Цілі та обмеження інвесторів

Прийняття інвестиційних рішень, розроблення інвестиційної політики та стратегії здійснюється за умов певних обмежень. Одночасно прийняття інвестиційного рішення стосовно окремого фінансового активу чи інвестиційного портфеля вцілому має певну ціль тобто досягнення визначеного економічного результату. Таким чином рамки прийняття інвестиційного рішення визначаються обмеженнями та цілями інвесторів (табл.1.1).

Цілі інвесторів. Ціллю інвестиційної діяльності підприємства є досягнення очікуваного фінансового результату чи певного соціального ефекту. Інвестиційна діяльність підприємства окрім цілей, визначається певними обмеженнями (табл. 1.1).

Таблиця 1.1

Цілі та обмеження інвесторів

Залежно від типу інвестора орієнтиром для визначення очікуваного значення дохідності інвестиційної діяльності можуть слугувати різні макроекономічні показники. Так, для комерційних банків таким орієнтиром може бути ставка рефінансування НБУ, банківська маржа; для страхових структур – показники дохідності, визначені на основі актуарних розрахунків; для приватних інвесторів – темпи інфляції, дохідність операцій з землею чи нерухомістю, антикваріатом, дохідність інших альтернативних варіантів інвестування. При визначенні планового, очікуваного значення дохідності операції з фінансовими активами до уваги приймаються і інші фактори: коливання валютних курсів, середньо галузева дохідність за видом діяльності емітента цінних паперів тощо.

Окрім цілей дохідності, інвестиційне рішення орієнтоване також і на забезпечення певного рівня ліквідності фінансових активів у портфелі інвестора. Розглядаючи ліквідність певного фінансового активу, враховують її ціновий та часовий аспекти. Ціновий аспект ліквідності – це різниця між ціною купівлі та ціною продажу активу; тобто це величина знижки, на яку доведеться піти інвестору, що продати актив у визначений ним термін. Часовий аспект – це відповідно той проміжок часу, за який можна продати актив без цінових втрат.

За допомогою матриці цілей інвесторів можна вербально оцінити кількісні межі дохідності та ліквідності. Досягнення максимального значення дохідності інвестиційної операції обмежують певні фактори, які прийнято називати інвестиційними обмеженнями.

Основним обмеженням, яке, незалежно від величини наявних інвестиційних ресурсів, найсуттєвіше впливає на досягнення основної цілі інвестування – дохідності, є рівень ризику інвестиційної операції.

Оцінювання рівня ризику інвестування може проводиться за різних інформаційних умов. Якщо така оцінка базується на достатній статистичній інформації, то її результатом є досить точні прогнозні значення параметрів ризику.

Розглянуті вище інвестиційні обмеження – рівень ризику інвестування та величина інвестованого капіталу – мають домінуючий вплив на визначення інвестиційних пріоритетів та формування інвестиційної стратегії.

Інвестиційні операції обмежуються також часовими рамками. Обмеження у часі певної інвестиційної операції передбачає чіткі терміни реалізації інвестиційного проекту, термін окупності інвестиційних вкладень.

На основі сформульованих інвестиційних обмежень підприємства визначають свої інвестиційні пріоритети та формують власну інвестиційну політику та стратегію.