Тема 7. Инвестиционная деятельность предприятия

Методические указания по изучению темы: Раскрыть понятие инвестиций как денежных средств, ценных бумаг, иного имущества, в том числе имущественных прав, иных прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование, позволяющее субъектам хозяйствования осваивать новые товарные рынки, обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости, и объединяются в следующие группы:

– обязательные инвестиции, в том числе и по распоряжению государственных органов управления;

– инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия;

– инвестиции в расширение производства;

– инвестиции в создание новых производств.

Главным признаком классификации инвестиций является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные инвестиции – вложения в объекты, связанные с осуществлением производственно-коммерческой деятельности предприятия. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые документы, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой составную часть общей финансовой стратегии предприятия, которая осуществляет выбор и реализацию наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью развития экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная политика может иметь агрессивный характер, если значительная часть инвестиционных ресурсов носит заемный характер, а доход от инвестиций максимизируется в ближайшей перспективе. Подобная политика способствует высокому уровню инвестиционных рисков.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

– вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

– ценные бумаги (акции, облигации и др.);

– целевые денежные вклады;

– научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

– имущественные права и права на интеллектуальную собственность (нематериальные активы).

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

– инвесторы;

– заказчики;

– исполнители работ (подрядчики);

– пользователи объектов инвестиционной деятельности;

– участники инвестиционного процесса – финансовые посредники (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды, фондовые биржи);

– иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Законодательством Республики Беларусь запрещается инвестирование денежных средств в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

При разработке инвестиционной политики предприятия огромное значение имеют правовая среда и экономическое положение в стране. Государство гарантирует стабильность прав инвесторов. В случае принятия правовых актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов, убытки, включая упущенную выгоду, возмещаются государственными органами по решению хозяйственных судов.

Основными видами инвестиционных рисков могут являться:

– риск рынка объекта инвестиций;

– риск рынка капитала;

– риск низкой ликвидности;

– риск инфляции;

– риск управления объектом инвестиций;

– финансовый риск.

– экологический риск;

– законодательный риск.

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями, поскольку от нее зависит принятие окончательного решения.

В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

– сопоставление объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;

– используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;

– чистый денежный поток, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

– приведение к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, дифференцированной для различных инвестиционных проектов.

В качестве нормы дисконта принимается минимальная норма прибыли, ниже которой инвестор счел бы свои вложения невыгодными для себя, и она принимается на уровне ставки процента по долгосрочным кредитам банка. При ее расчете необходимо учитывать доли собственных и заемных средств по инвестируемому проекту, проценты по оплате за кредит, ставку рефинансирования Национального банка Республики Беларусь и темпы инфляции.

Чистый дисконтированный доход как критерий оценки эффективности инвестиций достаточно корректен и экономически обоснован, так как:

– учитывает изменение стоимости денег во времени;

– зависит только от прогнозируемого чистого денежного потока и альтернативной стоимости капитала;

– имеет свойство аддитивности – возможности сложения нескольких инвестиционных проектов в силу того, что все они выражены в деньгах, оцененных на текущий момент времени.