Гибридные валютные курсы

Валютный курс имеет огромное влияние на функционирование национальной экономики, поэтому оптимально установить валютный курс достаточно сложно, удовлетворяя интересам различных сфер, групп агентов.

Проблема выбора курсовой политики (свободно плавающих курсов или регулируемых курсов) повлияла на создания гибридных валютных курсов.

1) оптимальное валютное пространство (поддержание фиксированного валютного курса между одной группой стран и плавающего курса с остальными странами, например, в рамках интеграционных группировок);

2) целевые зоны (установление параметров валютного курса, к которому страна считает необходимым стремиться);

3) валютный коридор (установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязуется поддерживать). Может устанавливаться способами:

d. поддержание колебаний курса в определенных границах ее паритетной стоимости, т.е. зафиксированного соотношения между валютами;

e. установление пределов колебания курса национальной валюты в номинальных терминах без определения центральной паритетной стоимости;

f. введение наряду с валютным коридором правил изменения его границ;

g. определение механизмов поддержания валютного коридора методами государственной экономической политики;

4) ползущая фиксация (механизм установления валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающего его регулярное изменение на определенную величину);

5) управляемое плавание (политика управления валютным курсом с помощью регулярных валютных интервенций, предусматривающих скупку и продажу иностранной валюты).

Равновесный валютный курс /2, с.67-65/

Валютный курс связывает национальные и мировые экономики. Каждая страна имеет отдельную национальную валюту, курс которой устанавливается на межбанковской валютной бирже, где соотносятся:

1) предложение иностранной валюты (Центробанк);

2) спрос на межбанковской валютной бирже (коммерческие банки).

Соотношение спроса и предложения на иностранную валюту формирует курс национальной валюты.

Равновесный валютный курс – курс валюты, обеспечивающий достижение равновесия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международную торговлю, специальных мотивов для притока и оттока капитала и чрезмерной безработицы.

Изменения на валютном рынке вызваны, главным образом, изменением стоимости иностранной валюты:

1. в режиме плавающего курса обесценивание;

2. подорожание в режиме плавающего курса.

Каждая страна располагает определенными валютными резервами. На практике в ряде специфических случаев возникает спекулятивная атака (резкий рост предложения валюты в период ослабления ее курса, приводящий к потерям валютных резервов страны в случае попытки поддержать падающий валютный курс. В регулировании международной торговли используются следующие инструменты:

- девальвация (законодательно установленное снижение курса валюты или центрального паритета при фиксированном валютном курсе);

- ревальвация (законодательное повышение курса валюты или центрального паритета).

Реальная девальвация – снижение реального курса национальной валюты при режиме фиксированного валютного курса, прошедшее с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальной валюты.

Факторы, влияющие на величину валютного курса:

1. структурные (действующие в долгосрочном периоде):

конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;

состояние платежного баланса страны;

покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

разница процентных ставок в различных странах;

государственное регулирование валютного курса;

степень открытости экономики;

2. конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса, связанные с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами):

деятельность валютных рынков;

спекулятивные валютные операции;

кризисы, войны, стихийные бедствия;

прогнозы;

цикличность деловой активности в стране.