Практичні завдання. Завдання 1. Використовуючи наступну інформацію, оцінити вартість підприємства методом дисконтованих грошових потоків:

Завдання 1. Використовуючи наступну інформацію, оцінити вартість підприємства методом дисконтованих грошових потоків:

– підприємство виробляє електрообладнання двох видів – машини свердлильної ударно-обертальні та машини шліфувальні;

– виробничі потужності для свердлильних машин складають 25 тис. одиниць на рік;

– виробничі потужності для шліфувальних машин складають 40 тис. одиниць на рік;

– у звітному періоді обсяг виробництва склав 18 тис. одиниць машин свердлильних і 35 тис. одиниць шліфувальних машин;

– бізнес-планом підприємства передбачено розширення виробничих потужностей для виробництва свердлильних машин до 40 тис. одиниць до початку третього прогнозного року;

– маркетингова служба підприємства прогнозує наступні темпи зростання попиту на електрообладнання:

– ціна продажу машини свердлильної в звітному періоді складає 300 грн. за одиницю і очікується її подальше зростання на 5% щорічно, а ціна шліфувальної машини дорівнює 120 грн. за одиницю і прогнозується незмінною протягом усього розрахункового періоду;

– валові витрати звітного року склали 7980 тис. грн. і очікується, що їх сума буде зростати на 10 % щорічно;

– ставка податку на прибуток – 25 %;

– амортизаційні відрахування звітного року – 180 тис. грн, прогнозується їх зростання протягом 1-го, 2-го і 3-го року на 10 % у зв'язку з розширенням виробничих потужностей для виробництва свердлильних машин. Амортизаційні відрахування 4-го прогнозного року плануються на рівні 3-го року.

– ставка дисконту – 22 %;

– грошовий потік першого року по завершенні прогнозного періоду очікується на рівні 4-го прогнозного року;

– очікувані темпи зростання грошового потоку в безстроковій перспективі – 3 % на рік.

Завдання 2. На основі даних бухгалтерського балансу торгового підприємства за звітний період (додаток 2), а також з урахуванням наданої нижче інформації оцінити вартість торгового підприємства методом економічної доданої вартості.

Фінансовим відділом торгового підприємства надана наступна інформацію про його діяльність в звітному періоді та про її зміни в прогнозному періоді:

– рентабельність активів підприємства за звітний період склала 18,2 %, у постпрогнозний період її величина очікується на рівні 16,5 %;

– вартість зобов'язань складає 10 %;

– вартість власного капіталу оцінюється на рівні його рентабельності;

– прогнозований темп зростання доходів – 10 %;

– тривалість прогнозного періоду – 4 роки;

– необхідний приріст власного оборотного капіталу пропорційний прогнозованому темпу зростання доходів;

– капіталовкладення першого прогнозного року (за винятком амортизації) – 100 тис. грн., подальше їх зростання прогнозується в розмірі – 5 % на рік;

– інвестований капітал постпрогнозного періоду залишається на рівні 4-го прогнозного року;

– ставка податку на прибуток – 25 %;

– частка зобов'язань, необхідних для забезпечення прогнозованого прибутку, та рентабельність активів є постійними протягом всього інтервалу прогнозу;

– продовжена вартість являє собою капіталізовану величину доходу в перший постпрогнозний період за умов необмеженого періоду життя підприємства в стабільних умовах (постійних грошових потоках).

Завдання 3. Використовуючи наведену в таблиці 10.8 інформацію, обчисліть всі можливі види мультиплікаторів.

Таблиця 10.8 – Вихідні дані про діяльність об'єкта власності

Завдання 4. За результатами фінансового аналізу діяльності підприємств-аналогів отримані такі значення мультиплікаторів:

– ціна/чистий прибуток – 10, ступень довіри до нього – 0,5;

– ціна/грошовий потік – 16, ступень довіри – 0,3;

– ціна/ балан­сова вартість активів – 14, ступень довіри – 0,2.

Діяльність підприємства-об’єкта оцінки характеризується такими даними: прибуток до оподаткування – 30 тис. грн., амортизація – 5 тис. грн., балансова вартість активів – 100 тис. грн. Оцінити вартість об’єкта оцінки.

Завдання 5. Прогнозна оціночна вартість ліквідації активів підприємства становить 2000 тис. грн. Ліквідаційний період визначено в один рік. Витрати на ліквідацію активів визначені в розмірі 25 % від виручки від ліквідації активів. Оцінити ліквідаційну вартість підприємства, якщо ставка дисконту для порівняних об’єктів становить 20 %.

Завдання 6. Вихідна інформація про діяльність оцінюваного підприємства наведена в таблиці 10.9.

Результати попереднього аналізу свідчать про заниження балансової вартості основних засобів на 30 %, завищення вартості запасів на 10 %, наявності нереальної до погашення дебіторської заборгованості в розмірі 20 % від балансової вартості. Визначити ринкову вартість підприємства методом чистих активів.

Таблиця 10.9 – Вихідні дані про діяльність об'єкта оцінки (тис. грн.)