Тема 13. Цикличность экономического развития и экономический рост

1.Цикличность развития рыночной экономики. Причины циклических колебаний; внешние и внутренние. Экономический цикл и его разновидности. Краткосрочные (циклы Китчина), среднесрочные (циклы Жуглара) и долгосрочные циклы («длинные волны» Кондратьева).

Изучение циклических закономерностей экономического развития — одна из составных частей макроэкономического анализа. Многие поколения исследователей пытались разгадать тайну циклических колебаний рыноч­ной экономики. В результате на определенном этапе анализа некоторые авторы пришли к выводу, что циклы можно устранить и обеспечить плав­ное развитие экономики. Это дало основание некоторым политикам, в частности американскому президенту Л. Джонсону, заявить в конце 1960-х гг. следующее: "Мы избавились от циклических спадов, которые на протяжении многих десятилетий сталкивали нас с пути роста и прогресса. В 60-е гг. мы приняли новую стратегию, направленную на предотвраще­ние циклических пожаров, еще до того, как они начнутся". Однако этой надежде не суждено было сбыться. Объективная реальность оказалась сильнее научных прогнозов. В настоящее время существование цикличе­ской динамики рыночной экономики никто из серьезных ученых-эконо­мистов не оспаривает.

Наша отечественная наука в недавнем прошлом уделяла внимание про­блеме циклов лишь в связи с изучением капитализма, поскольку циклич­ность развития в плановом хозяйстве заведомо исключалась. Сейчас, когда в России сформированы основы рыночных отношений и процесс воспро­изводства приобретает все более циклический характер, данная проблема будет представлять интерес не только для узкого круга специалистов-теоретиков, но и для широких слоев практических работников, и в первую очередь предпринимателей, руководителей государственных предприятий, многих правительственных деятелей и целых институтов.

Цель данной вопроса — раскрыть объективные причины циклов, их при­роду, показать воздействие циклических колебаний на национальное про­изводство и занятость.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ (ДЕЛОВОЙ) ЦИКЛ — регулярные колебания уровней производства, занятости и дохода, продолжающиеся обычно от 2 до 10 лет, относительно векового или долгосрочного тренда. Причинами являются: периодическое истощение автономных инвестиций; ослабление эффекта мультипликации; колебания объемов денежной массы; обновление основ­ного капитала и т. д. В макроэкономике отсутствует интегральная теория экономического цикла, и экономисты различных направлений концен­трируют внимание на разных причинах цикличности. Однако большинст­во из них вслед за Дж. Кейнсом считают, что уровень совокупных рас­ходов непосредственно определяет уровень занятости и производства, а совокупные расходы, в свою очередь, определяются предельной склон­ностью к потреблению, сбережению и инвестированию. В результате экономическое развитие всегда связано с нарушением равновесия, с отклоне­нием от средних показателей экономической динамики. Наиболее яркими проявлениями нестабильности выступают инфляция (повышение уровня цен, обесценение национальной валюты) и безработица (низкий уровень производства и занятости).

Предположим, что экономика первоначально находится в состоянии краткосрочного равновесия в точке Е. Затем в результате сокращения со­вокупных расходов кривая AD сдвигается влево, в положение AD} и в эко­номике устанавливается новое краткосрочное равновесие в точке F. При этом выпуск сокращается с Г0 до Г, а инфляция понижается с Р0 до P. Сокращение выпуска сопровождается ростом безработицы и недогрузкой производственных мощностей.

В случае роста совокупных расходов все происходит с точностью до наоборот: кривая AD смещается вправо, объем выпуска увеличивается, а цены (инфляция) повышаются.

Циклы могут вызываться сдвигом совокупного предложения. Наиболее известный случай — нефтяной шок 1970-х гг., приведший к росту мировых цен почти в 10 раз. Поскольку нефть для экономики — первичный ресурс, рост ее стоимости вызвал смещение кривой AS влево.

Кривая AS сместилась в положение AS}, вызвав сдвиг краткосрочного равновесия с точки Е в точку F. Это привело к сокращению производства (безработица) и росту уровня цен (инфляция).

Благоприятный шок предложения имел место в США в 1992—1993 гг. в результате необычно большого прироста производительности труда, стимулированного процессом разукрупнения предприятий и широким исполь­зованием информационных технологий. Следствием этого был правосторон­ний сдвиг кривой AS, сопровождавшийся быстрым ростом производства, но лишь незначительным ростом занятости.

Промежуток времени между двумя точками, находящими­ся на одинаковых стадиях циклических колебаний, называется периодом цикла (от А до Е, от В до F). Амплитуда циклических колебаний опреде­ляется отклонением пика от низшей точки спада линии тренда, т. е. равна расстоянию AG.

Цикл можно разделить на два периода: нисходящий (падение произ­водства) и восходящий (рост производства). Пики и впадины характери­зуют поворотные точки циклов.

Поскольку экономические подъемы и спады, составляющие суть эко­номического цикла, играют ключевую роль в колебаниях экономической (деловой) активности, экономисты именуют такие циклы деловыми..

Как уже отмечалось, реальный ВВП может отклоняться от номиналь­ного, и эти колебания фиксируются дефлятором ВВП. Колебания же фак­тического объема выпуска вокруг потенциального ВВП характеризуются показателем, называемым разрыв ВВП (gap GDP):

где – фактический объем производства;

потенциальный объем производства.

Потенциальный ВВП — это такой объем производства, который дос­тигается при полной занятости ресурсов. Полная занятость ресурсов возможна при отсутствии циклической безработицы, т. е. предполагается естественный уровень безработицы в размере 5,5-6,5% от общей численности рабочей силы и не загруженность производственных мощностей на уровне 10-20%. Эти показатели могут варьировать по различным странам, но во всех случаях полная занятость ресурсов означает наличие лишь фрикционной и структурной безработицы.

При более внимательном рассмотрении экономический цикл представ­ляет собой единый процесс, последовательно проходящий через четыре фазы, выделенные Г. Хаберлером1: подъем (экспансию), спад (кризис), депрессию, оживление.

Фаза экспансии начинается активным вводом в действие новых пред­приятий и модернизацией старых, ростом объемов производства, заня­тости, инвестиций, личных доходов, повышением спроса и цен и закан­чивается бумом — периодом сверхвысокой занятости и перегрузки про­изводственных мощностей. Во время бума уровень цен, ставка заработ­ной платы и процентная ставка очень высоки. В высшей точке цикла, называемой пиком, все названные показатели достигают максимального значения.

Неизбежное следствие бума — поворот в развитии цикла, когда рост производства сменяется его спадом. Это свидетельствует о наступлении фазы кризиса. Возрастание нереализуемых товарных запасов приводит к снижению объемов производства. Сокращаются производственные инвестиции, и, следовательно, падает спрос на рабочую силу. Это означает рост безработицы, сокращение продолжительности рабочей недели. Падает спрос на сырье, а затем и предложение сырья. Наблюдается резкое умень­шение прибылей, ослабевает спрос на кредит, снижаются процентные ставки. Наконец, если спад глубокий и продолжительный, происходит снижение или замедление роста товарных цен.

В фазе депрессии падение ВВП и увеличение безработицы существен­но замедляются, объем инвестиций близок к нулю. Поэтому в этот период экономика характеризуется застоем в производстве, вялостью торговли, наличием большой массы свободного денежного капитала. Через опреде­ленное время экономическая система преодолевает низшую точку цикла, называемую впадиной, и начинается оживление. При нем движение всех экономических показателей меняет направление, доход и занятость вновь начинают расти. Когда предприятия доводят объем производства до выс­шей точки, достигнутой в предыдущем цикле, то начинается экономиче­ский подъем.

Какие воспроизводственные функции выполняют указанные фазы экономического цикла?

Главной, конституирующей фазой цикла является кризис (спад произ­водства), поскольку он представляет собой механизм разрушения старых пропорций, создающий условия для будущего развития производства. Свою "очистительную" функцию кризис выполняет с помощью механизма цен. В фазе кризиса снижаются товарные цены на устаревшую продукцию, падают курсы акций, понижается прибыль компаний, а многие из них несут убытки, что вызывает волну банкротств.

Но кризисная экономика не значит плохая экономика. В самом кризисе заложена возможность его преодоления. Кризис прежде всего устраняет свою непосредственную причину — пере накопление капитала, так как в фазе кризиса экономика избавляется от части основного капитала путем его обесценения и даже уничтожения. Это стимулирует начало массового обновления производственного капитала на новой технической основе. (В условиях кризиса ни один предприниматель не может дожидаться пол­ного физического износа машин и оборудования — кризис вынуждает всех осуществлять повсеместную замену многих элементов основного капи­тала.) В результате автоматически рождается новый спрос.

За кризисом, как уже отмечалось, следует депрессия. Внешне она про­является в замедлении темпов спада, застое в банкротствах, уменьшении товарных запасов и т. п. Ее воспроизводственная функция — приспо­собление к новым выстроенным пропорциям. На фазе депрессии цель, стоящая перед фирмами (максимизация прибыли), снова становится заман­чивой, так как в производстве произошло снижение издержек.

При оживлении, когда постепенно растут цены, заработная плата, заня­тость, процентные ставки и пр., осуществляются массовые инвестиции, обеспечивающие расширенное воспроизводство. Таким образом, функ­ция оживления заключается в осуществлении расширенного вос­производства и достижении за счет этого докризисного уровня про­изводства.

При подъеме, когда динамика производства всецело подчинена стрем­лению к прибыли (в то время как динамика спроса задается главным образом динамикой заработной платы), предложение все больше опере­жает спрос, создавая предпосылки для будущего спада. Это значит, что и подъем выполняет соответствующую воспроизводственную функ­цию: производство напрягает силы, выходя за пределы платежеспо­собного спроса, что усиливает противоречия в механизме воспроизводства.

ПРИЧИНЫ ЦИКЛИЧЕСКИХ КОЛЕБАНИЙ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Вопрос о причинах экономического цикла, как уже отмечалось, всегда вызывал большой интерес у экономистов. Многочисленные теории, объяс­няющие цикличность, обычно классифицируют по двум группам: "внеш­ние" и "внутренние".

Сторонники "внешних" теорий видят причину экономических коле­баний в действии внешних по отношению к хозяйственной системе фак­торов — научных и технических открытий, политических событий (революции, выборы), изменений цен на нефть, природных катаклизмов, даже пятен на Солнце. Например, английские экономисты С. Джевонс и его сын Э. Джевонс утверждали, что периодическое появление пятен на Солнце приводит к снижению урожайности и это вызывает общий эконо­мический кризис. Некоторые авторы объясняли экономические циклы пе­риодическими войнами, поскольку неуемный спрос на военную продук­цию во время военных действий может привести к сверх занятости и острой инфляции, за которыми после наступления мира и сокращения военных расходов обычно следует экономический спад. П. Самуэльсон и У. Нордхаус считают, что спад в западных странах в 1973 —1975 гг. хорошо впи­сывается в рамки "внешней" теории. Представители "внутренних" теорий видят причину цикла в действии присущих самой экономической системе факторов. Например, С. Сисмонди — в защите мел­кого производства и развитии внешнего рынка. К. Маркс считал циклич­ность пороком капиталистической системы, свидетельствующим о ее об­реченности, а глубинную причину кризисов видел в основном противо­речии капитализма — между общественным характером производства и частнокапиталистической формой присвоения. Только ликвидировав част­ную и установив общественную собственность на средства производства, по его мнению, можно перейти к качественно новой экономической сис­теме, свободной от кризисных явлений.

Синтез "внешних" и "внутренних" теорий осуществил П. Самуэльсон. Суть этого синтеза заключается в том, что внешние по отношению к экономической системе факторы производят первоначальные импульсы, необходимые для начала движения, а внутренние (экономические) факто­ры преобразуют эти импульсы в циклические колебания. Его теория опи­рается на кейнсианскую концепцию. Дж. Кейнс, как уже отмечалось, вы­двинул в качестве важнейшей причины циклического развития инвестици­онный импульс. Первоначальные изменения автономных инвестиций А/а преобразуются с помощью механизма мультипликатора в цепочку после­дующих изменений спроса и НД. Вместе с тем мультипликатор, вызываю­щий изменения потребительского спроса и НД, порождает изменения ин­дуцированных инвестиций и вызывает эффект акселератора. Производ­ные инвестиции, в свою очередь, тоже приводят в действие мультиплика­ционный механизм и т. д. Таким образом, основной двигатель цикла — изменения инвестиций, а мощный фактор нестабильности уровня инвести­ций и спроса и главный "виновник" экономических колебаний — мулътипликаторно-акселераторный эффект.

К числу других теорий, делающих акцент на внешних либо на внутрен­них факторах экономического цикла, можно отнести следующие теории.

Денежные теории, основоположником которых является Р. Хаутри, а одним из сторонников — М. Фридмен, объясняют деловой цикл рас­ширениями и сжатиями денежного обращения и кредита. Так, спад в США в 1981 — 1982 гг. произошел, когда Федеральная резервная систе­ма, чтобы не допустить роста инфляции, подняла номинальные ставки до 18%.

Авторы политических теорий цикла (М. Калецкий, У. Нордхаус, Э. Туфте) видят причину колебаний экономической активности в дейст­виях государственных чиновников, манипулирующих денежно-кредитными и налогово-бюджетными инструментами, чтобы добиться своего повторного избрания. В качестве примера они приводят, в частности, историю президентства Р. Рейгана. В начале его первого срока пребывания на посту президента США вошли в глубокий спад, но к тому времени, когда в 1984 г. он вступил в борьбу за свое повторное избрание, экономика нахо­дилась в самом разгаре продолжительного бума, что положительно по­влияло на переизбрание Р. Рейгана.

Теории равновесного экономического цикла строятся на неадекват­ном восприятии людьми изменений цен и заработной платы, из-за чего на рынке труда предлагается слишком много или слишком мало труда, что приводит к циклическим изменениям выпуска и занятости. В соот­ветствии с одной из этих теорий безработица увеличивается в периоды спадов, поскольку рабочие удерживают заработную плату на слишком высоком уровне. Авторами этих теорий являются Р. Лукас, Р. Барро, Т. Сарджент.

В теориях реального делового никла утверждается, что отрицатель­ные или положительные шоки производительности в одном секторе хо­зяйства могут распространиться на всю остальную экономическую сис­тему и вызывать колебания деловой активности (Э. Прескотт, П. Лонг, Ч. Плоссер).

Какая из этих теорий лучше всего объясняет характер и причины эко­номического цикла? Видимо, следует согласиться с П. Самуэльсоном и У. Нордхаусом, подчеркивающими, что "каждая из конкурирующих тео­рий содержит в себе некоторые элементы истины, но ни одна из них не является универсальной, справедливой для всех времен и стран".

2.Нестабильность инвестиций как важнейший фактор среднесрочных цикдов, Фазы среднесрочных циклов. Осиовные показатели экономической конъюнктуры и их динамика в различных фазах цикла. Аграрные кризисы, их отличие от промышленных. Структурные кризисы.

Цикличность в развитии рыночной экономики наблюдается уже без малого 200 лет.

Экономические циклы — постоянно повторяющееся явление, их все же нельзя представить в виде волн деловой активности оп­ределенной продолжительности, таких же регулярных, как океанские при­ливы или восход и заход солнца. Как отмечается в литературе, по своей нерегулярности деловые циклы, скорее, напоминают изменения погоды, нежели циклы вращения планет или педалей велосипеда. Во-вторых, по­сле второй мировой войны уменьшилась амплитуда колебаний экономиче­ской активности: фазы экономического спада стали короче, в то время как фазы подъема производства — продолжительнее.

Цикличность развития экономики по-разному сказывается на состоянии различных отраслей. От спада больше всего страдают отрасли, выпускаю­щие средства производства и потребительские товары длительного пользо­вания (автомобили, мебель, бытовая техника). Это объясняется тем, что в периоды экономических трудностей люди склонны откладывать на буду­щее покупку таких товаров, отдавая предпочтение сбережению денег и их использованию для удовлетворения более насущных потребностей. В этом случае падение спроса на дорогостоящую продукцию приводит к сокраще­нию производства и занятости в соответствующих отраслях.

Таким образом, наблюдения за ходом циклов показывают, что в совре­менных условиях картина цикла существенно модифицируется. Однако характер модификации не ограничивается лишь изменением продолжи­тельности спадов (рецессии) и подъемов (бума). Меняются сама конфигу­рация цикла, его воспроизводственные функции, что существенно отличает нынешний цикл от классического цикла, т. е. от цикла свободной конку­ренции. У классического цикла, как уже отмечалось, исходной и ключе­вой фазой выступает кризис. Он является не только формой временного разрешения назревших проблем и противоречий в рыночной экономике, но и условием прогрессивного обновления основного капитала, сниже­ния издержек производства, обновления и улучшения качества, а также конкурентоспособности продукции. Свою "очистительную" функцию классический кризис выполнял главным образом через механизм цен (в XIX в. во время кризиса цены падали значительно больше, чем объем производства). Снижение цен на товары и факторы производства служило основой установления новых ценовых пропорций. Приспособление к ним осуществлялось в первую очередь в ходе обесценения основного капи­тала. Когда же шел процесс массового обновления капитала, цены снова поднимались.

Какие же качественные изменения претерпел современный цикл, осо­бенно фаза кризиса? При ответе на этот вопрос надо иметь в виду, что на современный цикл существенное влияние оказывает ряд факторов, среди которых особую роль играют:

а) монополистическая структура рынков;

б) государственное регулирование экономики;

в) научно-технический прогресс;

г) процесс глобализации (интернационализации) производства.

а) Влияние монополии сказывается в том, что падение производства, его остановка происходят при сохранении монопольно высоких цен. Наблю­дения показывают, что ни один послевоенный цикл (кроме цикла 1948 — 1949 гг.) не связан с падением цен. Масштабы удорожания растут от кри­зиса к кризису.

Поскольку цены не падают, фирмам удается получать прибыль даже при сокращении производства. В то же время сохранение высокого уров­ня цен затрудняет процесс единовременного массового обновления капи­тала. Поэтому в современных условиях кризис не может до конца вы­полнить свою "очистительную" функцию, не становится исходным пунктом массового обновления техники и технологии, а стало быть, не способствует избавлению экономики от старого производственного аппарата.

Опыт Великой депрессии и последующие послевоенные кризисы пока­зали, что монополия, подорвав старую, рыночную форму цикла, осо­бенно механизм выхода из кризиса, не смогла самостоятельно спра­виться с порожденными ею же проблемами. Это потребовало вмеша­тельства государства, которое впервые стало использовать антицикличе­ское регулирование именно в 30-е гг. Правда, как и предвидел Дж. Кейнс, это вмешательство было запоздалым и неадекватным, в силу чего цикл оказался прерван новым спадом.

б) Регулирующая роль государства проявляется в том, что в анти­циклических целях оно использует, прежде всего, бюджетную политику. Во время кризиса для стимулирования роста производства резко расширя­ются правительственные заказы частным предприятиям, а также государ­ственное строительство.

Государство активизирует также налоговые инструменты бюджетной политики для регулирования капиталовложений и потребительского спроса. В порядке антициклического налогового регулирования прово­дится законодательное сокращение налогов в периоды кризисов и их уве­личение в периоды подъемов. Эти методы получили название встроен­ных стабилизаторов, потому что в рамках экономической системы их действие осуществляется автоматически. Во время спадов налоговые поступления сокращаются, а расходы государства растут. Налоги сокра­щаются потому, что уменьшаются размеры продаж, а расходы увеличи­ваются в результате возрастания выплат по безработице, страхованию от банкротств и т. д. В периоды подъема встроенные стабилизаторы действуют в обратном направлении (налоги растут, трансферты сокра­щаются).

Одним из важных рычагов налоговой политики является ускоренная амортизация основного капитала, которая означает включение в аморти­зационный фонд не только перенесенной стоимости элементов основного капитала, но и части прибыли. Такое завышение амортизационного фонда приводит к увеличению внутренних источников финансирования и способ­ствует росту капиталовложений. В то же время ускоренная амортизация содержит и противоположную тенденцию: способствует пере накоплению основного капитала, следовательно, создает предпосылки для возобновле­ния кризисов.

Важный инструмент антициклического регулирования государства — применение кредитной политики через понижение учетной, т. е. процент­ной, ставки, которую взимает Центральный банк при предоставлении ссуд коммерческим банкам. Снижение учетной ставки ведет к понижению про­центных ставок по всем видам кредитов, в том числе по потребительскому, и таким образом способствует увеличению инвестиций и расширению про­даж в кредит, что стимулирует рост производства.

в) На характер экономических циклов существенное влияние оказывает научно-технический прогресс (НТП). Все более ускоряющиеся темпы НТП обусловливают ускорение обновления основного капитала, которое наблюдается на всех фазах цикла, включая фазу кризиса. В результате пе­репроизводство товаров, как характерная черта кризиса, сменяется пере­производством капитала и хронической недогрузкой производства. Это приводит к размыванию классической, пофазной динамики цикла и цикли­ческого характера воспроизводства в целом.

г) В условиях глобализации производства под влиянием международ­ного разделения труда и интернационализации хозяйственных связей цикл стал носить мировой характер. Кризис в одной стране влечет за собой кризисные явления в других странах, в результате чего все мировое хозяй­ство втягивается в циклические колебания.

С изменением соотношения сил на сырьевых рынках в пользу стран — производителей сырья экономика промышленно развитых стран стала испытывать влияние ценового фактора на сырье. Таким образом, рыночная экономика, несмотря на изменения, по-преж­нему подвержена циклическим колебаниям. В то же время, как показывают наблюдения, развитым странам удалось избежать депрессией, которые имели место в прошлом, особенно в 1870-е, 1890-е, 1930-е гг. Это говорит о том, что рыночная система стала внутренне более надежной и стабиль­ной. Произошло это, однако, не само по себе, а благодаря более глубокому пониманию механизмов макроэкономики, что позволяет правительствам принимать такие меры в области денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, которые не дают спадам вылиться в длительный, кумуля­тивный процесс.

Воспроизводство общественного капитала носит циклический характер.

Воспроизводственный цикл включает:

- кризис;

- депрессия;

- оживление;

- подъем.

Кризис характеризуется следующими чертами:

- падает производство;

- перепроизводство (перенакопление) промышленного капитала во всех его функциональных формах:

- товарная;

- денежная;

- производительная;

- банкротство промышленных и торговых предприятий, прежде всего средних и мелких;

- рост безработицы;

- снижение жизненного уровня.

Депрессия характеризуется следующими чертами:

- повышается степень эксплуатации;

- самовозрастает капитал медленно и постепенно;

- производство расширяется, но очень незначительно;

- постепенно рассасываются товарные запасы;

- инвестиционный капитал приспосабливается к новым ценовым пропорциям и новой структурной перестройке.

Оживление характеризуется следующими чертами:

- более или менее устойчивым расширением производства;

- повышается загрузка производственного аппарата;

- быстро увеличиваются прибыли.

Подъем характеризуется тем, что исходным пунктом циклического подъема считается восстановление до кризисного уровня производственной активности:

- расширяется спрос на рабочую силу;

- рассасывается безработица;

- растет заработная плата;

- повышается платежеспособный спрос на предметы потребления;

- расширяется рынок для отраслей первого подразделения.

Материальной основой циклического воспроизводства является обновление основного капитала.

Теоретические и практические вопросы развития конъюнктуры

Кондратьев открыл концепцию длинных волн общественного воспроизводства.

Эта концепция утверждает, что общественное воспроизводство развивается циклически.

Циклы бывают:

- большие (40-55 лет) - состоят из двух фаз или двух волн:

- повышательной;

- понижательной;

- малые (8-10 лет).

Кондратьев вычленил 2.5 больших цикла за 140 лет хозяйственной истории:

1) с 1787-1792 по 1810-1817 гг. - повышательная волна;

с 1810-1817 по 1844-1851 гг. - понижательная волна;

2) с 1844-1851 по 1870-1875 гг. - повышательная волна;

с 1870-1875 по 1890-1896 гг. - понижательная волна;

3) с 1890-1896 по 1914-1920 гг. - повышательная волна;

с 1920 до 40-х гг. - понижательная волна;

4) с конца 40-х до начала 70-х гг. - повышательная волна;

с 70-х гг. - все 80-е годы - понижательная волна.

Экономической основой длинных волн является так называемый технологический цикл, который характеризуется тем, что в течение приблизительно двух десятилетий перед началом повышательной фазы наблюдается оживление в сфере технических изобретений, а затем в годы хозяйственного подъема их широкое применение.

Современный цикл развития характеризуется тем, что кроме обычных циклических кризисов общего перепроизводства существуют так называемые структурные кризисы, которые не укладываются в рамки одного воспроизводственного цикла. Структурный кризис поражает спрос на продукцию, который растет медленнее, чем экономика в целом, а иногда и абсолютно сокращается. К таким отраслям относятся:

- черная и цветная металлургия;

- угольная промышленность.

К структурным кризисам относятся:

- энергетический кризис;

- сырьевой кризис

Необходимость государственного регулирования рыночной экономики. Государственное регулирование экономики: цели, функции, инструменты. Основные модели государствеиного регулирования экономики. Государственное регулирование в условиях переходной экономики. Особенности государствснного регулирования в Республике Казахстан.

Упрощенная версия кругооборота представлена на рисунке 1.1. (кругооборот - поток товаров и услуг, которыми обмениваются фирмы и домашние хозяйства, уравновешенный потоком денежных платежей, совершаемых в качестве компенсаций за эти товары и услуги; поток - экономический процесс, происходящий непрерывно во времени и измеряемый в единицах за некоторый период времени).

Потоки реальных товаров и услуг направлены по часовой стрелке; потоки денежных платежей - против. В этой простой экономической системе семейные хозяйства тратят все получаемые ими доходы на приобретение ими потребительских товаров, а фирмы продают свои продукты семейным хозяйствам сразу же по окончании их производства. Когда к кругообороту добавляются сбережения (та часть доходов семейных хозяйств, которая не +идет на приобретение товаров и услуг, или на уплату налогов) и инвестиции (накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, и непроданных товаров, или приобретение вновь произведенных капитальных благ - оборудования, компьютеров, зданий производственного назначения), возникает два пути, по которым средства могут "путешествовать" от семейных хозяйств к рынкам продуктов. Один путь - прямой, осуществляемый посредством затрат на

2.Денежно-кредитная система. Предложение денег. Мультипликатор денежного предложения. Спрос на деньги. Различные концепции спроса на деньги. Равновесие на деиежном рьтнке. Сущность и формы кредита. Структура современной кредитной системы, Функции кредитной системы.

Другой путь - косвенный, по этому пути средства движутся "через" финансовые рынки, сбережения и инвестиции.

Поскольку большинство сбережений совершается семейными хозяйствами, а большинство инвестиций осуществляется фирмами, то необходим некий набор механизмов, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию финансовых рынков. Финансовые рынки - совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам.

Финансовые рынки состоят из множества разнообразных "каналов", по которым денежные средства "перетекают" от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две основные группы. К первой группе относятся так называемые каналы прямого финансирования, то есть такие каналы, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам. Выделяют две подгруппы способов прямого финансирования. Первый способ: капитальное финансирование - это соглашение, по которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму (пример: продажа обыкновенных акций). Второй: финансирование путем получения займов - это любое соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с оговоренным процентом, причем права на долю собственности на фирму кредитор не получает. (пример: продажа облигаций). Вторая группа каналов финансовых рынков - каналы так называемого косвенного финансирования. При косвенном финансировании средства, перемещаемые от семейного хозяйства по направлению к фирме, проходят через особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а так же страховые компании; эти организации называются финансовыми посредниками.

Основные типы ценных бумаг США.

Ценные бумаги федерального правительства США:

Ценные бумаги федерального правительства США делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные. Существуют всего три типа реального долга: векселя, среднесрочные векселя и облигации.

Казначейские векселя; наиболее распространенный их тип имеет срок погашения, равный 91 дню. Аукционы по продаже векселей существуют для расширения возможностей мелких инвесторов. Казначейские векселя - это дисконтированные ценные бумаги, которые продаются по ценам, меньше чем указанный на них номинал. На каждом векселе обозначена дата выпуска, дата оплаты и стоимость на момент погашения, но нет определенной нормы процента. Норма процента, которую получает покупатель, зависит от разницы между уплаченной за вексель ценой и его стоимостью на момент погашения. Наиболее широко используемая норма процента по казначейским векселям известна как ставка. Она рассчитывается по следующей формуле:

100 - p 360

r = ------- * ---, где

100 a

r - процент дисконта;

p - цена, уплаченная за 100 долларов;

a - количество дней до погашения.

Более точная формула для расчета нормы прибыли по казначейским векселям существует для вычисления купонного эквивалента дохода (рассчитывается на 365 - дневный год по уплаченной цене, а не по стоимости на момент погашения).

100 - p 365

i = ------- * ---, где

100 a

i - купонный эквивалент дохода.

Так как казначейские векселя продаются с дисконтом, то их цена

растет по мере приближения сроков погашения.

Среднесрочный казначейский вексель - рыночная ценная бумага федерального правительства США со сроком погашения от 1-го года до 10 лет.

Казначейская облигация - долгосрочная рыночная ценная бумага федерального правительства США со сроком погашения более 3-х лет. Казначейство продает эти ценные бумаги на аукционах. Средства от них идут на покрытие бюджетного дефицита и на рефинансирование - обмен ценных бумаг с истекшим сроком погашения.

Муниципальные облигации.

Муниципальные облигации - это облигации, выпускаемые штатом, или местным органом власти, доход по которым не облагается федеральным подоходным налогом. Существует также облигация, обеспеченная доходом от определенного объекта - муниципальная облигация, доход от которой, и ее стоимость при погашении выплачивается из доходов проекта, для финансирования которого она выпущена, и целевая муниципальная облигация - свободная от налогов ценная бумага, выпущенная правительством штата или местным органом власти для финансирования жилищного строительства или другого частного предприятия.

Ценные бумаги корпораций.

Облигации корпорация обладают теми же основными характеристиками, что и казначейские или муниципальные облигации, с разницей лишь в том, что эти ценные бумаги выпускаются частными корпорациями. Акции корпораций коренным образом отличаются от ценных бумаг федерального правительства США, муниципальных облигаций и облигаций казначейства. Акция означает, что ее собственник обладает правом собственности на соответствующую часть капитала корпорации. У акций нет срока погашения, и по ним не производится обязательная периодическая выплата денег. Собственник акции получает дивиденд только в том случае, если директор компании декларирует этот дивиденд. Владельцы акций обладают правом голоса при решении вопросов, связанных с управлением предприятием.

Коммерческие бумаги - краткосрочные ценные бумаги, представляющие собой необеспеченный долг со сроком погашения от 45 дней и менее. Он необеспечен, поэтому только компании с наивысшими кредитными показателями выпускают в обращение такие ценные бумаги.

Текущая стоимость ценной бумаги со сроком погашения в 1 год вычисляется по формуле:

M

p = -----, где

1 + i

p - текущая стоимость;

M - стоимость на момент погашения;

i - ставка процента в виде десятичной дроби.

Это уравнение показывает, что сумма, которую потенциальные покупатели могут заплатить за обещание выплатить им обратно некоторую сумму денег через год зависит от нормы процента. Поэтому покупатель поинтересуется процентными ставками аналогичных ценных бумаг с таким же кредитным риском. Если средняя ставка по таким ценным бумагам равна, например, 8%, то покупатель будет согласен заплатить сейчас только 92.25 $ за ценную бумагу, которая через год будет стоить 100 $. Чем выше норма процента, тем больше разрыв между текущей стоимостью ценной бумаги, и ее стоимостью на момент погашения.

Текущая стоимость ценной бумаги с многолетним сроком погашения.

M (при отсутствии периоди

P = -------- ческих выплат по про-

(1 + i)№ центам.)

По многим ценным бумагам их владельцы получают периодические фиксированные процентные выплаты помимо их стоимости на момент погашения.

Для такой ценной бумаги формула имеет следующий вид (периодичность процентных выплат - один раз в год):

А А А

P = -------- + -------- +... + --------, где

1 + i (1 + i)¤ (1 + i)№

А - ежегодная процентная выплата.

В этой формуле чем меньше ежегодные выплаты по процентам, тем ниже предложенная цена облигации.

Структура процентных ставок по срокам погашения - это связь процентной ставки со сроком погашения облигации. Для объяснения этой связи используют кривые дохода - кривые, показывающие доходы (на данную дату) от ценных бумаг различных сроков погашения. Например:

Существует три основных теории, ставящие своей задачей объяснение форм кривых дохода:

1) теория ожиданий: долгосрочные процентные ставки равны среднему геометрическому ожидаемых будущих краткосрочных процентных ставок. В соответствии с теорией ожиданий кривая дохода шла вверх в сентябре и декабре 1985 г. (см. рис. 2.1 и 2.2) вследствие медленного и постепенного экономического подъема. Это наталкивало хозяйственных агентов на мысль о том, что следует ожидать роста процентных ставок. В результате заемщики пытались получить ссуды в основном по долгосрочным контрактам, что могло привести к росту долгосрочных ставок. Кредиторы же, с другой стороны, стремились к краткосрочным займам, также ожидая роста процентной ставки. Сочетание влияния, оказываемого давлением сверху на долгосрочные ставки и влияния, оказываемого давлением снизу на краткосрочные ставки, приводит к тому, что кривая дохода имеет положительный наклон;

2) теория предпочтения ликвидности; долгосрочные выпуски должны принести более высокий процент прибыли, чем краткосрочные ценные бумаги, поскольку инвесторы предпочитают более ликвидные активы менее ликвидным;

3) теория сегментации рынка; спрос и предложение денежных средств в каждом сегменте кривой дохода определяют совокупную кривую дохода, поскольку кредиторы и заемщики остаются верными своим сложившимся предпочтениям (рынок делится на субрынки с различными сроками погашения).

Финансовые рынки, активно сотрудничая с правительством, создали целый ряд ценных бумаг инновационного типа.

Ценные бумаги с нулевым купоном - ценная бумага, выпущенная Казначейством, проданная с большим дисконтом, не дающая права на получение процентных платежей, которые продаются отдельно.

Ценные бумаги, обеспеченные закладными, дают возможность осуществлять мелкие инвестиции в общий фонд закладных. Такие ценные бумаги эмитируются на основе ссуд, задолженностей по кредитным карточкам и др.

2г. Нововведение на рынках ценных бумаг.

Рынок фьючерских сделок и опционных контрактов.

Фьючерская сделка - соглашение о покупке или продаже финансовых инструментов или товаров в будущем в оговоренный срок по цене, установленной при заключении контракта (покупатель может избежать риска, связанного с ростом цен, но если цены упадут, то покупатель утрачивает возможность купить эти ценные бумаги по по низким ценам).

Опционный контракт - это право (но не обязательство) купить данную ценную бумагу по установленной в контракте цене в будущем в установленный срок.

Прежде всего, основные компоненты денежного предложения - бумажные деньги и денежные вклады представляют собой долги или обещание заплатить. Однако это деньги, потому что они обладают, во-первых приемлемостью, т.е. каждый принимает деньги в обмен на что-то, поскольку уверен, что они в любой момент могут быть обменяны на реальные блага и услуги; во-вторых, являются законным платежным средством, т.е. приемлемость бумажных денег отчасти основана на законе: государство объявило наличные деньги законным платежным средством; в-третьих, относительной редкостью, т.е. стоимость денег, определяется их редкостью по отношению к их полезности.

Реальная стоимость, или покупательная способность, денег - это количество товаров и услуг, которое можно купить за денежную единицу.

Когда индекс потребительских цен или индекс "стоимости жизни" растет, покупательная способность денег обязательно падает, и наоборот. Чем выше цены, тем ниже стоимость денег, поскольку теперь их потребляется больше для приобретения данного количества товаров и услуг, и наоборот.

Спрос на деньги для сделок

Люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Чем больше общая денежная стоимость находящихся в обмене товаров и услуг - тем больше потребность денег для заключения сделок. Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному валовому национальному продукту (ВНП).

Спрос на деньги для сделок зависит от уровня номинального ВНП и не зависит от процентной ставки (что является упрощением).

Вторая причина, по которой держат деньги, вытекает из их функций как средства сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах. Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально процентной ставке.

Как показано на рисунке, общий спрос на деньги, Dm, можно определить путем смещения по горизонтальной оси прямого спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок. Полученная в результате прямая обозначает общее количество денег, которые люди хотят иметь для сделок или в качестве активов, при каждой возможной процентной ставке.

Можно объединить спрос и предложение денег, а значит денежный рынок и определяет равновесную ставку процента. Для чего на рис. 3.3 провели Sm - обозначающую предложение денег. Как и на рынке продуктов или ресурсов пересечение спроса на деньги и предложения денег определяет цену равновесия. В данном случае ценой является равновесная ставка процента, т.е. цена, уплаченная за использование денег.

3.Сущность и структура финансовой системы. Государственный бюджет: понятие и структура. Налоги. Принципы и формы налогообложения. Налоговый мультипликатор. Кривая Лаффера. Переложение налогового бремени: возможности и пределы.

Роль финансовой системы заключается в том, чтобы с помощью финансовых отношений влиять на темпы и пропорции социально-экономического развития страны.

Такое влияние осуществляется через финансово-кредитный механизм двумя методами:

- финансовое обеспечение (государственный бюджет);

- финансовое регулирование (система налогов).

2. Бюджетная политика осуществляется с помощью бюджетной системы.

Бюджетная система государства - совокупность всех бюджетов, созданных в государстве на различных уровнях государственных структур власти и управления.

Бюджетная система основывается на бюджетном устройстве, которое устанавливает:

- виды бюджетов;

- взаимоотношение бюджетов;

- разграничение доходов и расходов в бюджете;

- определяет принципы и основы построения бюджетных систем;

- законодательное осуществление и закрепление бюджетного права.

В основе бюджетной системы любой страны лежит административно-территориальное деление.

Бюджетная система включает в себя следующие виды бюджета:

- государственный бюджет;

- республиканский бюджет республики Крым;

- местный бюджет.

Бюджет (государственный) - система экономически распределенных отношений, которая охватывает все общество.

Бюджет имеет такие структуры:

- доходную;

- расходную.

Бюджетный дефицит - сложное экономическое явление. Оно свидетельствует о том, что страна хочет тратить больше, чем может.

Бюджетный дефицит не означает несбалансированности бюджета. Это означает только несоответствие постоянных собственных доходов государственного дохода его расходам.

3. Кредит - совокупность отношений между экономическими субъектами, связанных с перераспределением ценностей на возвратных началах.

Кредитование всегда осуществляется на основе следующих принципов:

- срочность;

- возвратность;

- платность;

- обеспеченность;

- кредитоспособность заемщика;

- равноправие сторон кредитных отношений.

Формы и виды кредитов:

- натуральные (преобладают во взаимоотношениях предприятий);

- денежные (преобладают в государственных структурах);

- краткосрочный (до 1 года);

- среднесрочный (от 1 года до 3 лет);

- долгосрочный (свыше 3-х лет);

- банковский (одним из субъектов является банк);

- государственный (одним из субъектов является государство);

- международный;

- потребительский (одним из субъектов является население);

- внутрихозяйственный (одним из субъектов является хозяйство).

Date: 2015-09-05; view: 461; Нарушение авторских прав