О чем думают экономисты. Делать. Мы могли смягчить свою полити-

делать. Мы могли смягчить свою полити-

ку еще больше. Но я не хотел этого де-

лать, поскольку не думал, что мы уже

выиграли. А ожидания были столь хруп-

кими, и остальное тоже... Трудность со-

стояла еще в том, что все происходило

на фоне большого дефицита бюджета.

Очевидно, что если бы я мог использо-

вать приемы ограничительной фискаль-

ной политики, то было бы лучше, но я не

мог этого сделать. Кроме того, Минфин

идеологически поддерживал идею силь-

ного доллара как индикатора успеха про-

водимой политики и был категорически

против вмешательства, поэтому у нас не

было возможности вмешаться, чтобы дать

понять — мы обеспокоены ситуацией.

Мы были в замешательстве: мы прак-

тически ничего не могли сделать. Мы мог-

ли бы ослабить давление на денежную

Рис. 8.3. Пол Волкер ловит форель.

Бальзамовое озеро (Balsam Lake), массу или провести интервенцию само-

Биверкилл, Нью-Йорк

стоятельно, но я не хотел этого. К тому

времени в отношении денежной массы

уже было вмешательство — на фоне быстрого отката экономики. И мы,

конечно же, не хотели самостоятельно вмешиваться в происходящее, тем

более что Минфин говорил: «Вы поступаете неправильно, только мы можем

вмешиваться». И мы не достигли бы цели. Кроме того мы поставили бы

себя под удар как институт. Мы мало что могли сделать, пока Минфин не

изменил свое мнение.

Наконец, г-жа Тэтчер сказала президенту Рейгану, что с этим надо что-

то делать. Фунт достиг своего исторического минимума по отношению к

доллару, и она не могла смотреть на это спокойно. Г-жа Тэтчер была, по

всей видимости, намного убедительнее, чем кто бы то ни был, но мы так

или иначе продолжали следовать тем же путем. Бундесбанк, который

практически ничего не делал для стабилизации валютного курса, летом

1984 г., когда произошел резкий скачок курса доллара, провел большую

интервенцию, но это имело лишь временный эффект. Мне казалось не-

правильным, что мы не смогли скоординировать наши усилия и принять

должные меры.

Мерлинг: Коллапс системы валютных курсов в начале 1970-х гг. привел

к ослаблению, а затем восстановлению доллара, что стало началом возник-

новения общей валютной системы на базе нескольких доминирующих валют.