Члены биржи

Членами биржи могут быть предствители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций.

Члены биржи делятся на две категории:

§ совершающие сделки за свой счёт и счёт клиента;

§ заключающие сделки только за свой счет.

Доходы биржи состоят из:

§ комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников биржевых торгов;

§ платы за листинг;

§ вступительных, ежегодных и целевых взносов членов биржи;

§ взносов на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.

Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценных бумаги одного вида. Универсальные фондовые биржи торгуют различными ценными бумагами.

Основными участниками биржевых торгов являются:

§ Дилеры (торгуют самостоятельно и используют собственный капитал).

§ Брокеры (торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение).

§ Специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации.

§ Маклеры

§ Организаторы торгов (обеспечивают осуществление биржевого процесса).

§ Руководители биржи

39Проблемы развития фондового рынка в России.

В начале 90-х гг. 20 века в России стихийно была выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ЦБ, модель агрессивного банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными финансовыми институтами и осуществляемого реальный контроль их деятельности.

Российский фондовый рынок характеризуется:

1). Небольшими объемами и неликвидностью

2). Неизвестно соотношение сил на фондовом рынке

3). Неразвитостью материальной базы, технологии торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры

4). Раздробленной системой гос.регулирования

5). Отсутствием гос.долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг

6). Высокой степенью всех рысков, связанных с ценными бумагами

7). Агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний

8). Крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг

9). Отсутствием открытого доступа к информации о состоянии фондового рынка

10). Инвестиционным кризисом

11). Отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживающих общественного доверия, инвестиционных институтов

12). Агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиции деловой этики

13). Расширением банка гос.обязательств и спросом гос-ва на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоления которых необходимо для дальнейшего успешного развития рынка ценных бумаг.

В данном разделе можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1). Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2). Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов гос-ва и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства России.

3). Улучшения качественных характеристик рынка:

А). наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг

Б). пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и профессиональной незаконной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации)

4). Повышение роли гос-ва на фондовом рынке, для чего необходимо:

А). создание государственной долгосрочной конкуренции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка; в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства за счет выпуска ценных бумаг)

Б). формирование согласованной системы гос.регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих гос.органов

В). Формирование сильной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет определить ресурсы гос-ва и часного сектора на цели создания рынка ценных бумаг

Г). Ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы для ограничения риска инвесторов

Д). создание системы отчетности и публикаций информации о состоянии рынка ценных бумаг

Е). преодоление опережающего развития рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов гос-ва, сокращая поступление средств в производство

5). Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценной бумаги от потерь.

6). Реализация принципа представительства и консолидации регионов посредством

А). создание консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов

Б). передача части прав регулирования рынка регионам

В.) государственная поддержка саморегулируемых организаций

Г). Создание системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка