Индексприбыльности, PI (Profitability Index)

Индекс прибыльности показывает относительную прибыльность проекта или дисконтированную стоимость поступлений в ходе реализации проекта на единицу вложений.
PI = NPV / I

где:
NPV - чистый приведенный доход;

I - вложения.

Принцип принятия (или непринятия) проекта к реализации совпадает с принципом, основанным на NPV, т.е. NPV должно быть больше нуля. Если проект имеет большие значения PI, то он более устойчив по отношению к аналогичным проектам (например с одинаковым NPV).
Представленные выше четыре показателя эффективности проектов присутствуют практически во всех бизнес-планах. Поэтому можно сказать, что они являются универсальным средством их оценки. Однако, помимо этих показателей эффективности существуют и другие, которые используются гораздо реже. Это: показатель простой нормы рентабельности и интегральная текущая стоимость.

Простая норма рентабельности показывает возмещение вложений в проект за счет чистой прибыли. Данный критерий может быть важным например для акционеров, чей доход преимущественно зависит от величины чистой прибыли. Недостаток простой нормы рентабельности - нет учета временной стоимости денег.
SRR = NP/ I

где:
SRR - простая норма рентабельности;

NP - чистая прибыль;

I - вложения.

Несмотря на нечастое использование, интегральная текущая стоимость отражает реальную "приведенную" полезность вложений.

GPV=NPV + LV х D

где:
GPV - интегральная текущая стоимость (gross present value);

NPV - чистый приведенный доход; (net present value)

LV - ликвидационная стоимость (liquidated value)

D - дисконтный множитель.

Чистая текущая стоимость – NPV Данный показатель основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период.Под денежными поступлениями понимается сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений.R_i = P_ri + A_iгде R_i – элемент потока денежных поступлений в i-ый период времени; P_ri – чистая прибыль в i-ый период времени; A_i - сумма амортизационных отчислений в i-ый период t При расчете чистой текущей стоимости применяется функция текущего аннуитета F₄ - при равномерном распределении дохода по годам, или функция F₃, примененная к каждому элементу потока поступления от инвестиций, суммированных за прогнозируемый период. NPV = åPV_i – IC,где PV_i – приведенная стоимость денежных поступлений в i-ый период времени/ IC – стартовые инвестиции Использование данной модели предполагает выполнение следующих условий:- считается, что инвестиции осуществлены полностью и в полном объеме;- инвестиции оцениваются по их стоимости на момент проведения расчетов;- процесс отдачи начинается после завершения инвестиций. Если анализ осуществляется до начала инвестиций, то размер инвестиционных расходов также должен быть приведен к настоящему моменту. Модель расчета NPV в этом случае имеет следующий вид: где IC_t– инвестиционные расходы в период t (t=1,n₁) R_i-доход в период i (i = 1,n₂) n₁- продолжительность периода инвестиций n₂- продолжительность периода отдачи Если NPV >0, то проект эффективен и его следует принять Если NPV < 0, то проект убыточен и его следует отвергнуть. Если NPV = 0, проект не является ни убыточным, ни прибыльным и следует привлечь дополнительную информацию для его оценки. Индекс прибыльности – PI Показатель чистой текущей стоимости NPV имеет существенный недостаток, который заключается в следующем: после вычисления NPV для альтернативных проектов может обнаружиться, что, хотя чистые текущие стоимости альтернативных проектов близки или одинаковы, они требуют привлечения существенно различных инвестиций.. Для сравнения альтернативных проектов в бизнес-планировании используется показатель рентабельность инвестиций Если PI < 1 проект убыточенЕсли PI > 1 проект прибыльный Если PI = 1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным и следует привлечь дополнительную информацию для оценки проекта.