Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
Задания. 1.Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств
|
|
1. Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,900. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $15,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.
Решение.
Расчет проведем, используя таблицу, находя множитель дисконтирования с помощью соответствующих формул.
| Наименование денежного потока | Год(ы) | Денежный поток | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег |
| Исходная инвестиция | Сейчас | ($84,900) | ($84,900) | |
| Входной денежный поток | (1-15) | $15,000 | 6.1422 | $92,133 |
| Чистое современное значение | $7,233 |
Чистое современное значение оказалось положительным, что свидетельствует в пользу принятия проекта.
2. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120,000 в первом году и $70,000 — во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить
- чистое современное значение инвестиционного проекта,
- дисконтированный срок окупаемости.
Решение.
1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:
в первый год — $62,000 × 0.3 = $18,600;
во второй год — $62,000 × 0.5 = $31,000;
в третий год — $62,000 × 0.7 = $43,400;
в четвертый год — $62,000 × 0.9 = $55,800;
во все оставшиеся годы — $62,000.
2. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы.
| Наименование денежного потока | Год(ы) | Денежный поток | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег |
| Инвестиция | Сейчас | ($120,000) | $ (120,000) | |
| Инвестиция | ($70,000) | 0.8621 | $ (60,347) | |
| Денежный доход | $18,600 | 0.8621 | $ 16,035 | |
| Денежный доход | $31,000 | 0.7432 | $ 23,039 | |
| Денежный доход | $43,400 | 0.6407 | $ 27,806 | |
| Денежный доход | $55,800 | 0.5523 | $ 30,818 | |
| Денежный доход | $62,000 | 0.4761 | $ 29,518 | |
| Денежный доход | $62,000 | 0.4104 | $ 25,445 | |
| Денежный доход | $62,000 | 0.3538 | $ 21,936 | |
| Денежный доход | $62,000 | 0.3050 | $ 18,910 | |
| Чистое современное значение инвестиционного проекта | $ 13,161 |
3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит ($60,347) + $16,035 = ($44,312). Остальные значения в последней колонке предыдущей таблицы представляют собой чистые значения.
4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.
| Год | Дисконтированный денежный поток | Накопленный денежный поток |
| ($120,000) | ($120,000) | |
| ($44,312) | ($164,312) | |
| $23,039 | ($141,273) | |
| $27,806 | ($113,466) | |
| $30,818 | ($82,648) | |
| $29,518 | ($53,130) | |
| $25,445 | ($27,685) | |
| $21,936 | ($5,749) | |
| $18,910 | $13,161 |
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 7. Дисконтированный срок окупаемости, поэтому составит
года.
3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
Решение.
1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.
| Проект | ||
| Инвестиции в основные средства..................... | $100,000 | - |
| Инвестиции в рабочий капитал........................ | - | $100,000 |
| Годовой денежный доход.................................. | $21,000 | $16,000 |
| Остаточная стоимость оборудования............... | $8,000 | - |
| Высвобождение рабочего капитала.................. | - | $100,000 |
| Время проекта.................................................... | 6 лет | 6 лет |
Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.
2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.
| Наименование денежного потока | Год(ы) | Денежный поток | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег |
| Инвестиция | Сейчас | ($100,000) | 1.000 | ($100,000) |
| Денежный доход | 1-6 | $21,000 | 4.112 | $86,352 |
| Продажа оборудов. | $8,000 | 0.507 | $4.056 | |
| Чистое современное значение | ($9,592) |
3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта
| Наименование денежного потока | Год(ы) | Денежный поток | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег |
| Инвестиция | Сейчас | ($100,000) | 1.000 | ($100,000) |
| Денежный доход | 1-6 | $16,000 | 4.112 | $65,792 |
| Высвобождение | $100,000 | 0.507 | $50,700 | |
| Чистое современное значение | $16,492 |
4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:
лучшим следует признать второй проект;
первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имеющейся альтернативой.
4. Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:
- $130,000 — исходная инвестиция до начала проекта;
- $25,000 — инвестирование в оборотные средства в первом году;
- $20,000 — инвестирование в оборотные средства во втором году;
- $15,000 — дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
- $10,000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году.
В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35,000.
Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:
| 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год |
| $20,000 | $40,000 | $40,000 | $40,000 | $50,000 | $50,000 | $20,000 | $10,000 |
Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.
Решение.
Схема решения задачи остается прежней. Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.
Проект следует принять, поскольку его чистое современное значение существенно положительное.
| Наименование денежного потока | Год | Денежный поток | Множитель дисконта | Настоящее значение денег |
| Приобретение основных средств | ($130,000) | ($130,000) | ||
| Инвестирование в оборотные средства | ($25,000) | 0.893 | ($22,325) | |
| Денежный доход в первый год | $20,000 | 0.893 | $17,860 | |
| Инвестирование в оборотные средства | ($20,000) | 0.797 | ($15,940) | |
| Денежный доход во второй год | $40,000 | 0.797 | $31,880 | |
| Денежный доход в третий год | $40,000 | 0.712 | $28,480 | |
| Денежный доход в четвертый год | $40,000 | 0.636 | $25,440 | |
| Приобретение основных средств | ($15,000) | 0.636 | ($9,540) | |
| Денежный доход в пятый год | $50,000 | 0.567 | $28,350 | |
| Ремонт оборудования | ($10,000) | 0.507 | ($5,070) | |
| Денежный доход в шестой год | $50,000 | 0.507 | $25,350 | |
| Денежный доход в седьмой год | $20,000 | 0.452 | $9,040 | |
| Денежный доход в восьмой год | $10,000 | 0.404 | $4,040 | |
| Продажа оборудования | $25,000 | 0.404 | $10,100 | |
| Высвобождение оборотных средств | $35,000 | 0.404 | $14,140 |
Date: 2015-10-22; view: 849; Нарушение авторских прав