О чем думают экономисты. Вяти месяцев. Подготовка же «нового финансового порядка» шла трудно

вяти месяцев. Подготовка же «Нового финансового порядка» шла трудно

и отняла много времени.

Кэмпбелл: В предисловии к своей новой книге вы сказали, что 20 лет

в Йеле определенным образом повлияли на вас.

Шиллер: Я пришел в Йель, поскольку восторгался Джимом Тобином,

Биллом Брейнардом, Биллом Нордхаусом и другими, работавшими там в

то время. В статье Брейнарда и Долбеара (1971) говорилось о хеджируе-

мых рисках, связанных со средствами для проживания. Это была самая

ранняя работа на эту тему. Тобин в своих исследованиях молчит о хеджи-

ровании характерных рисков. Он больше занимался институциональными

изменениями. Он создал Йельскую альтернативу (Yale Tuition Payment

Option) — программу, которая давала возможность посредством студенче-

ских займов управлять финансовыми рисками на протяжении всей жизни.

Масштабы организации оказались более скромными, чем планировалось,

но Тобин убедил администрацию Йельского университета пойти на ее

создание.

Кэмпбелл: Это аукнулось университету, поскольку люди, которые дела-

ли самые большие платежи по программе, одновременно были кандидата-

ми для денежных пожертвований университету. Они злились, когда полу-

чали подобные счета, и поэтому отказывались давать деньги.

Шиллер: Программа была закрыта, а оставшиеся невозвращенные зай-

мы — «прощены». У плана были некоторые недостатки. Другая проблема

состояла в том, что платежи устанавливались по форме федерального на-

лога на прибыль. Когда позднее студенты женились, они улаживали вопрос

налогообложения и второй половины. Они не ожидали такого, это казалось

несправедливым. Вопрос теперь заключался в том, как урегулировать сло-

жившуюся ситуацию.

Кэмпбелл: Можно было жениться, но подавать документы независимо

друг от друга.

Шиллер: Это нарушало текущее налоговое законодательство. Было бы

проще, если бы управление подоходным налогом было автоматизирова-

но — нажимаешь кнопку и выводишь различные формы. Из-за отсутствия

такой технологии Yale Tuition Payment Option вынужден был использовать

бланк налоговой декларации. Одна из идей моей новой книги заключает-

ся в том, что сегодня технологии развиваются так быстро, что институты

могут стать более сложными.

Кэмпбелл: Если посмотреть на налоговый кодекс, это уже происходит.

Налоговый кодекс становится все более сложным, поскольку появилась

возможность делать различные вычисления.

Шиллер: Очевидно, для грамотного управления рисками необходима

эта сложность. Но, так или иначе, возвращаясь к Ирвингу Фишеру, можно

сказать, что многие им восхищались. Он был новатором. Он пытался за-

Date: 2015-07-27; view: 407; Нарушение авторских прав