Неденежный оборотный капитал

Неденежный оборотный капитал фирмы представляет собой разницу между неденежными текущими активами (как правило, запасами) и дебиторской задолженностью и недолговой частью текущих пассивов (т. е. кредиторской задолженностью)

• увеличение неденежного оборотного капитала представляет собой денежные оттоки, в то время как снижение — денежные поступления

• Снижение неденежного оборотного капитала как процента от выручки должно увеличить денежные потоки и, таким образом, стоимость.

• Фирмы обычно поддерживают запасы и предоставляют кредит, поскольку это позволяет им продавать больше.

• Если снижение какого-либо или даже всех факторов из этого перечня вызовет сокращение продаж, то чистый эффект в отношении стоимости окажется отрицательным.

• Однако доступность свежих и надежных данных относительно потребителей может сделать более точным планирование и снизить потребность в запасах и оборотном капитале

29.Внутренние факторы повышения стоимости бизнеса: увеличение ожидаемого роста.

Факторы увеличения ожидаемого роста

Более быстрый рост вытекает либо из увеличения реинвестиций, либо из более высокого дохода на капитал. Однако это не всегда превращается в более высокую стоимость, поскольку ускоренный рост может быть при оценке нейтрализован изменениями где-то в другом месте.

Так, повышенный коэффициент реинвестиций обычно приводит к более быстрому ожидаемому росту, но это происходит за счет снижения денежных потоков, поскольку реинвестиции уменьшают чистые денежные потоки.

Более высокий доход на капитал также приводит к увеличению ожидаемого роста, но стоимость все же может снизиться, если новые инвестиции произведены в более рискованные сферы бизнеса и наблюдается диспропорциональное увеличение стоимости капитала.