Структура капитала

Финансовое состояния предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

- структурный анализ активов и пассивов;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ платежеспособности (ликвидности).

Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния (таблица 3)

За период с 2010 по 2012 гг. общая сумма активов Общества уменьшилась с 3224220 до 3138698 тыс. руб., на 85532 тыс. руб. (- 2,7%).

Структура активов изменилась в результате уменьшения внеоборотных активов на 128481 тыс. руб. или на 5,1% и увеличения оборотных активов на 42949 тыс. руб. или на 6,1%.

Динамика структуры внеоборотных активов характеризуется уменьшением доли основных средств с 86,8 до 85,2%, уменьшением доли незавершенного строительства с 12% до 11,7% и увеличением доли долгосрочных финансовых вложения с 0,7% до 3,2%.

Структура оборотных активов характеризуется положительной динамикой в результате уменьшения доли запасов с 46,8% до 43,1% и увеличении доли дебиторской задолженности с 53,2% до 56,9%, при этом в структуре дебиторской задолженности на конец 2012 г. отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность.

Таблица 3 – Структурный анализ средств предприятия и источников их формирования

В структуре источников формирования имущества доля собственных средств увеличилась с 79,4% до 80,6% и превышает долю заемным средств в 4,1 раз.

Уставный и добавочный капитал Общества не изменились и составляяют в сумме 2658,7 млн.руб. Собственный капитал Общества снизился на 30925 тыс. руб. за счет увеличения непокрытого убытка прошлых лет.

Обязательства Общества снизились с 664742 тыс. руб. до 609976 тыс. руб. (на 8,3%).

Изменение структуры пассивов произошло в сторону увеличения краткосрочных пассивов (на 254659 тыс. руб. или на 71,7%) и уменьшением долгосрочных пассивов (на 309266 тыс. руб.).

Следующей задачей является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов активов и пассивов баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности;

- наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов;

- общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников и краткосрочных заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости (таблица 4)

В 2010 г. у Общества был 2 тип финансовой ситуации – нормальная устойчивость, гарантирующий его платежеспособность, при котором наблюдается недостаток собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов.

В 2011 и 2012 г. Общество имело 3 тип финансовой ситуации – неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, наблюдается недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов, но излишек общей величины основных источников формирования запасов, у предприятия сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала или увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

Таблица 4 – Анализ обеспеченности запасов источниками в ОАО «Кировский шинный завод»

Положительным является факт увеличения у Общества с 2010 по 2012 гг. величины собственных оборотных средств на 124688 тыс. руб. и сокращение недостатка собственных оборотных средств на 116676 тыс. руб. Основной причиной неустойчивого финансового состояния Общества в 2012 г. является отказ предприятия от долгосрочных заемных источников формирования запасов.

Основными способами выхода из неустойчивого финансового состояния будет: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.