Анализ источников покрытия активов

Показатели покрытия являются инструментами оценки оснащенности капиталом и финансовой стабильности. Проводя анализ источников финансирования основных средств и других долгосрочных активов, следует иметь в виду, что ими, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Изучение источников формирования оборотных средств играет важную роль по причине их прямого влияния на текущее финансовое состояние. Краткосрочные активы образуются как за счет собственных, так и заемных средств. Расчет покрытия отчетливо показывает финансирование отдельных частей имущества предприятий. Из относительных показателей в практике анализа получили распространение I и II степени покрытия.

I степень покрытия отражает достаточность собственного капитала для финансирования активов долгосрочного использования:

,

где – долгосрочные активы организации.

Покрытие характеризуется как хорошее, если собственный капитал полностью покрывает долгосрочные активы, и как отличное – если собственный капитал дополнительно финансирует запасы имущества (такая ситуация встречается нечасто).

II степень покрытия оценивается в виде соотношения долгосрочных источников финансирования и стоимости долгосрочных активов:

,

где – долгосрочные обязательства (долгосрочный заемный капитал) организации.

Чем больше покрытие II -й степени превышает 100 %, тем большую финансовую стабильность имеет предприятие (долгосрочными источниками финансируется часть оборотных средств).

Последовательный расчет покрытия имущества может быть произведен в таблице (таблица 4).

Таблица 4. Расчет покрытия имущества

Особое значение имеет анализ структуры источников финансирования краткосрочных активов (КА): анализируются собственные оборотные средства и заемные (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственного капитала и долгосрочных обязательств и стоимости долгосрочных активов:

.

При наличии собственных оборотных средств определяется коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отношение собственных оборотных средств к стоимости краткосрочных активов:

.

Вертикальный и горизонтальный анализ финансирования капитала организации может проводиться с помощью следующих показателей, представленных в таблице 5.

Таблица 5. Показатели финансирования капитала

Показатели	Алгоритм расчета	В начале периода	В конце периода	Изменение
1. Степень финансовой независимости, %
2. Степень задолженности, %
3. Степень статичной задолженности, %
4. Удельный вес долгосрочного заемного капитала, %
5. Удельный вес краткосрочного заемного капитала, %
6. Работающий капитал, млн. руб.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе сопоставления стоимости имущества предприятия (активов) и стоимости источников его образования. Такой сопоставительный анализ позволяет: определять конкретные источники финансирования активов; устанавливать размер финансирования текущих активов собственными источниками; обосновывать оптимальность фактической доли привлеченных и заемных источников, принимавших участие в финансировании текущих активов; рассчитывать оборачиваемость каждой статьи баланса, составлять на этой основе баланс ликвидности и с его помощью оценивать и прогнозировать оперативную, среднесрочную и перспективную финансовую устойчивость предприятия; сравнивать динамику и оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.

В обобщенном виде итоги аналитического сопоставления активов предприятия и источников их финансирования можно наглядно представить в виде шахматной таблицы (таблица 6). При составлении такой таблицы источники покрытия активов рекомендуется последовательно распределять по их целевому и срочному назначению. Долгосрочные финансовые обязательства служат источником первоочередного покрытия затрат, связанных с расширением производства, и лишь затем могут отвлекаться на иные нужды. В свою очередь долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения осуществляются, как правило, только при наличии свободных собственных источников. Краткосрочные финансовые обязательства используются в первую очередь для финансирования краткосрочных активов.

Таблица 6. Сопоставительный анализ активов предприятия и источников их покрытия, млн. руб.