Интервью с Франко Модильяни. Налогообложение могло бы повлиять на сравнительные преимущества

налогообложение могло бы повлиять на сравнительные преимущества

различных инструментов. Мы с Миллером единодушны во мнении, что при

существующей системе налогообложения различия малоощутимы.

Солоу: Теперь я бы хотел, чтобы вы сказали несколько слов о теории

реального бизнес-цикла. Если посмотреть на макроэкономическую теорию

сегодня, то можно сказать, что кейнсианскую экономическую теорию, ко-

торой мы с вами придерживаемся, в умах молодого поколения заменила

теория реального бизнес-цикла.

Модильяни: Я не вижу проблемы в том, чтобы поверить в существование

в реальной экономике бизнес-циклов. Здесь не нужны деньги. Я сам строил

такие модели, когда это было модно. Хикс написал работу о бизнес-цикле,

затем Сидни Александер в своей очень интересной статье ввел понятие

предела, благодаря которому вы можете создать цикл без использования

денег. Но я думаю, это имеет мало общего с кейнсианской безработицей.

Например, основной причиной депрессии в 1930-х гг., на мой взгляд, была

нехватка наличных денег. Это была ужасная ошибка Федеральной резервной

системы. И здесь мы сходимся во мнениях с Милтоном Фридманом. Это был

результат серьезной нехватки наличных денег и безответственного поведе-

ния людей, допустивших сокращение денежного предложения. Думаю, что

безработица является в большей степени результатом жесткости заработной

платы и изменения условий занятости. Поэтому здесь требуется вмешатель-

ство со стороны Центрального банка и — довольно оперативное.

Солоу: Отличительной чертой теории реального бизнес-цикла является

не только то, что она отрицает какую-либо взаимосвязь кредитно-денежных

механизмов и циклов. Она также утверждает, что бизнес-циклы представ-

ляют собой оптимальную реакцию на неожиданные технологические шоки,

вкусовые предпочтения и т.п.

Модильяни: Да, согласен. Конечно, многое из этого восходит к рацио-

нальным ожиданиям, и как мне кажется, рациональные ожидания — это

прекрасная теория. Безусловно, это венец классической теории. В класси-

ческой теории говорится об оптимальной реакции на ожидания. Лукас и

компания добавили еще оптимальную структуру ожиданий. И с этой точки

зрения я доволен, что экономическая теория смогла обо всем этом сказать,

и горжусь тем, что здесь есть и мой вклад — концепция, которая является

сутью рациональных ожиданий, а именно существование ожиданий, ото-

бражающихся на самих себя.

Солоу: То есть не требующих обоснования.

Модильяни: Нет, не «не требующих обоснования», а скорее «внутренне

непротиворечивых».

Солоу: Это то, что я и имел в виду под «не требующими обоснования».

Существует одно сочетание ожиданий, которое не требует обоснования, но

не любое их сочетание будет таким.