Метод дисконтированного денежного потока

Акции большинства российских компаний не являются предметом широких публичных торгов, что затрудняет определение их реальной рыночной стоимости. Среди альтернативных способов оценки чаще всего используется метод дисконтированного денежного потока. Данный метод базируется на допущении, что стоимость компании равна дисконтированной к настоящему времени сумме потоков свободных денежных средств, которые эта компания будет генерировать для инвестора в будущем. Поток свободных денежных средств в широком смысле может быть определен как поток денежных средств от операций компании, который не подлежит реинвестированию. Метод дает оценку того, какую стоимость имеют будущие потоки денежных средств сейчас. Ставка дисконтирования учитывает степень риска, связанного с инвестициями в акции данной компании. Иными словами, в роли ставки дисконтирования выступает требуемая инвесторами ставка дохода на капитал, вложенный в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования.

Этот метод широко используется как при оценке компаний, так и при анализе инвестиционных проектов. Основная трудность данного метода связана с прогнозированием денежного потока компании. Кроме того, довольно сложно с хорошей точностью определить ставку дисконтирования, от которой в значительной степени зависит расчетная стоимость. Вследствие этого, с помощью данного метода можно лишь приблизительно оценить стоимость компании.

Горизонт планирования (англ. planning time-frame) в экономике — это срок, за который предполагается реализовать составленный план или программу действий. В общем смысле под горизонтом планирования принято считать промежуток от принятия плана до момента его реализации, однако, как правило, в экономике невозможно установить точную дату, когда те или иные планы могут быть достигнуты.

В экономической теории принято различать понятия в «долгосрочной перспективе» и «в краткосрочной перспективе». Это означает, что, например, на уровне предприятия достижение цели может занять большое (например, рост компании, установка нового оборудования) или относительно малое количество времени (закупка сырья и материалов, кадровые перестановки). В экономико-математическом моделировании кроме долгосрочного и краткосрочного выделяют также средний уровень. Для каждого из них разрабатываются собственные модели

Остаточный денежный поток (residual cash flow) — денежный поток от активов инвестиционного проекта за вычетом денежного потока кредитору; представляет собой платежи и доходы инвесторов, за счет которых образовался собственный капитал проекта.