Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и его современное состояние

Рынок ценных бумаг Беларуси относится к развивающимся рынкам. К таковым относятся рынки стран, где интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами. До этого существовало лишь некоторое подобие государственных ценных бумаг: облигации государственных займов, носивших принудительный характер.
Государства, формирующие современную инфраструктуру рыночной экономики, в том числе и создание фондового рынка, как правило, стоят перед выбором модели фондового рынка. Различают две основные модели рынка ценных бумаг: североамериканскую (рыночную, спекулятивную) и европейскую (банковскую).
К важнейшим характеристикам североамериканской модели относятся:
- высокая доля акционерного капитала на рынке ценных бумаг;
- доминирующая роль инвестиционных фондов и других коллективных инвесторов;
- большой удельный вес коммерческих бумаг;
- финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг; низкая доля прямого банковского кредита (25-30%) в финансировании экономики страны;
- низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики; преобладание на рынке ценных бумаг небанковских инвестиционных институтов, тенденция к снижению доли банков в финансовых активах.
К основным характеристикам европейской модели относятся:
- низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение облигаций и акций - 10: 1);
- низкая доля инвестиционных фондов;
- малый удельный вес коммерческих бумаг;
- традиция прямого кредитования на покрытие дефицита наряду с выпуском государством ценных бумаг;
- высокая доля прямого банковского кредита (50 - 60%) в финансировании экономики страны, относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий;
- преобладание влияния банков.