Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Ценообразование на мировом рынке капитала
Функционирование мирового рынка капиталов, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями «спроса», «предложения» и «цены». Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиции (I). Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных сбережений для покрытия внутренних инвестиционных потребностей (т.е. I > S). Такие страны будут импортировать капитал, т.е. выступать заемщиками. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальные сбережения. Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения (S). Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Оно возникает со стороны стран, у которых собственные сбережения превышают внутренние инвестиционные потребности (т.е. I < S). Такие страны будут экспортировать капитал, т.е. выступать кредиторами. В целом величина мировых инвестиции будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран – импортеров капитала (заемщиков), это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, который финансируется из зарубежных источников: CF = I – S. Ценой на мировом рынке капитала является мировая процентная ставка, обеспечивающая. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути – это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. Рассмотрим механизм формирования мировой процентной ставки, используя графическую модель мирового рынка капитала (Рис. 5.4). Данная модель построена на следующих допущениях: - рассматриваются равновесные рынки капитала страны А и страны В, в которых сбережения и инвестиции сбалансированы (I = S) и миграция капитала между ними отсутствует; - равновесная процентная ставка страны А (rae) выше равновесной ставки страны В (rbe); - в условиях открытой экономики, при нарушении сбалансированности на рынках капиталов этих стран возникает необходимость и возможность миграции капитала; - при отклонении равновесной процентной ставки в стране А инвестиции превысят сбережения (I > S) возникнет спрос на дополнительные инвестиции. Эта страна будет импортировать капитал; - при отклонении равновесной процентной ставки в стране В сбережения превысят инвестиции (I < S) возникнет их избыток. Эта страна будет экспортировать капитал; - при уравновешивании объемов спроса и предложения сформируется мировая равновесная процентная ставка (rw). Построенная модель и ее анализ позволяет сделать следующие выводы: - мировой рынок капитала – это система экономических отношений, между странами и их субъектами, основанная на экспорте и импорте капитала; - на мировом рынке капитала потоки экспорта формируют его предложение, источником которых являются избыточные сбережения; а потоки импорта – спрос, т.е. дополнительные потребности в инвестициях. - величина мировой процентной ставки (rw) колеблется в пределах: от максимального уровня процентной ставки (rae) в стране-импортере капитала до минимального ее значения (rbe) в стране-экспортере. - свободное колебание мировой процентной ставки приводит к выравниванию величин экспорта и импорта капитала, т.е. спроса и предложения; - мировой рынок капитала обеспечивает свободный перелив капитала между странами.
Рис. 5.4 Равновесие мировых инвестиций и сбережений
Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). Поэтому в стране-импортере капитала национальный бизнес оказывается в выигрыше. На рис. 5.4 это изображается суммой двух площадей: с + d. Инвесторы страны А будут иметь потери от снижения процентной ставки (на графике они представлены площадью с). Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала будет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потерями инвесторов, т.е. площадью треугольника d (см. рис. 5.4). В стране-экспортере, напротив, выигрыш от повышения процентной ставки будут иметь внутренние инвесторы (площади I + т), а потери – бизнес (площадь I). Следовательно, чистый выигрыш страны В будет определяться превышением выигрыша инвесторов над потерями бизнеса, (площадь т на рис. 5.4.). Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции (Iwe = Swe), обеспечивает выгоды как экспортерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны-импортера капитала: d + т. Следовательно, международная миграция капитала предоставляет преимущества как ввозящей, так и вывозящей стране.
Date: 2016-05-15; view: 366; Нарушение авторских прав |