Схема расчета чистой текущей стоимости (NPV - Net Present Value).

1. Определить текущую стоимость каждой суммы потока доходов исходя из ставки дисконтирования и периода возникновения доходов.

2. Суммировать текущую стоимость будущих доходов.

3. Из суммарной текущей стоимости денежных потоков вычитается текущая стоимость затрат по проекту.

Если NPV– отрицательная величина, то инвестор отклоняет проект. При рассмотрении нескольких вариантов предпочтение отдается проекту с максимальной величиной данного показателя.

Чистая текущая стоимость рассчитывается как сопоставление величины инвестиций (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых проектом в течение прогнозируемого срока:

, (3.12)

где

CF – денежные поступления от реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

n – срок инвестирования(продолжительность проекта);

IC – величина первоначальной инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (3.13)

где

CF – денежные поступления от реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

n – срок инвестирования(продолжительность проекта);

IC – величина первоначальной инвестиции;

i – прогнозируемый средний темп инфляции.

Пример. Рассчитаем показатель NPV по анализируемому проекту «Восток» (табл. 3.2). Ставка дисконтирования – 20%.

Таблица 3.2.