О чем думают экономисты. Пропорционален стоимости сделок, который в любом случае может быть

пропорционален стоимости сделок, который в любом случае может быть

пропорционален номинальному доходу (реальный доход, умноженный на

индекс потребительских цен). Номинальное предложение денег носит эк-

зогенный характер. Поэтому, денежный рынок должен достичь равновесия

через изменения номинального дохода. Последний служит переменной,

«очищающей» денежный рынок.

В чем же тогда заключается различие между классической экономиче-

ской теорией и кейнсианской? Все просто. Согласно классической теории,

заработная плата была очень гибкой и устанавливалась исходя из объема

выпуска и условий полной занятости («очищение» рынка труда). Таким об-

разом, количество денег не оказывало влияния на выпуск, а только опреде-

ляло уровень цен, который был пропорционален номинальному предложе-

нию денег (количественная теория денег). С другой стороны, Кейнс опи-

рался на реалистичное допущение, что заработная плата неизменна и

устойчива (к снижению). Это означало, что при избыточном предложении

на рынке труда она не будет сразу же снижаться. Когда безработица пре-

высит фрикционный уровень, рабочие не снизят свои требования к номи-

нальной заработной плате, а фирмы — свои предложения по заработной

плате. Что же тогда «очистит» денежный рынок? И снова это будет снижение

номинального дохода. Но, исходя из того, что цены изначально фиксиро-

ванные, снижение должно произойти на уровне реального дохода и, в част-

ности, на уровне занятости. Когда номинальное предложение денег ниже

уровня, необходимого для удовлетворения спроса на деньги со стороны

всех занятых, «очищение» рынка происходит за счет снижения выпуска и

занятости. Как сказал Кейнс, все определяет жесткость цен.

Солоу: Я бы сказал, неспособность быстро изменяться.

Модильяни: Совершенно верно. Цены реагируют, но очень медленно,

а слишком медленная корректировка не может привести к увеличению

реального предложения денег, необходимого для быстрого восстановления

равновесия. Что же тогда восстанавливает равновесие? Ввиду того, что

заработная плата и цены фиксированные, снижение номинального дохода

возможно только путем снижения реального дохода и занятости. Это при-

ведет к необходимому уровню реального дохода, который и «очистит» де-

нежный рынок, уравновесив денежный спрос и предложение.

Солоу: Без учета процентной ставки?

Модильяни: Процентная ставка — следующий шаг, она является свя-

зующим звеном в механизме достижения равновесия. На самом деле

уникальное достижение Кейнса состояло не только в том, чтобы предста-

вить безработицу как переменную, «очищающую» денежный рынок. Он

также разработал механизм, согласно которому излишний спрос на день-

ги приводит к сокращению выпуска, и в итоге — спроса на деньги, до тех

пор пока спрос не будет соответствовать заданному номинальному пред-

1 3 4