Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
В. Цель и задачи финансового менеджмента. Базовые концепции
Теоритические основы фин.менеджмента Цель -обеспечение максимизации благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде. Эта цель получила свое выражение в максимизации рын.стоим-ти пред-я. Задачи: 1) Формирование достаточного объёма фин.ресурсов для предприятия 2) Распределение уже сформированных фин.ресурсов по текущей, инвестиционной и фин-ой деят-ти 3) Оптимизация денеж.оборота 4) Максимизация прибыли при допустимом уровне риска 5) Минимизация риска при планируемом уровне прибыли 6) Обеспечение финн.равновесия предприятия Базовые концепции: 1)Концепция ден.потока: состоит в представлении пред-я, как совок-ти чередующихся притоков и оттоков ден.ср-в. В качестве элементов ден.потока: ден.поступления, доход, расход, прибыль. 2)Концепция приоритета экон.интересов собственников:максимизация рыночной стоимости пр-я:выдвинул Г.Саймон. «Опровергая классическое и неоклассическое представление о фирме как организации нацеленной на мах прибыли он сформулировал альтернативную концепцию, заключающиуюся в необходимости приоритетного удовл-я интересов собственников. Она трансформировалась в ФМ в его гл.цель- максимизация рын.ст-ти пред-ий. 3)Современная портфельная теория: 1952г. Основатель- Г.Марковец. Состоит в выборе портфеля,в основе лежат принципы статист.анализа, оптимизации соотношения уровня риска и доходности ценных бумаг. Совокупный уровень риска может быть снижен засчет объединения рисковых активов в портфель. 4)Концепция ст-ти капитала: 1938г.Выдвинул Д.Уильямс. Затраты пр-я по привлечению и обслуживанию капитала существенно различаются. Не существует бесплатных источников, каждый источник имеет свою ст-ть в виде относительных расходов. 5)Концепция структуры капитала: Разработали Ф.Модильяни и М.Миллер. Наличие определенной доли заёмного капитала полезно пред-ю, а чрезмерное-вредно, снижается ст-ть пред-я. 6)Теория дивидендной политики: 1956г.Основатель Д.Лиитнер. Включает 3 теории: -теория ирревалентности дивидентор(не существенные выплаты); -теория «синица в руках» (повышение благосостояния собственности за счет выплаты дивидендов); -теория налоговой дифференции (выплаты дивидендов приветствуются, но не большие). Нужно ли выплачивать дивид-ды. 7)Концепция ст-ти денег во времени: 1930г. Выдвинул И.Фишер. Ден.единица имеющаяся сегодня и ден.единица, ожидаемая к получению через какое-то время неравноценна. Обесценивание денег обусловлено инфляцией, оборачиваемостью и риском неполучения ожидаемой суммы 8)Концепция взаимосвязи риска и доходности:1921г. сформировал Ф.Найт. Суть: чем выше риск - тем больше доход.Получение любого дохода в бизнесе сопряжено с риском, при чем связь между ними прямо пропорциональная. 9)Теория ценообразования опциона:1973г.Основатель Ф.Блек и М.Скоулз. Опцион- дает право купить-продать какие-либо активы по заранее договоренной цене в течении опред.периода 10)Гипотеза эффективности рынка:1970г.Основатель Ю.Фама. Отражает зависимость ценовой эфф-ти фондового рынка от уровня информационного обеспечения его участников (средняя,слабая и сильная ценовая эффект.рынка) 11)Концепция ассиметричной информиции: 1984г. Автор С.Майерс и Н.Майджнаф. Это инсайдерская инф-ция недоступная широкой публике 12)Теория агентских отношений: 1976г.Авторы М.Дженсен и В.Меклинг. Собственник компании передает свои функции фин.менеджерам (агентам). Агенты имеют собственные интересы, часто несовпадающие с целями собственника компании. Собственник должен это учитывать, применяя стимулирующие механизмы: системы поощрений, наказаний. Возникают агентские издержки (Издержки на осуществление контроля-затраты на проведение ауд.проверки; Издержки на создание организ.стр-ры ограничивающие возможность нежелательного поведения менеджера; Альтернативные затраты-поощрения,выплаты з/п)
2В. Денежные потоки и методы их оценки. Ден.потоки -это приток и отток ден.сред-в полученный организацией от всех видов деят-ти и направленный на развития основного произ-ва Приток осуществляется за счет: -выручки от продажи товаров, имущества; -полученных авансов, кредитов, займов; -средств целевого финансирования; -дивидендов и % по финн.вложениям; Отток возникает: -покрытие текущих и инвестиционных затрат; платежи в бюджет и внебюд.фонды; -фин.вложения; -выплаты подотчетных сумм и авансов Используют 2 метода анализа ден.потоков: 1)Прямой -оценивает уровень ликвидности пред-я,но не учитывает взаимосвязь полученной прибыли и измен.ден.ср-в 2)Косвенный - учитывает взаимосвязь полученной прибыли и измен.ден.ср-в,но он трудоёмок и трубет привлечения внутренних данных бух.учёта.
Date: 2015-09-24; view: 363; Нарушение авторских прав |