Международное движение капитала

В большинстве стран отношение к движению капитала иное, чем к въезду иностранцев, иностранные капиталы всячески привлекаются, т.к. они приносят много хорошего в национальную экономику: улучшение платежного баланса (по крайней мере, до начала выплаты процентов или дивидендов), рост занятости и благосостояние граждан.

По своей роли в экономике принимающих стран международное движение капитала можно подразделить следующим образом (табл. 1).

Таблица 1.

Данная классификация используется в платежном балансе, т.е. используется официальной статистикой. Каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, размещение капитала внутри страны).

Масштабы международного движения капитала возрастают в последние десятилетия темпами, обгоняющими рост мирового ВНП, мировой торговли, других макроэкономических величин. Это вызвано, прежде всего, бурным развитием рынков фиктивного капитала и особенно рынка финансовых дериватов, производных ценных бумаг. В 90 - е годы портфельные инвестиции обошли по своим абсолютным размерам прямые и это один из феноменов развития мировой экономики в последнее десятилетие. Бурный рост рынка финансовых дериватов объясняет как сверхбыстрый экономический рост некоторых стран Юго-Восточной Азии, так и последовавший в конце 1997 глубокий финансовый кризис в этом регионе. Дело в том, что для поддержания высокого уровня притока иностранного капитала в свою экономику (главный фактор экономического роста этих стран) азиатские страны устанавливали высокие ставки доходности по финансовым дериватам. Движение фиктивного капитала на определенном этапе оторвалось от процессов в реальном секторе экономике (на экономическом жаргоне данный процесс называется "раздувание мыльного пузыря"), доходность последнего не позволила выплачивать огромные проценты по производным ценным бумагам, и рынок лопнул. Последствия этого регионального финансового кризиса быстро стали общемировыми и негативно сказались на российской экономике в конце 1997- начале 1998 года.

Представление о масштабах и структуре международного движения капитала дает таблица 2.

Таблица 2.

Масштабы международного движения капитала (в млрд. долл.).

Однако деятельность фирм за рубежом требует изучения статистики, национальных законов и состояния рынков той страны, в которую экспортируется капитал. Для каждого предприятия есть общие черты в стратегии зарубежного инвестирования.

К ним относятся: 1)формирование целей предстоящей операции; 2) оценка возможностей и уровня конкурентоспособности предприятия; 3) выбор главного направления зарубежной деятельности (торговля, кооперация в производстве или науке); 4) выбор организационной формы зарубежной деятельности; 5) оценка инвестиционного климата в принимающей стране; 6) изучение и выбор юридических форм зарубежных предприятий; 7) разработка конкретной программы действий с возможными партнерами в принимающей стране.

К целям зарубежного инвестирования может относиться увеличение прибыли за счет выгодного вложения капитала в странах, обладающих ресурсами (дешевое сырье, дешевая, но квалифицированная рабочая сила). К выгодам производства за рубежом можно отнести льготное налоговое законодательство для иностранных предприятий или жесткую торговую политику, которая заставляет отойти от реализации своих товаров за границей, что характерно для внешней торговли, к производству этих товаров за рубежом(инвестирование). Иногда привлекает удобство транспортного обслуживания, повышение технического уровня производства за счет заимствования зарубежного опыта, внедрение собственных научных исследований, а также налаживание организации и работы совместных предприятий.

При оценке положительной роли инвестиций для принимающей страны нужно учесть, что они улучшают состояние платежного баланса, ускоряют накопление капитала и экономическое развитие страны, увеличивают занятость, расширяют ассортимент выпускаемой продукции и экспортируемых товаров, ведут к росту налоговых поступлений в бюджет, помогая решать социальные программы, поднимая уровень людей.

Импорт капитала для страны, недостаточно грамотно его использующей, может привести и к отрицательным последствиям для экономики. Перевод за рубеж прибылей, полученных на иностранных или смешанных предприятиях, ухудшает платежный баланс, разоряются товаропроизводители, не выдержавшие конкуренции с иностранными предприятиями, и деформируется структура национальной экономики, если их очень много, ухудшается экология, если происходит перевод в страну "грязных" производств. Более высокие заработки в иностранных филиалах усиливают социальное расслоение и напряженность в стране.

Зарубежные инвестиции постоянно изменяются по географическому направлению и отраслевой структуре. До второй мировой войны они в основном направлялись в добывающую промышленность развивающихся стран, после войны начинается переплетение капиталов в обрабатывающей промышленности ТНК с использованием подетальной специализации в производстве каждого изделия: трудоемкие процессы стали перемещаться в РС и НИС, а науко- и капиталоемкие производства сосредоточены в США, Западной Европе, Японии.

Сейчас в большинстве государств создается благоприятный климат для зарубежных инвестиций. Юридические и физические лица, независимо от гражданства, могут осуществлять предпринимательскую деятельность в любой стране, т.к. свободных капиталов нигде не хватает. В связи с этим предприниматели имеют большой выбор государств, в которых можно построить свои филиалы. Для облегчения выбора консультативные фирмы разработали систему оценок по баллам условий перевода прибылей, отношения к иностранной собственности и предприятиям, политической и валютной стабильности, наличию рынка ценных бумаг.

Выбирая страну для приложения своих капиталов, фирмы решают вопрос о том, какие инвестиции будет выгодны в данном государстве: прямые (мажоритарные) вложения, дающие владельцу контрольный пакет акций или портфельные (миноритарные), дающие право только на получение доли прибыли в виде дивидендов, ноне допускающие участия в управлении фирмой. В зависимости от степени участия в капитале возникают различные типы зарубежных компаний: отделения, дочерние и ассоциированные компании, филиалы - это либо смешанные предприятия, либо самостоятельные фирмы.