Глава 1. Теоретические основы рискового (венчурного) предпринимательства

Основные понятия рискового (венчурного) предпринимательства

Современной экономике присущи следующие особенности:

1. Развитие экономики в настоящее время тесно связано с глобализацией.

2. Отличительной чертой современной экономики является увеличение потенциального темпа ее роста.

3. Рост важности добавленной стоимости, интеллектуального капитала и нематериальных активов предприятий, что приводит к значительному превышению их капитализации над стоимостью материальных активов.

4. Рост предпринимательской активности.

Венчурное предпринимательство – это рисковая деятельность, в процессе которой создаются и внедряются в производство новые товары, технологии, результаты научных достижений, технических новинках.

Брялина Г.И. в своей статье «Особенности венчурного финансирования малого бизнеса в России» дает следующее определение венчурному бизнесу: «венчурный бизнес (от английского venture – рискованный) – рискованный научно-технический или технологический бизнес»..[1]

Венчурный капитал – капитал, который функционирует в новых сферах деятельности и связан с большим риском. Это также инвестиции в венчурные проекты освоения новых технологий или продукции. Венчурный капитал инвестируется в малые наукоемкие фирмы как через специализированные компании, так и через прямое целевое финансирование корпорациями, а также за счет средств (субсидий) отдельных государственных структур, пенсионных фондов, страховых компаний, зарубежных инвесторов, личных сбережений населения. Согласно этому, специализированную деятельность по производству и продвижению на рынок новых товаров ведут компании и фонды венчурного капитала и малые венчурные фирмы.

Венчурные фирмы, как правило, образуются или группой единомышленников – ученых, инженеров, специалистов, изобретателей или научными учреждениями, университетами и частными лицами, желающими организовать свое дело. Они имеют определенные научные, инженерные идеи и хотят реализовывать их практически в рамках малой фирмы. Малые фирмы создаются и на крупных предприятиях под изобретателей новации.

Создание венчурного предприятия состоит из трех главных составляющих: идеи нововведения (нового продукта, технологии, услуги) общественной потребности и предпринимателя, готового на основе такой идеи создать новое предприятие; рискового капитала для финансирования такого предприятия.

Учредительство венчурной фирмы, как правило, проходит четыре стадии. На первой – группа инженеров-изобретателей, ученых вместе с венчурным предпринимателем организуют компанию для производства новой продукции, на второй – основатели разрабатывают экономическую стратегию, изучают рынок, прогнозируют его развитие, проводят работу по подготовке производства, организуют выпуск и реализацию новой продукции для заранее полученных заказов определенных фирм. На третьей стадии налаживается технология и одновременно увеличивается производство продукции для широкого потребления, на четвертой – вкладываются дополнительные инвестиции для расширения объемов производства. На этой стадии малые фирмы создают корпорации открытого или закрытого типа, то есть проводят эмиссию и реализуют собственные акции на рынке ценных бумаг или крупным корпорациям.

И последним рассмотрим такое важное понятие венчурного предпринимательства, как риск. Понятие риска как неотъемлемой части совокупности факторных характеристик является непременной составляющей категории «венчурный капитал» и напрямую сопряжено с понятием ожидаемой доходности венчурных инвестиций.

Чем более велик риск, который венчурный инвестор берет на себя при реализации финансирования инвестиционного проекта или компании, тем более велика доходность, на которую он надеется при осуществлении финансирования, и тем более велик пакет акций, который венчурный инвестор потребует в качестве обеспечения вложенных в предприятие средств.

Факторами риска могут являться как более или менее ранняя стадия развития предприятия, так и общее состояние развития отрасли и состояние экономики страны в целом (табл. 1).

Таблица 1

Классификация рисков по факторно-функциональной принадлежности венчурного капитала и стадиям инвестиционного процесса[2]

Таким образом, венчурному капиталу свойственна двойственная природа – с одной стороны, это риск и попытка выиграть на новых достижениях, а с другой стороны, стремление не потерять, а прирастить капитал.