Главная Случайная страница


Полезное:

Как сделать разговор полезным и приятным Как сделать объемную звезду своими руками Как сделать то, что делать не хочется? Как сделать погремушку Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами Как сделать идею коммерческой Как сделать хорошую растяжку ног? Как сделать наш разум здоровым? Как сделать, чтобы люди обманывали меньше Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили? Как сделать лучше себе и другим людям Как сделать свидание интересным?


Категории:

АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника






Схема собственного капитала





Согласно схеме собственного капитала расчет показателей эффективности инвестиционного проекта производится при следующих допущениях:

  • в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется стоимость собственного капитала проекта, причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции,
  • в процессе принятия решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается со стоимостью собственного капитала,
  • при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение основной части кредитной инвестиции.

Прогноз денежных потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 7.3.

Таблица 7.3.

Прогноз денежных потоков по схеме собственного капитала

  1-ый год 2-ой год ….. n-ый год
Чистая прибыль до амортизации, процентов        
и налога на прибыль        
минус амортизация        
минус процентные платежи        
Чистая прибыль до налогов        
минус налог на прибыль        
Чистая прибыль        
Добавки: амортизация        
высвобождение рабочего капитала        
остаточная стоимость оборудования        
Минус выплата основной части долга        
Дополнительные денежные потоки в связи с изменением рабочего капитала        
Чистые денежные потоки        

Данная таблица отличается от предыдущей наличием двух дополнительных строк: процентные платежи до налогов и погашение основной части долга после налогов.

Расчет показателей эффективности производится с помощью следующей процедуры.

С помощью таблиц 7.1 и 7.3 производим прогноз денежных потоков.

Оцениваем стоимость собственного капитала компании rE.

Производим расчет показателя NPV по следующей формуле:
, (7.3)
где INVЕ - объем собственных инвестиций, r = rE, а денежные потоки CF1, CF2,..., CFn содержатся в последней строке таблицы 7.3.

Если используется IRR-метод, то значение показателя IRR определяется с помощью решения уравнения
(7.4)

Полученное значение внутренней нормы доходности затем сравнивается со стоимостью собственного капитала, и проект принимается, если IRR > rE.

По существу, в соответствии со второй схемой оценивается эффективность применения собственного капитала предприятия. Все кредитные элементы инвестиционной схемы “изымаются” из расчета.

Date: 2015-10-22; view: 464; Нарушение авторских прав; Помощь в написании работы --> СЮДА...



mydocx.ru - 2015-2024 year. (0.007 sec.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав - Пожаловаться на публикацию