Равновесие на денежном рынке и процент

Если две кривые – спрос и предложение – наложить одну на другую в одной системе координат, то получается завершенная графическая модель денежного рынка. В ней спрос и предложение подаются во взаимодействии и определяется результат этого взаимодействия: уровень их уравновешивания и нормы равновесия ставки процента, которая отвечает этому уровню

М₁ (предложение)

14-

12 -

10-

8- А

6- А₁

4- МД (спрос)

2-

млрд. грн.

2,0 4,0 6,0 8,0 10,0

Масса денег в обороте

Рис. 4.4. Графическая модель рынка денег.

Кривая спроса и предложения (М₁) пересекаются в точке А, которой адекватна масса денег в обороте на сумму 4,0 млрд. грн. и ставка ожидаемого дохода (номинальный процент) на уровне 8 %. Это значит, что экономические субъекты в данной экономической ситуации желают иметь в своем распоряжении денег на сумму 4,0 млрд. грн., а банковская система может обеспечить предложение денег на этом же уровне, чтобы уравновесить спрос и предложение. При этом условии ставка процента (ожидаемого дохода) стабилизируется на уровне 8 %, (это объясняется тем, что спрос на деньги подталкивает ставку процента вверх, а предложение денег – вниз; и если спрос и предложение уравновешиваются, то эти разнонаправленные силы нейтрализуют одна другую и ставка процента остается неизменной).

Этот уровень является равновесной ставкой процента, которая будет удовлетворять требования обеих сторон рынка: покупатели смогут сформировать нужный им запас денег, который равен 4,0 млрд. грн. и будут его держать в руках, а продавцы смогут разместить наличный у них запас денег по принятой ставке процента.

Ни по какой другой ставке процента подобная уравновешенность спроса и предложения невозможна. Допустим, что каким-то образом удалось в этой ситуации установить ставку процента на уровне 6 %, т.е. ниже равновесного. Реакцией на это изменение будет снижение альтернативной стоимости хранения денег и рост спроса на деньги – точка спроса сместится по кривой спроса вправо в положение А1 (при этом, что точка предложения останется в предыдущем положении А). Увеличение спроса на деньги проявилось в усилении требований экономических субъектов к банкам предоставить им денежные займы. Однако банки не смогут удовлетворить этих требований, поскольку величина резервов остаются неизменными. Отдельные банки попытаются закупить дополнительные резервы на межбанковском рынке, и между банками усилится конкурентная борьба за ресурсы. Следствием этой борьбы станет рост процентной ставки до тех пор, пока она не достигнет предыдущего (равновесного) уровня. Но по мере приближения ставки к этому уровню будет расти альтернативная стоимость денег и сокращаться спрос на деньги. Как только ставка достигнет 8 %, весь дополнительный спрос на деньги исчезнет, и все показатели займут равновесное положение: спрос и предложение – 4 млрд. грн., ставка процента – 8 %.

Нарушенное равновесие рынка можно было «успокоить» другим способом – увеличением предложения денег до нового уровня спроса. Для этого ЦБ должен увеличить резервы КБ, купив у них свободную массу ценных бумаг или увеличить рефинансирование. За счет дополнительных резервов банки удовлетворили бы дополнительный спрос на деньги и равновесие возобновилось бы. Но уровень ее был бы совсем другим – объем денежной массы вырастет до 5 млн. грн., а ставка процента снизится до 6 %. Однако такое равновесие может иметь негативные последствия для реальной экономики, прежде всего для товарных рынков, где значительно растет платежеспособный спрос.

Нарушение равновесия на денежном рынке может обуславливаться также факторами, которые действуют на старые предложения денег и на стороне спроса на деньги. В этих случаях равновесие может восстановиться только на других уровнях, как процента, так и денежной массы.