Реструктуризация задолженностей предприятия

Характерная структура задолженности большинства предприятий охватывает следующие основные ее виды, реструктуризация которых может существенно улучшить экономическую "плавучесть" предприятия:

а) задолженность в бюджеты различных уровней;

б) задолженность во внебюджетные фонды;

в) задолженность по краткосрочным кредитам банков;

г) задолженность поставщикам, предприятиям топливно-энергетического комплекса (ТЭК) транспорта, связи, а также другим организациям, предоставившим предприятию товары, услуги;

д) задолженность по оплате труда.

Задолженность в бюджеты разных уровней обусловлена, прежде всего, неуплатой, неполной и несвоевременной уплатой предприятием налогов и других обязательных платежей, не возвратом государственных кредитов и процентов по ним, пеней за просрочку платежей.

Задолженность во внебюджетные фонды возникает в связи с невнесением, несвоевременным и неполным внесением предприятием отчислений на пенсионное, социальное и медицинское страхование и в другие внебюджетные фонды.

Возникновение задолженности по краткосрочным кредитам банков связано с отсутствием у предприятия возможностей возврата полученных в коммерческих банках кредитов и процентов по ним.

Задолженность другим предприятиям, организациям, возникшая вследствие неоплаты, неполной и несвоевременной оплаты поставленных товаров, оказанных услуг, представляет одну из наиболее типичных форм задолженности, наблюдаемую в российской экономике в процессе становления рыночных отношений.

Задолженность по оплате труда - типичный признак временной или продолжительной финансовой несостоятельности предприятия, доходы которого не только не приносят прибыли, но оказываются недостаточными для покрытия расходов на оплату труда собственных работников.

Методы реструктуризации долговых обя­зательств представлены в табл. 1.1.

Таблица 1.1.

Последовательность осуществления расчетов с кредиторами.

Последовательность осуществления расчетов с кредиторами оп­ределяется ст.94 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» и правилами об очередности удовлетворения тре­бований кредиторов и о внеочередных платежах (ст. 106-111):

К платежам первой очереди относятся суммы, направляемые на удовлетворение требований граждан, перед которыми компа­ния несет ответственность за возмещение вреда, причиненного жизни и здоровью.

К платежам второй очереди относятся суммы, предназначен­ные для погашения всей задолженности по оплате труда лицам. работающим по трудовому договору (контракту).

К платежам третьей очереди — удовлетворение требований кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущест­ва должника.

Платежи четвертой очереди — удовлетворение требований по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

Платежи пятой очереди — расчеты с другими кредиторами.

Реестр требований кредиторов. Федеральным законом «О несо­стоятельности (банкротстве)» на внешнего управляющего возложена обязанность ведения реестра требований кредиторов. В соответствии с этим реестром внешний управляющий производит расчеты с кредиторами, определяет число го­лосов каждого кредитора на собрании кредиторов и т.д.

В реестре требований кредиторов должны быть указаны сведения о каждом кредиторе, размере его требований по денежным обязательствам и/или обязательным платежам, об очередности удовлетворения каждого требования.

Основные формы реструктуризации долговых обязательств.

Отступное. Отступное подразумевает обмен активов компании (продукция, основные средства, активы непроизводственного характера, акции других предприятий, векселя банков и т.д.) на различные уступки со стороны кредиторов (например, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т.д.).

Предприятия, которым подойдет этот метод реструктуриза­ции — предприятия с большим количеством основных средств, которые вряд ли можно будет продать по приемлемой цене в ближайшем будущем, а также те, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов достаточно велики.

Освобождение от уплаты долга вза­мен пакета акций предприятия. Как видно из табл. 1.1, одним из видов отступного является предложение па­кета акций, находящегося на балансе компании, в обмен на уступ­ки кредитора. При этом важно отметить, что в данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы для покупки долга.

Этот вид реструктуризации долговых обязательств подходит компаниям, чьи собственники готовы частично уступить кон­троль над предприятием и право на дивиденды в обмен на сокра­щение долга.

Взаимозачет задолженностей возникает в двух случаях: когда обе стороны должны друг другу (двусторонний взаимозачет), и там, где задолженность существует перед друг другом в целом ряде компаний (организаций).Данный метод – наиболее быстрый и эффективный для сокращения суммы задолженности, поскольку здесь не происходит обмена денежными или основными средствами. Взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны

Приобретение дисконтированных требований к кредитору с последующим взаимозачетом. Если предприятию удалось выявить компании, имеющие требования к его кредитору, то можно по­пытаться их выкупить и затем произвести взаимозачет. Однако в данном случае у предприятия должны быть денежные или иные средства, чтобы выкупить такие тре­бования.

Уступки кредиторов под обеспечение долга. Поскольку права креди­торов с обеспеченными требованиями к должникам больше, чем права «необеспеченных» кредиторов, предприятие может пред­ложить последним переоформить задолженность в обеспечен­ные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процен­тов, и/или увеличение срока погашения долга.

В случае необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия, если оно не сможет это сделать самостоятельно.

Кредитор, имеющий обеспечение по своему требованию, может быстрее и легче реализовать свои требования по сравне­нию с «необеспеченным кредитором». По очередности выплат в случае ликвидации предприятия он стоит перед обязательными платежами и перед «необеспеченными» кредиторами.

Переоформление задолженности в век­сельные обязательства. В данном случае реструктури­зации задолженности предприятие расплачивается по своей теку­щей задолженности своими векселями. Вексель, таким образом, представляет собой новое обязательство, которое должно быть ис­полнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачас­тую с выплатой меньших процентов. Это освобождает предприятие от уплаты долга в конкретном периоде и соответственно способст­вует улучшению показателей деятельности компании.

Несмотря на то, что получатели векселей по-прежнему оста­ются «необеспеченными» кредиторами, тем не менее, они при­обретают некоторые преимущества. Например, вексель пред­приятия можно продать третьим лицам и таким образом полу­чить платеж по данным обязательствам раньше установленного времени.

В случае, если предприятие находится в трудном финансо­вом положении, и этот аргумент, соответственно, считается не­достаточным, то руководство предприятия может объяснить кредиторам, что если они не примут данные векселя, то, скорее всего предприятие, будет ликвидировано. В подобном случае кредиторы получат лишь часть своих средств либо вообще ни­чего не получат, так как в первую очередь выплаты будут осу­ществляться другим категориям кредиторов. Таким образом, кредитор почти ничего не теряет, если идет на уступки.

Эта форма реструктуризации подходит предприятиям с тя­желым финансовым положением (на грани банкротства или доб­ровольной ликвидации), у которых практически нет активов, чтобы можно было использовать их в качестве обеспечения по долгам, а также предприятия, которые знают, что третьи сто­роны заинтересованы в приобретении требований к ним.

Списание части долга (как безнадежного долга или при наличии прочей задолженности, возможности предложения более высокого процента за пользование средствами).

По долгам в федеральный, региональные и местные бюджеты регулярно разрабатываются и принимаются нормативные документы, позволяющие проводить их реструктуризацию. Так, например, в 1999 году на федеральном уровне было принято Постановление Правительства РФ № 1002 от 03.09.99 г. «О порядке и сроках проведения в 1999 году реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным штрафам и пеням перед федеральным бюджетом».Подобного рода документы принимаются и на уровне регионов.

Реструктуризация долгов во внебюджетные фонды в меньшей мере регламентирована нормативными документами регионального и федерального уровней. Однако практика работы показывает, что в индивидуальном порядке можно находить с данными фондами компромиссные решения об отсрочке, рассрочке долгов при условии принятия на себя обязательств гарантированного осуществления текущих платежей.

Краткосрочные кредиты банков желательно переоформить в долгосрочные обязательства. Для этого можно предложить банку, например, заменить данные кредиты векселем предприятия с определенным дисконтом. Банки, которые посчитают обеспечение кредитов недостаточно ликвидным или заинтересуются повышением своей доходности от данной операции, могут пойти на такое решение.

Задолженность поставщикам, предприятиям топливно-энергетического комплекса и прочим кредиторам может быть реструктурирована несколькими способами. Поставщиков может заинтересовать участие в уставном капитале предприятия. В этом случае увеличение уставного капитала и продажа части акций (долей, паев) данным поставщикам позволит списать эту задолженность. Предприятиям топливно-энергетического комплекса, а также и другим кредиторам можно предложить списки своих дебиторов. Некоторые дебиторы могут иметь прямые финансовые взаимоотношения с кредиторами, в связи с чем последние могут взять у предприятия дебиторскую задолженность в счет погашения его долга.

Задолженность по оплате труда, наверное, следует назвать «священной коровой», к которой нужно относиться очень осторожно, так как за ней стоят люди. Такую задолженность просто нужно в приоритетном порядке гасить. Хотя и здесь есть варианты: например, гашение этого долга выпускаемой продукцией или гашение за счет выдачи работникам акций предприятия. Естественно, в последнем случае должно иметь место согласие как самих работников, так и акционеров, в соответствии с уставом предприятия.