. Финансовый результат является не только индикатором эффектив­ности деятельности организационных, производственных, сбытовых и других систем, но и определенным показателем возможностей пред­приятия с точки зрения привлекательности для инвесторов и соб­ственников. Кроме того, финансовая результативность позволяет судить о качестве менеджмента на предприятии.

Эффективное управление финансами означает, прежде всего, ши­рокое их использование на всех стадиях процесса воспроизводства.

Постоянный обмен товарами, материальными ценностями и услу­гами в результате купли-продажи обусловливает наличие системы денежных отношений, появление финансов хозяйствующих субъек­тов. Финансы — суть экономические отношения, осуществляемые с помощью оборота денег на всех стадиях общественного воспроиз­водства.

Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и по­требления, финансы предприятий являются индикатором состояния экономики, как отдельного предприятия, так и страны в целом. Про­изводственные особенности каждого хозяйствующего субъекта про­являются в специфике формирования денежных фондов, отражаю­щих состояние финансов предприятия.

Финансы предприятий представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возни­кающих в процессе образования, распределения и использования ва­лового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов.

Как учебная дисциплина финансы предприятий изучают про­цессы формирования затрат, организацию и использование оборот­ных средств, формирование и использование выручки от реализации и денежных накоплений, кругооборот фондов, источники финан­сирования основной и инвестиционной деятельности, принципы финансового планирования и оценку эффективности хозяйствова­ния. Такой подход к изучению дисциплины предполагает некоторую статичность рассматриваемых процессов, поскольку элементная база финансов предприятий рассматривается вне взаимосвязи между от­дельными элементами системы. Движение денежных потоков, по­следовательность протекания финансовых процессов, взаимообуслов­ленность объективных экономических и финансовых отношений, определение возможности эффективного воздействия на эти процес­сы выделяют науку управления финансами в самостоятельную об­ласть знаний — финансовый менеджмент.

Управление финансами на предприятии предполагает не только оценку происходящих процессов, но и разработку алгоритмов реше­ния финансовых вопросов и проблем. Все происходящие события оцениваются в динамике, учитывающей большое количество факто­ров, рисков, сопровождающих любую предпринимательскую деятель­ность.

Финансовый менеджмент как наука за прошедшие десятилетия динамично развивался как в теоретическом, так и в практическом направлении. Совершенствование экономических отношений, упо­рядочение рыночной стихии путем введения государственного регу­лирования, изменение законодательной базы, в том числе в налого­вой сфере, существенный рост корпоративной культуры и другие факторы обусловили создание достаточно стройной системы управ­ления финансами предприятия. Большое влияние на становление фи­нансового менеджмента оказали современные информационные си­стемы и компьютерная техника. Быстродействие выполняемых рас­четов позволяет выстраивать многофакторные модели происходящих и предполагаемых процессов, находя варианты, обеспечивающие мак­симизацию эффекта при минимизации возможных рисков.

Как любая наука финансовый менеджмент порождает новые во­просы, ответы на которые будут менять экономические взаимоотно­шения, повышать эффективность общественного воспроизводства. Нацеленность на положительный финансовый результат, забота о про­цветании предпринятого дела, владельцев и фирмы на рынке — кон­кретные показатели эффективного управления финансами, квали­фикации финансовых менеджеров.

Управление процессами движения денежных и товарных пото­ков, формированием, распределением и использованием различных фондов и ресурсов позволяет реализовать рыночную стратегию, ха­рактер которой может меняться в зависимости от конъюнктуры и жизненного цикла предприятия. Используя распределительную и контрольную функции финансов, менеджер может воздействовать на все стадии воспроизводственного процесса: обмен, производство, рас­пределение, потребление и контроль за ними. Поскольку финансы отражают все происходящие на предприятии процессы в стоимост­ном виде, финансовый менеджмент использует функцию отражения. Для оценки и систематизации денежных потоков, определяя пути и интенсивность их движения. Вместе с бухгалтерским и управленче­ским учетом финансы обеспечивают предприятия необходимой ин­формационной базой. Финансовая отчетность легко сопоставима и позволяет выстраивать временные ряды показателей, дающих кар­тину происходящих изменений в динамике. Такая сопоставимость обеспечивает сравнение эффективности работы предприятий и фирм в одной или разных отраслях. Прозрачность финансов партнеров по бизнесу дает возможность более рационально организовать денежные потоки, обеспечить повышение скорости их оборота и финансо­вую результативность, снизить предпринимательские риски, укрепить денежное обращение страны в целом. Использование международ­ных стандартов учета позволит российским предприятиям активнее привлекать иностранных инвесторов, более широко функциониро­вать на мировых фондовых биржах, быстрее стать полноправными участниками мирового рынка.

1.2. Основные направления финансовой деятельности предприятия

Система хозяйствования, основанная на рыночных отношениях, предполагает создание условий для предпринимательской активно­сти, обеспечивающих рост объемов производства, качества товаров и услуг. Возникающие экономические отношения между хозяйствую­щими субъектами, властными структурами, кредитными, страховы­ми и фондовыми институтами, а также между работниками данного предприятия опосредуются движением денег, отражая движение стои­мости в общественном воспроизводстве. Таким образом, финансы хозяйствующего субъекта охватывают денежные отношения между другими субъектами хозяйствования (предприятиями, организация­ми), бюджетной системой по платежам в бюджеты различных уров­ней, внебюджетными фондами по взносам и отчислениям, кредит­ными учреждениями при оплате процентов по ссудам.

Управление финансами предприятия в условиях рынка является одним из основных направлений управленческой деятельности, обес­печивающих решение текущих вопросов финансирования производ­ства и реализации продукции, а также задач выживания в конкурент­ной борьбе, стабилизации финансового положения, минимизации расходов и максимизации прибыли, рентабельной деятельности и уве­личения объема продаж. Все это повышает стоимость самого пред­приятия с точки зрения инвестиционной привлекательности и пер­спектив развития.

В рыночных условиях предприятие вправе наращивать собствен­ные доходы, как за счет основной деятельности, так и в результате участия в работе других предприятий и организаций, освоения смеж­ных сфер, других, не запрещенных законом возможностей увеличе­ния совокупного финансового результата.

Денежные потоки и величина денежного оборота определяются характером деятельности предприятия и объемами производства, разме­рами операций с поставщиками и покупателями, бюджетными и вне­бюджетными фондами, банками и страховыми организациями и т.п. Эффективное управление этими процессами требует соответствую­щей организации самой финансовой деятельности, включающей финансовое планирование, оперативную и контрольно-аналитиче­скую работу.

Анализ производственных и экономических процессов на пред­приятии и за его пределами позволяет прогнозировать развитие си­туаций и на этой основе составлять производственные и финансовые планы. Моделирование ситуаций обеспечивает многовариантность планов, снижая уровень принимаемых рисков. Взаимодействие служб и подразделений предприятия, координация усилий со стороны фи­нансистов при проведении и оценке расчетов производственных и финансовых показателей плана обеспечивают взаимообусловленность и взаимозависимость результатов деятельности всех структур пред­приятия.

Эффективное взаимодействие отдельных структур в процессе управления финансами может быть обеспечено благодаря использо­ванию системы бюджетирования. Сводные функциональные бюдже­ты оплаты труда, материальных затрат, амортизации, налогов, пога­шения кредитов, прочих расходов позволяют не только организовать движение денежных потоков, но и осуществлять эффективное управ­ление ими.

Особое место в плановой работе предприятия занимает ценовая политика, обеспечивающая максимизацию рентабельности продаж и чистого собственного капитала, скорость продвижения товаров на рынке, устойчивость рыночных позиций, эффективную кредитную политику и расширение сегмента рынка. Гибкая ценовая политика способствует упрочению конкурентных позиций и росту объемов при­были предприятия.

Оперативная деятельность финансовой службы предприятия включает расчеты с покупателями и поставщиками, претензионную работу с контрагентами в случае возникновения разногласий, веде­ние кассовых и других банковских операций, операции с ценными бумагами, финансово-кредитное планирование, контроль исполне­ния ранее принятых решений, анализ полученных результатов и скла­дывающейся конъюнктуры рынка.

Оперативная работа должна обеспечить устойчивое финансовое положение, получение средств за отгруженную продукцию, выпол­ненные работы и предоставленные услуги, контролируя процессы вы­пуска и отгрузки, своевременное выставление счетов покупателям и качественное оформление платежно-расчетных документов, а также выбор форм расчетов, обеспечивающих надежность оплаты. В усло­виях рынка, когда значительная часть средств функционирует в сфе­ре обращения, управление притоком денежных средств становится наиболее значимым в финансовой деятельности.

Систематический и оперативный контроль за ранее принятыми управленческими решениями обеспечивает достижение запланиро­ванных результатов, эффективную работу предприятия. На крупных предприятиях с этой целью организуется специальная служба внут­реннего контроля (аудита), отслеживающая хозяйственные и финан­совые процессы. В качестве основных объектов анализа выступают финансовое состояние, выполнение планов продаж, прибыли и рен­табельности, эффективность использования основных фондов и обо­ротных средств, кредитная и налоговая политика. Аналитическая работа финансовых служб на предприятии направлена на выявление и мобилизацию резервов, экономию затрат и повышение эффектив­ности использования всех имеющихся ресурсов. Особого внимания при этом требуют вопросы организации продаж (сбыта) продукции, поскольку именно они формируют финансовый результат. Сопостав­ление достижений с показателями бизнес-плана, анализ процессов и ситуаций, сформировавших полученные результаты, позволяют разрабатывать комплекс мероприятий по корректировке ранее наме­ченных показателей, обеспечивают устойчивое финансовое положе­ние предприятия и сохранение позиций на рынке.

Особое направление представляет инвестиционная деятельность предприятия. Выступая в качестве инвестора, предприятие финанси­рует вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборот­ные средства (капитальные вложения), осуществляет вложения в цен­ные бумаги, различные производные инструменты фондового рын­ка, целевые денежные вклады, приобретает имущественные права и права на интеллектуальную собственность, научно-техническую продук­цию и другие объекты собственности. Предприятие-инвестор самосто­ятельно определяет направления, объемы, размеры и эффективность инвестиций. Принятие инвестиционных решений ведется с учетом таких факторов, как конъюнктура рынка (прежде всего изменение цен), инфляционные ожидания, политическая обстановка и т.п. некоторых случаях инвестиции подлежат обязательному страхова­нию с целью снижения рисков и обеспечения гарантий инвестору.

Управление финансами, денежным оборотом предприятия озна­чает умение финансистов определять объем и интенсивность поступ­ления и расходования денежных средств, как на ближайшую, так и на длительную перспективу. Денежные потоки в процессе оборота обеспечивают кругооборот всего капитала, формирование и использова­ние финансовых ресурсов.

1.3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии

Основные задачи, стоящие перед финансовым менеджером, опре­деляются под влиянием целого ряда факторов: конкурентной среды, необходимости постоянного технологического совершенствования, потребности в капитальных вложениях, меняющегося налогового законодательства, мировой конъюнктуры, политической нестабиль­ности, информационных тенденций, изменений процентных ставок и ситуации на фондовом рынке. Формируя соответствующую финан­совую политику, финансовый менеджер должен разработать алгоритм достижения финансового успеха. Максимизация средств предприя­тия благодаря выбору способов финансирования, проведению соот­ветствующей дивидендной политики и минимизации рисков при получении чистой прибыли — задачи текущей и перспективной дея­тельности в области управления финансами. В общем комплексе задач финансового менеджера можно выделить пять основных блоков:

1) финансовое планирование;

2) управление ресурсами;

3) управление структурой капитала;

4) инвестиционную деятельность;

5) контроль и анализ результатов.

Каждый из этих блоков представляет отдельный сегмент финан­сового управления, направленный на достижение общего резуль­тата, — тактических и стратегических целей развития предприятия. Финансовое планирование обеспечивает составление различных смет и бюджетов, определяет количество необходимых ресурсов. Управле­ние финансовыми ресурсами определяет направление движения де­нежных потоков с момента формирования товарно-материальных запасов до завершения всех расчетов, а затем распределение и использования полученного финансового результата. Структура капитала во многом предопределяет внутренние и внешние источники финансирования как долгосрочные и краткосрочные, допустимые размеры процентной ставки, дебиторскую задолженность, скорость оборота денежных средств, непосредственно влияющие на ликвид­ность и финансовую результативность. Принятие инвестиционных решений предполагает хорошее знание финансовым менеджером фондового рынка, а также собственного имущества, определяющего размеры реальных инвестиций (капитальных вложений) в случае за­мены или создания новых основных фондов.

Контроль исполнения финансовых решений и анализ получен­ных результатов обеспечивают эффективное распределение средств между различными направлениями деятельности предприятия. Та­кая работа предполагает обработку финансовой информации и пред­ставление ее в виде финансовой отчетности. Практика управления финансами определяет набор функций финансового менеджера, ис­полнение которых является обязательным и не зависит от отрасле­вой принадлежности и размеров предприятия.

Финансовый менеджер должен обеспечить:

• в области планирования:

— долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование,

— составление бюджетов торговых и финансовых операций, а также капитальных затрат,

— ценовую политику и прогнозирование объемов продаж,

— оценку эффективности затрат,

— оценку приобретаемого и реализуемого имущества,

— анализ экономических показателей и факторов изменения объемов производства и продаж;

• в области учета и контроля:

— определение политики бухгалтерского учета,

— систему и порядок учета,

— учет издержек производства и обращения,

— подготовку бухгалтерской отчетности, включая государствен­ную отчетность,

— внутреннюю ревизию (аудит),

— подготовку информации для руководства о результатах деятельности,

— сравнение фактических результатов с плановыми и норматив­ными показателями;

• в области управления фондами:

— проведение банковских операций,

— получение, хранение и выплату наличных денег,

— проведение операций с ценными бумагами,

— кредитование и взыскание денежных средств,

— управление инвестиционным портфелем,

— контроль и регулирование денежных операций.

Функции финансовых менеджеров по данным Института финан­совых управляющих национальной организации финансовых менед­жеров США состоят в следующем:

• в области управления денежными фондами:

— регулирование и контроль денежных операций,

— получение, хранение наличных денег и ценных бумаг, выплата наличных денег,

— проведение банковских операций,

— коммерческое кредитование и взыскание денежных средств,

— управление инвестиционным портфелем;

• в области планирования:

— участие в общей плановой работе, долгосрочное и кратко­срочное финансовое планирование,

— бюджетирование в рамках структурных подразделений предприятия и по местам формирования затрат,

— оценка эффективности затрат, финансирование отдельных мероприятий,

— анализ экономических факторов, формирующих финансовый результат,

— планирование объемов продаж и проведение соответствующей ценовой политики,

— оценка приобретаемого или реализуемого имущества;

• в области управления структурой капитала:

— определение краткосрочных источников заемных средств, стоимости и условий заимствования,

— определение долгосрочных источников заемных средств, стои­мости и условий заимствования,

— поиск внутренних резервов и направление их использования;

• в области учета и контроля:

— определение учетной политики,

—учет издержек производства и обращения,

—внутренняя ревизия и контроль (аудит),

—подготовка различных видов отчетности,

—сравнение фактических результатов с плановыми и норматив­ными показателями,

—представление руководству информации о финансовых резуль­татах деятельности;

• в области реализации налоговой политики:

— разработка налоговой политики,

— планирование и перечисление налогов и сборов,

— подготовка налоговой отчетности;

• в области минимизации рисков и защиты имущества предприятия:

— структурирование рисков,

— анализ конъюнктуры фондового рынка,

— разработка планов превентивных мероприятий,

— формирование страховых фондов и резервов,

— обеспечение внешнего страхования,

— внутренний контроль сохранности имущества,

— анализ инвестиционных проектов,

— формирование инвестиционного портфеля клиентов,

— управление портфелем ценных бумаг,

— привлечение внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности,

— обеспечение связи с инвесторами, формирование дивидендной политики;

• в области консалтинговой деятельности:

— консалтинг для сторонних организаций (контрпартнеров),

— консалтинг руководителей предприятия по финансово-эко­номическим вопросам,

— консалтинг руководителей и специалистов подразделений по торговым и финансовым операциям,

— консалтинг и повышение квалификации специалистов предприятия;

• в области разработки информационных систем управления:

— изучение современных информационных систем управления,

— оценка предлагаемого программного обеспечения,

— разработка и использование информационных систем управления,

— разработка методик эффективного использования информа­ционных систем.

Активное использование современного программного компью­терного обеспечения, работающего в единой сети, позволяет не только повышать скорость сбора, обработки и использования оперативной информации, но и обеспечивает более высокий уровень контроля ее достоверности, понимание управленческих решений на уровне всей структуры, эффективное финансовое управление, поскольку функ­ции каждого менеджера представляют элементы единой системы. Организационная структура финансового управления на предприя­тии объединяет всех сотрудников финансовой службы благодаря рас­пределению функциональных обязанностей.