Процент: сущность, дисконтирование, роль в регулировании экономики

определение термина «рынок капитала» неоднозначно, т. е. выделяют два подхода:

1. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал (станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и т. п.);

2. Под капиталом на рынке факторов производства понимается денежный капитал, предоставляемый во временное пользование за определенную плату.

Капитал в денежной форме, предоставляемый во временное пользование за определенную плату – ссудный процент, называют ссудным капиталом. Ссудный капитал как капитал, приносящий процент, является обособившейся частью промышленного капитала.

Источником ссудного капитала является временно свободный денежный капитал, который образуется в ходе кругооборота промышленного капитала:

– амортизационные отчисления;

– временно свободный оборотный капитал (в связи с несовпадением времени реализации товаров и времени приобретения новых партий сырья, материалов и топлива);

– средства, предназначенные для выплаты заработной платы;

– накапливаемые капиталистами средства в целях расширения производства.

Движение ссудного капитала выражается формулой Д – Д'. Исходным пунктом этого движения является передача собственником ссудного капитала денежных средств во временное пользование промышленному или торговому капиталисту, а конечным пунктом – возврат занятой суммы денег с приростом.

Та часть прибыли, которую промышленный капиталист уплачивает денежному капиталисту за предоставленную ссуду, представляет собой ссудный процент.

В экономической теории существует ряд трактовок процента. В классической трактовке и неоклассике процент рассматривается как вознаграждение (компенсацию), которую выплачивает заемщик кредитору за упущенную возможность альтернативного вложения денежных средств.

В кейнсианском подходе процент рассматривается как вознаграждение за отказ от ликвидности, от хранения денег в виде активов, способных к быстрому преобразованию в другой актив, имущество, потребительские товары.

Величина ставки процента зависит от ряда факторов:

- степени риска (определяется рейтингом или классом заемщика, наличием или отсутствием залога в обеспечении ссуды и т. д.);

- срочности ссуды (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

- размера ссуды;

- системы налогообложения (наличие или отсутствие льгот по определенным категориям займов);

- структуры рынка капиталов и др.

процент выполняет важнейшую задачу эффективного распределения ресурсов в рыночном хозяйстве, выбор наиболее доходного из возможных способов вложения капиталов.

Денежные средства, участвующие в финансовых операциях, имеют временную ценность. Поскольку доходы и расходы, как правило, рассредоточены по оси времени, то все денежные средства имеют разную ценность. Для обеспечения сопоставимости возникает необходимость их приведения к одному и тому же (базовому) моменту времени. Приведение разновременных экономических показателей к единому моменту времени осуществляется с помощью фактора времени.

Фактор времени позволяет сопоставлять и сравнивать затраты и результаты, относящиеся к прошлому, настоящему, будущему. Учет фактора времени позволяет определить целесообразность будущих выгод и рассчитать, насколько они оправдывают сегодняшние затраты.

В реальной хозяйственной практике измерение стоимости денег по фактору времени осуществляется в ходе операций наращения и дисконтирования. В первом случае определяется будущая стоимость денежных средств, т. е. стоимость к фиксированному моменту в будущем. Во втором случае решается обратная задача – определяется текущая стоимость будущих поступлений, т. е. будущие денежные потоки (поступления) приводятся к начальному моменту времени.

Процедура наращения позволяет определить увеличение первоначальной суммы вклада (займа) за счет начисленных процентов при движении от текущего к будущему моменту времени. Процедура дисконтирования позволяет определить текущую (современную) стоимость будущих поступлений (денежных потоков) на момент расчета. В результате происходит сравнение различных способов инвестирования, сделанных в разные моменты времени и на разных условиях, оценка их эффективности.

На практике учет фактора времени означает расчет настоящей или будущей стоимости денежных платежей.

Такие расчеты производятся с помощью одной из двух схем начисления процентов.

1. Схема простых процентов – предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление.

2. Схема сложных процентов – предполагает капитализацию процентов (реинвестирование), т.е. база, с которой происходит начисление, постоянно возрастает.

Чтобы не оказаться в убытках при вложении средств, следует подсчитать дисконтированную стоимость будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, и сравнить ее с размером инвестиций. В данном случае при принятии решений по инвестициям рассчитывается показатель чистой дисконтированной стоимости («net present value» – NPV).

Date: 2015-09-03; view: 511; Нарушение авторских прав