Взаимосвязь MVA и EVA

Стоимость бизнеса = Инвестированный капитал + PV EVA

Следовательно: PV EVA = Стоимость бизнеса - Инвестированный капитал

MVA = Cтоимость бизнеса – инвестированный капитал.

Следовательно: MVA = PV EVA

Как использовать в управлении концепцию стоимости?

• Осуществлять мониторинг стоимости бизнеса;

• Рассматривать альтернативы управленческих решений через призму показателей SVA, EVA, MVA;

• При планировании роста эффективности деятельности (стоимости бизнеса) выявлять факторы роста стоимости бизнеса и работать по их изменению.

28. Внутренние факторы повышения стоимости бизнеса: рост денежных потоков за счет существующих инвестиций: работа с низкодоходными инвестициями, повышение операционной эффективности, работа с чистыми капитальными затратами, неденежным оборотным капиталом.

Увеличение денежных потоков от существующих инвестиций

• Работа с инвестициями, рентабельность которых ниже стоимости капитала для их финансирования;

• Повышение операционной эффективности;

• Снижение налогового бремени;

• Снижение чистых капитальных затрат по существующим инвестициям;

• Сокращение неденежного оборотного капитала

Варианты действий с инвестициями с низкой доходностью

• Первая мера — это «стоимость продолжения» (continuing value), которая отражает приведенную стоимость ожидаемых денежных потоков от продолжения инвестиций до конца их срока.

• Вторая мера — это ликвидационная стоимость (liquidation or salvage value), представляющая собой чистые денежные потоки, которые фирма получит, если ликвидирует проект сегодня.

• Третья мера: существует стоимость изъятия капитала (или реализации актива —divestiture), представляющая собой плату, сделанную за эти инвестиции лицом, предложившим наивысшую цену.

Если наивысшей будет стоимость продолжения, то фирме следует продолжать проект до завершения его срока, даже если он принесет меньше стоимости привлечения капитала.

Если ликвидационная стоимость или стоимость изъятия капитала окажутся выше стоимости продолжения, то возникнет потенциал для увеличения стоимости от ликвидации или изъятия капитала.