Обоснование источников финансирования инвестиционного проекта

Изучим источники финансирования первоначальных инвестиций. Выше были выделены следующие источники финансирования: бюджетные источники финансирования; лизинг; долгосрочный кредит на приобретение техники отечественного и импортного производства; краткосрочный кредит на текущие цели и нераспределенная прибыль ООО «Колос» и рассчитана стоимость каждого источника.

Рассчитаем затраты на приобретение оборудования в рамках инвестиционного проекта в лизинг в размере 16 109 467 р. сроком на 120 месяцев. Для реализации проекта необходимо приобретение следующих моделей: Трактор «Кировец» К-744Р1, Комбайн Енисей 1200-НМ и опрыскиватель ОП-4000. Первоначальный аванс составляет 7 % от стоимости приобретаемой техники, то есть 1 314 237р. Срок поставки техники составляет 30 календарных дней. Вознаграждение АО «Росагролизинг» составляет 3 %. Так как график погашения лизинговых платежей равномерный, то ежегодной сумма оплаты будет составлять 2 182 435 р. в течение 10 лет.

Кредиты сельхозпроизводителям Оренбургской области предоставляется на следующих условиях: срок кредитования составляет 10 лет; уплата процентов осуществляется ежемесячно; годовая процентная ставка составляет 12 %.

Основное условие проектного финансирования – обязательное участие предприятия в данном проекте в размере не менее 25 % от общей суммы необходимых капитальных вложений. Кроме того, в рамках кредитования на приобретение сельскохозяйственной техники отечественного производства и краткосрочного кредитования на текущие цели часть процентной ставки субсидируется ежемесячно в размере двух третьих затрат на уплату процентов, но не более двух третьих ставки рефинансирования центрального Банка РФ, действующей на дату предоставления кредита, то есть в размере 5,33 % [36].

Кредит на приобретение сельскохозяйственной техники отечественного производства предоставляется на следующую технику: Трактор «МТЗ - 1221» со спаренными колесами, плуг ПЧН-4 с катками, борона дисковая тяжелая, протравливатель семян ПС-20 К4. Общая стоимость составляет 2 099 795 р.

Ежегодные затраты на погашения инвестиционного кредита на приобретение техники импортного производства представлены в таблице 23. Ежегодные затраты на выплату кредита составляют 288 297 р.

Таблица 23 – Расчет затрат на погашение инвестиционного кредита на приобретение техники отечественного производства

В рублях

Кредит на приобретение техники импортного производства предоставляется на следующие модели: трактор ДжонДир 8430, комбайн Класс Мега 370, сеялка АмазонеДМС-902, посевной комплекс ДжонДир 1890/1895, жатка самоходная Макдон. Общая стоимость составляет 17 146 174 р. Ежегодные затраты на погашения инвестиционного кредита на приобретение техники импортного производства представлены в таблице 24. Ежегодные затраты на выплату кредита составляют 2 213 980 р.

Краткосрочный кредит в АО «Россельхозбанк» предоставляется под 14 % с условием субсидирования 5,33 % [38]. Кредит на текущие цели предназначен для приобретения минеральных удобрений, семян и средств защиты растений. Общая сумма кредита составляет 11 908 530 р. Сумма аннуитентных платежей по кредиту составит 12 772 878 р., из них 11 908 531 р. – погашение основной суммы долги и 566 635 р. – погашение процентов по кредиту.

Таблица 24 – Расчет затрат на погашение инвестиционного кредита на приобретение техники импортного производства

В рублях

Финансирование остальной суммы инвестиционного проекта в размере 52 433 038 р. осуществляется за счёт собственных средств.

Перечень источников финансирования инвестиционного проекта с указанием удельного веса и цены источника представлен в таблице 25.

Таблица 25 – Источники финансирования инвестиционного проекта и расчет средневзвешенной цены капитала

Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на привлечение и обслуживание капитала, характеризует цену капитала, авансированного в деятельность компании, и носит название средневзвешенной цены капитала. Для инвестиционного проекта по внедрению ресурсосберегающих технологий в растениеводстве с указанной структурой капитала, средневзвешенная цена капитала составляет 17,03 %.

2.4 Расчет эффективности мероприятий в рамках разработанной инвестиционно-финансовой стратегии ООО «Колос»

Обобщив материалы, полученные в результате всей предыдущей работы, составим отчет о финансовых результатах для определения чистой прибыли. Прогнозный отчет представлен в таблице Е.1 приложения Е.

Согласно прогнозу отчета о финансовых результатах ООО «Колос» будет получать чистую прибыль уже в инвестиционном периоде. Чистая прибыль за первый и последующие периоды – 58 784 тыс. р. С предприятия взимается налог по упрощенной системе налогообложения в размере 6 % от прибыли до налогообложения в сумме 3 752 тыс. р.

Для расчета показателей эффективности проекта, спрогнозируем денежные потоки предприятия. Данный расчет представлен в таблице Е.2 приложения Е.

Начиная с первого периода реализации инвестиционного проекта предприятие получит положительный денежный поток в размере 35 215 тыс.р. Начиная со второго периода реализации проекта чистый денежный поток составляет 61 918 тыс. р.

Проанализируем показатели эффективности реализации инвестиционного проекта по переходу на ресурсосберегающие технологии в растениеводстве для ООО «Колос».

Рассчитаем чистый дисконтированный доход - NPV.

, (9)

где - поступления по годам;

- первоначальные инвестиции;

- ставка дисконтирования.

NPV = 265 273 тыс. р.

Так как NPV >0, то проект принимаем.

Рентабельность инвестиций (PI) – это показатель, определяющий какой доход получим, в расчете на одну денежную единицу инвестиций.

, (10)

где PI = 3,52 %.

То есть на каждый вложенный рубль получаем 3,52 р. дохода. Так как данный показатель больше единицы, то можно принять данный проект к реализации.

Внутренняя норма доходности (IRR) – дисконтированная стоимость притоков наличности равна дисконтированной стоимости оттоков [9].

, (11)

где - значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV больше нуля;

- значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV меньше нуля.

IRR=49,3 %. Так как IRR больше ставки дисконтирования принятой за основу при проведении расчетов оценки эффективности проекта, следовательно, проект можно принимать к реализации.

При ставке дисконтирования 49,3 % показатель NPV=0, то есть все затраты окупятся и проект будет ни прибыльным, ни убыточным.

Показатель IRR характеризует запас финансовой прочности проекта, так как показывает, на сколько может возрасти уровень расходов до того момента, когда проект перестанет приносить прибыль. Резерв безопасности проекта составляет 32%.

Таким образом, главной целью реализации инвестиционного проекта является внедрение ресурсосберегающей технологии возделывания сельскохозяйственных культур. Сберегающее земледелие - это долгосрочная стратегия менеджмента хозяйства, которая предлагает возможность повышения эффективности производства при одновременном снижении затрат и минимизации ущерба, наносимого окружающей среде посредством применения ресурсосберегающих технологий и точного земледелия [35].

В ходе анализа эффективности инвестиционного проекта было выявлено, что проект является экономически целесообразным. Кроме того, обладает большой финансовой прочностью, так как все рассчитанные показатели эффективности имеют высокие значения. В ходе реализации проекта уже в первый инвестиционный период будет получен положительный чистый денежный поток. Чистый дисконтированный доход за 10 лет реализации составит 265 273 тыс. р.