Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционный проект - планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения.

Будущая стоимость доходов – это сумма доходов от вложенного капитала, полученных к определенному сроку в будущем:

FV= (1+i)n х PV,

где FV - будущая стоимость доходов от вложения инвестиций;

PV – приведенная (текущая) стоимость;

i – уровень банковского процента;

n - количество периодов в будущем, в течение которых будут поступать доходы от инвестиций.

n Приведенная (текущая) стоимость - это стоимость, показывающая какой должна быть сегодня сумма денег, предназначенная к инвестированию в настоящее время, чтобы все варианты вложений были выгодны в равной степени.

Отсюда приведенная (текущая) стоимость определяется:

PV = FV / (1+i)n

n Процентная и учетная ставки рассчитываются по формулам:

r1 = (FV-PV) / PV,

где r1 - процентная ставка;

d1 = (FV-PV) / FV,

где d1 - учетная ставка.

n Чистая приведенная (текущая) стоимость (NPV) - текущая стоимость будущих денежных потоков за минусом начальных затрат на инвестирование.

Внутренняя ставка дохода (IRR) -коэффициент дисконтирования, при котором значение NPV (доход от инвестиций) равно нулю.

Коэффициент дисконтирования – уровень доходности которого инвестор считает возможным добиться и без осуществления данных инвестиций.

Барьерные коэффициенты - коэффициенты дисконтирования, которые используются предприятиями и приблизительно равны риску по операциям предприятиям.

Этот риск может быть примерно определен при помощи коэффициента, определяющего уровень прибыли на акционерный капитал.

Внутренняя ставка дохода (IRR) определяется и используется для оценки эффективности инвестиций следующим образом:

IRR = i, при котором NPV= f(i)=0:

1) если IRR ˃ CC, то проект принимается;

2) если IRR ˂ CC, то проект следует отвергнуть;

3) если IRR = CC, то принимается любое решение;

где СС цена капитала или соответствующего источника средств.

Для оценки эффективности инвестиций используются также индекс приведенных (текущих) затрат и срок окупаемости.

n индекс приведенных (текущих) затрат (PVI) – соотношение «доходы/инвестиции» с учетом разной временной ценности денежных потоков:

PVI= (∑FV / (1+i)n: CI,

где PVI - индекс приведенных (текущих) затрат;

Окупаемость капитальных вложений – это количество лет, которые должны пройти, чтобы суммарные доходы стали равны первоначальным вложениям.

ТО = CI:(∑FV / (1+i)n,

где ТО - срок окупаемости инвестиций.

Вопросы для самоконтроля

1.Дайте определение понятие инвестиции

2. Дайте классификацию инвестиций

3. Раскройте экономическое содержание инвестиционной деятельности предприятия

4.Назовите основные направления инвестиционной политики предприятия

5. Охарактеризуйте методы оценки эффективности инвестиционных проектов: расчет нормы прибыли и срока окупаемости проекта.

Рекомендуемая литература

1.Экономика предприятия (фирмы): под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина,-3 изд, перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008.- 601 с.

2. В.К.Скляренко и В.М. Прудников Учебник «Экономика предприятия» М.: ИНФРА-М, 2007.- 528 с.

Date: 2015-10-21; view: 648; Нарушение авторских прав