Время как фактор в финансовых расчетах

В практических финансовых операциях суммы денег вне за­висимости от их назначения или происхождения так или ина­че, но обязательно, связываются с конкретными моментами или периодами времени. Для этого в контрактах фиксируются соответствующие сроки, даты, периодичность выплат. Вне вре­мени нет денег. Фактор времени, особенно в долгосрочных опе­рациях, играет не меньшую, а иногда даже и большую роль, чем размеры денежных сумм. Необходимость учета временного фа­ктора вытекает из сущности финансирования, кредитования и инвестирования и выражается в принципе неравноценности де­нег, относящихся к разным моментам времени (time-value of money), или в другой формулировке — принципе изменения цен­ности денег во времени. Интуитивно понятно, что 1000 рублей, полученные через 5 лет, не равноценны этой же сумме, посту­пившей сегодня, даже, если не принимать во внимание инфля­цию и риск их неполучения. Здесь, вероятно, вполне уместен известный афоризм "Время — Деньги".

Отмеченная неравноценность двух одинаковых по абсолют­ной величине разновременных сумм связана прежде всего с тем, что имеющиеся сегодня деньги могут быть инвестированы и принести доход в будущем. Полученный доход в свою очередь реинвестируется и т.д. Если сегодняшние деньги, в силу сказан­ного, ценнее будущих, то, соответственно, будущие поступле­ния менее ценны, чем более близкие при равных их суммах.

Приведем иллюстрацию. В свое время газеты сообщали, что американская компания "Юнион Карбайд", на химическом за­воде которой в Индии произошла крупная авария, предложила в качестве компенсации выплатить пострадавшим в течение 35 лет 200 млн долл. (индийская сторона отклонила это предложе­ние). Воспользуемся этими данными для демонстрации влия­ния фактора времени. Определим сумму денег, которую необ­ходимо положить в банк, скажем, под 10% годовых для того, чтобы полностью обеспечить последовательную выплату 200 млн долл. Оказывается, для этого достаточно выделить всего 57,5 млн долл. Иначе говоря, 57,5 млн долл., выплаченных се­годня, равнозначны (эквивалентны) 200 млн долл., погашаемых ежемесячно в равных долях на протяжении 35 лет.