Дисконтированные индексы доходности

Индексы доходности (Profitability Index – PI, другое название – рентабельность инвестиций) характеризуют отдачу проекта на вложенные в него средства. При оценке эффективности инвестиций с учетом дисконтирования используются:

- индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

- индекс доходности дисконтированных инвестиций () – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. равен увеличенному на единицу отношению к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете индекса доходности инвестиций могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Значение дисконтированных индексов доходности для эффективных проектов должно быть больше единицы.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций может быть вычислен по следующей формуле:

(6)

Достоинства показателя: простая интерпретация, относительный показатель, позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах. Недостатки показателя: неоднозначен при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков.