Инвестиционный портфель предназначен для инвестирования. Инвестирование может осуществляться в форме прямых или портфельных инвестиций, аннуитета, предоставления займов. 2 page

Использование капитала может быть платным и бесплатным. Сочетание платных и бесплатных источников капитала может быть разным не только у разных коммерческих организаций, но и у одной организации в разные периоды, но преобладают платные источники.

Состав источников финансирования деятельности коммерческой организации отражается в её отчетности (в пассиве бухгалтерского баланса – ф.1 бухгалтерской отчетности), а движение собственного капитала – в отчете об изменениях капитала.

Пассив баланса включает следующие разделы и статьи:

В отчете об изменениях капитала содержится информация не только о причинах изменения составных элементов собственного капитала (уставного, добавочного, резервного капиталов и нераспределенной прибыли), но и сведения о движении (остатках, поступлений и использовании) резервов (созданных в соответствии с законодательством; в соответствии с учредительными документами; оценочных резервов; резервов предстоящих расходов).

Кроме того, в этом отчете справочно дается информация о чистых активах организации, ниже которых уставный капитал организации не может быть.

Из этого же отчета можно узнать о средствах, полученных организацией из бюджета и внебюджетных фондов на расходы по обычным видам деятельности (включая капитальные вложения во внеоборотные активы).

Когда мы говорим о финансировании коммерческой организации, то речь должна идти не только об его источниках, но и размещении этих источников, т.к. само финансирование – это превращение капитала из денежной формы в производственную и товарную.

Возврат капитала в денежную форму означает завершение одного кругооборота и начало другого, в ходе которого структура капитала и структура направлений его размещения могут измениться.

Формирование оптимальной структуры капитала – одна из основных функций финансов коммерческой организации. Но не менее важной функцией является оптимальное его размещение при формировании её имущества (активов).

§2. ИМУЩЕСТВО КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

Имущество коммерческой организации отражается в активе её баланса.

Активы можно классифицировать по разным признакам:

1) по характеру и скорости оборота: внеоборотные (постоянные, иммобилизованные) активы и оборотные (текущие, мобильные) активы;

2) по степени ликвидности (т.е. по скорости превращения в деньги): труднореализуемые активы, медленнореализуемые активы, быстрореализуемые активы, наиболее ликвидные активы;

3) по источникам формирования (финансирования): активы, сформированные за счет собственных источников, и активы, сформированные за счет заемных источников;

4) по стабильности величины: стабильные активы, т.е. находящиеся на протяжении года на неизменном уровне и не зависящие от сезонных и других колебаний, и нестабильные – все остальные активы;

5) по связи с процессом производства: активы, находящиеся в сфере производства, и активы, находящиеся в сфере обращения.

Актив баланса включает следующие разделы и статьи:

Внеоборотные активы – это постоянные активы, находящиеся у предприятия в течение периода, превышающего год.

К ним относятся:

1) нематериальные активы (объекты интеллектуальной собственности: патенты, промышленные образцы, программы для ЭВМ, товарные знаки, знаки обслуживания, деловая репутация организации, организационные расходы);

2) основные средства:

- производственные;

- непроизводственные;

- приобретенные для сдачи в аренду, в лизинг и по договору проката.

Отдельно учитываются полученные в аренду и переведенные на консервацию основные средства; переоценка основных средств и их амортизации; изменение стоимости основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции, частичной ликвидации;

3) незавершенное строительство;

4) досрочные финансовые вложения в уставные (складочные) капиталы, в ценные бумаги, предоставленные займы, депозитные вклады.

Оборотные активы – это текущие активы, постоянно находящиеся в обороте.

Оборотные активы включают оборотные производственные активы и оборотные активы в сфере обращения.

Основные производственные средства и оборотные производственные активы составляют материальную базу основной деятельности организации.

Значительную часть оборотных активов занимают запасы, в которых отражаются не только запасы материальных ресурсов для осуществления производства в будущем, но и понесенные затраты (в незавершенное производство, в готовую продукцию, для получения доходов в будущих периодах и др.).

Дебиторская задолженность отражает долги организации по расчетам с покупателями и заказчиками, по авансам выданным, по векселям полученным и т.п. Она отражает сумму, которую организация надеется получить от дебиторов. Но отражаемая в активе баланса дебиторская задолженность не охватывает всю задолженность дебиторов, т.к. часть этой задолженности в виде займов, предоставленных другим организациям и дебиторской задолженности, приобретенной на основании уступки права требования отражается в отчетности в финансовых вложениях.

Кроме этого во входящих в оборотные активы краткосрочных финансовых вложениях отражается покупка краткосрочных ценных бумаг.

Денежные средства отражают их остаток на конкретную дату в кассе организации и на её счетах (расчетных, валютных, специальных) в банках.

Хотя затраты предприятия покрываются за счет выручки, но до ее получения источником текущих затрат являются именно оборотные средства.

Разрыв во времени (лаг) от момента потребления производственных запасов до продажи готовой продукции может быть значительным. Это требует формирования оборотных средств в определенном размере.

Занижение величины оборотных средств приводит к перебоям в производственном процессе, к ухудшению финансового состояния предприятия, а завышение – к непроизводительному замораживанию средств, которые могли бы быть более рационально использованы для получения дополнительного дохода.

При планировании оборотных средств могут быть использованы аналогический и коэффициентный методы и метод прямого счета. Наиболее точно потребность в оборотных средствах определяется при использовании метода прямого счета. Этот метод является очень трудоемким, требует высокой квалификации экономистов, привлечения к расчетам работников многих служб предприятия. Используется при организации нового предприятия и при периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующего предприятия. Главным условием его использования является тщательная проработка вопросов снабжения и производственного плана предприятия.

В основе определения потребности в оборотных средствах лежит величина производственных затрат. При расчетах должны соблюдаться два условия. Во-первых, чтобы применительно к конкретным условиям снабжения производственные запасы были минимальными. Во-вторых, чтобы производственные запасы обеспечивали бесперебойную работу предприятия, т.е. были достаточными.

Соблюдение обоих условий позволяет говорить, что производственные запасы оптимальны.

В перспективных расчетах нужно, кроме того, учитывать фактор роста цен (инфляцию).

При использовании метода прямого счета осуществляется оптимальное нормирование оборотных средств.

На нормально работающем предприятии наибольший удельный вес занимают оборотные средства, обслуживающие процесс производства и начало реализации (продажи). Поэтому при нормировании особое внимание уделяется сырью и материалам, незавершенному производству и готовой продукции на складе. В современных условиях в нашей стране возрастает значение нормирования дебиторской задолженности.

По большинству элементов оборотных средств частный норматив определяется путем умножения нормы запаса в днях на однодневный расход по данному элементу (определяется по плановой себестоимости или по плановым затратам на элемент).

Нормы запаса, из-за трудности расчета, используются в течении ряда лет и изменяются в связи с изменением условий производства, снабжения, сбыта и т.д.

Нормы запаса по отдельным элементам оборотных средств учитывают:

1) по сырью, материалам, покупной таре, покупным полуфабрикатам и т.д. - время нахождения в пути (транспортный запас), время на приемку, разгрузку, сортировку, складирование и т.д. (подготовленный запас), время нахождения на складе (текущий запас) и страховой запас (в % от текущего);

2) по незавершенному производству – длительность производственного цикла.

3) по готовой продукции на складе – время, необходимое для упаковки, маркировки, подборки по ассортименту, на накопление до размера транспортной партии и т.д.

4) по запасным частям – или то же, что по сырью и материалам, или в расчете на 100 или 1000 р. стоимости оборудования, и т.д.

На норму запаса (а значит и на норматив) оборотных средств влияют конкретные условия работы предприятия: длительность производственного цикла; периодичность запуска материалов в производстве; время подготовки материалов для производительного потребления; отдаленность поставщиков и потребителей; частота, равномерность и комплексность поставок; скорость перевозок и результативность работы транспорта; система и формы расчетов, скорость документооборота.

§3. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

Собственный капитал – это капитал, который принадлежит собственникам организации.

Он включает:

1) инвестированный капитал, т.е. капитал, сформированный (а затем переоценный) собственниками организации;

2) накопленный капитал, т.е. ту часть собственного капитала, на которую он увеличивается при использовании инвестированного капитала: чем эффектнее используется инвестированный капитал, тем быстрее накапливается собственный капитал. В этом главная обязанность персонала коммерческой организации перед её собственниками. А для собственников накопленный капитал - источник расширения производства и удовлетворения не только своих потребностей, но и дополнительных потребностей персонала (материальное стимулирование, решение социальных задач и т.п.).

Если собственники используют источники накопления капитала только в личных интересах (например, полностью присваивают прибыль), то они лишаются возможности увеличения накопленного капитала в будущем.

Инвестированный капитал включает уставный (складочный) капитал (фонд) и добавочный капитал.

Уставный капитал образуется в процессе создания организации и обеспечивает ему юридическую возможность существования. Он может формироваться из взносов в денежной и натуральной форме. Взносы в натуральной форме должны получить денежную оценку. Для ОАО, ЗАО и ООО его размеры регулируются законодательно. Уставный капитал является первоначальным источником формирования имущества организации. Увеличение уставного капитала происходит в результате дополнительного выпуска акций или учета проведенных переоценок основных средств. Увеличение уставного капитала осуществляется в том случае, если чистые активы организации становятся меньше её уставного капитала, если выкуплена часть акций у акционеров для их аннулирования или при изменении номинала акций.

Формируемые у организации в процессе ее создания средства называются по-разному в зависимости от ее организационно-правовой формы:

- складочный капитал – у хозяйственных товариществ;

- уставный фонд – у государственных и муниципальных унитарных предприятий;

- паевые взносы – у производственных кооперативов;

- уставный капитал – у всех остальных коммерческих организаций.

У акционерных обществ уставный капитал учитывается по стадиям движения:

1) объявленный капитал – это сумма, записанная в Уставе организации после ее государственной регистрации;

2) подписной капитал – это стоимость акций, на которые произведена подписка;

3) оплаченный – сумма, внесенная участниками;

4) изъятый – сумма стоимости акций, изъятых из обращения путем выкупа их у акционеров.

Добавочный капитал включает:

- средства по переоценке основных средств;

- эмиссионный доход, возникающий у предприятия в случае продажи акций по цене выше номинала.

Добавочный капитал может использоваться на следующие цели:

1) погашение снижения стоимости основных средств в результате переоценки;

2) увеличение уставного капитала;

3) погашение убытка, выявленного по результатам работы организации за отчетный год (кроме разницы по переоценке основных средств);

4) распределение между участниками организации и т.п.

Накопленный капитал включает чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.

Из чистой прибыли формируется резервный капитал (по закону или добровольно); фонд накопления, который вместе с амортизационным фондом формирует инвестиционный фонд; фонд потребления. В свою очередь часть фондов накопления и потребления образуют фонд социальной сферы.

Резервный капитал – формируется за счет чистой прибыли в размере не менее 5% от уставного капитала. Для акционерных обществ и предприятий с участием иностранного капитала его формирование является законодательно обязательным. Резервный капитал используется на покрытие убытков и погашение облигаций, выплату дивидендов по привилигированным акциям в случае недостаточности прибыли и наличия убытка.

Амортизационные отчисления являются важным источником собственных средств предприятия. Они рассчитываются исходя из первоначальной (восстановительной) стоимости амортизируемого имущества и срока полезного использования этого имущества.

Амортизируемое имущество – это имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 10000 рублей. Земля и другие объекты природопользования амортизации не подлежат.

К амортизируемому имуществу коммерческой организации относятся основные средства и нематериальные активы, отвечающие вышеназванным требованиям.

Амортизируемое имущество распределяется по амортизационным группам в соответствии со сроками его полезного использования (т.е. сроком, в течение которого это имущество служит для выполнения целей деятельности коммерческой организации). Срок полезного использования определяется коммерческой организацией самостоятельно в пределах, установленных для каждой амортизационной группы.

Таких групп 10:

В Федеральном законе № 57-ФЗ от 29.05.02 приведена классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы. Если у организации есть основные средства, которые не указаны в амортизационных группах, срок их полезного использования устанавливается ей самостоятельно в соответствии с техническими условиями или рекомендациями организации-изготовителя. Изменение срока полезного использования возможно в результате реконструкции, модернизации или технического перевооружения объекта основных средств в пределах, определенных для амортизационной группы, к которой он отнесен.

В результате тех же действий увеличивается первоначальная стоимость основных средств. Она увеличивается в результате достройки, дооборудования действующих основных средств.

Но это увеличение не учитывается при расчете суммы амортизации, а включается в состав расходов отчетного года в размере 10%.

Существует несколько способов амортизации:

1) линейный способ;

2) способ уменьшающегося остатка;

3) способ суммы лет полезного использования;

4) способ списания стоимости пропорционально объему продукции.

Способ амортизации выбирается коммерческой организацией самостоятельно и используется в течение всего срока полезного использования.

Первые два способа используются для целей налогообложения.

Линейный способ (метод)

Норма амортизации определяется путем деления 100% на срок полезного использования, выраженный в месяцах. Сумма начисленной за месяц амортизации определяется путем умножения первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества на норму амортизации.

Способ (метод) уменьшающегося остатка (нелинейный метод)

При данном методе норма амортизации, рассчитанная как в линейном методе, увеличивается в 2-3 раза.

Расчет суммы амортизации осуществляется от остаточной стоимости объекта амортизируемого имущества.

Способ суммы лет полезного использования

Единая норма амортизации не определяется. Расчет осуществляется от первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества. В расчете используется соотношение, в числителе которого число лет, остающегося до конца срока полезного использования, а в знаменателе – сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

Способ списания стоимости пропорционального объему продукции

Единая норма амортизации не определяется. В расчете учитывается удельный вес натурального объема продукции в отчетном году в предполагаемом объеме за весь срок полезного использования объекта амортизируемого имущества.

Расчет осуществляется от первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества.

Проиллюстрируем различия в расчете сумм амортизации по годам при использовании различных способов (методов) амортизации на примере объекта амортизации стоимостью 100 тыс. р. и сроком полезного использования – 5 лет.

Сумма лет полезного использования будет составлять 15 (1 + 2 + 3 + + 4 + 5).

Объем продукции в натуральном измерении предполагается получить в размере 200 тыс. шт. с разбивкой по годам (1-ый – 20 тыс. шт., 2-ой – 30 тыс. шт., 3-ий – 40 тыс. шт., 4-ый – 50 тыс. шт., 5-ый – 60 тыс. шт.). Стоимость объекта будет полностью амортизирована, если фактические объемы по годам совпадут с предполагаемыми.

Коэффициент ускорения – 2.

Результаты расчетов сведем в таблицу.

Выбор способа амортизации зависит от различных целей, которые ставит перед собой предприятие:

1) обеспечение неизменности общих постоянных затрат, при непредсказуемых изменениях средних постоянных затрат;

2) обеспечение уменьшения общих постоянных затрат и средних постоянных затрат;

3) стабильность постоянных затрат.

По целевому назначению амортизационные отчисления предназначены для замены изношенного имущества, по которому они начислены. Но они могут использоваться и на другие цели, т.к. являются частью финансовых ресурсов предприятия. Главное требование при нецелевом использовании этих средств – их наличие в момент необходимости замены изношенного имущества.

Для того, чтобы накопить капитал, нужно осуществлять предпринимательскую деятельность.

§4. ДОХОДЫ, РАСХОДЫ, ПРИБЫЛЬ

Предпринимательская деятельность связана с получением доходов и осуществлением расходов, сопоставление которых выявляет прибыль или убыток.

Доходы и расходы организации в зависимости от их характера, условия получения и направлений деятельности организации подразделяются на:

1) доходы и расходы от обычных видов деятельности;

2) прочие доходы и расходы:

а) операционные доходы и расходы;

б) внереализационные доходы и расходы.

Данную классификацию можно представить более сжато (как в Налоговом Кодексе РФ):

1) доходы и расходы от реализации;

2) внереализационные доходы и расходы.

Это связано с тем, что операционные доходы и расходы могут быть признаны организацией как доходы и расходы по обычным видам деятельности (с отражением в учетной политике), если они отвечают трем первым критериям признания выручки (см. ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99).

Кроме того, они связаны с производственной деятельностью организации.

Внереализационные доходы и расходы с этой деятельностью не связаны, но без их учета нельзя получить точное значение конечного финансового результата деятельности организации.

Формирование доходов, расходов и прибыли коммерческой организации можно представить следующим образом:

В обобщенном виде результаты данных расчетов представлены в отчете о прибылях и убытках (ф.2 бухгалтерской отчетности).