Главная Случайная страница


Полезное:

Как сделать разговор полезным и приятным Как сделать объемную звезду своими руками Как сделать то, что делать не хочется? Как сделать погремушку Как сделать неотразимый комплимент Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами Как сделать идею коммерческой Как сделать хорошую растяжку ног? Как сделать наш разум здоровым? Как сделать, чтобы люди обманывали меньше Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили? Как сделать лучше себе и другим людям Как сделать свидание интересным?

Категории:

АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника






ЗАТРАТНЫЙ подход





- совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

За неимение никакой другой информации кроме бухгалтерской отчетности ОАО «Магнит» оценщиком в рамках затратного подхода применялся метод чистых активов.

Процедура оценки рыночной стоимости предприятия методом чистых активов:

1. Оценивается рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия.

2. Определяется стоимость движимого имущества предприятий.

3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.

4. Определяется рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.

5. Определяется рыночная стоимость материально-производственных запасов.

6. Оценивается дебиторская задолженность.

7. Оценивается кредиторская задолженность

8. Из скорректированной стоимости активов вычитаются скорректированные обязательства.

9. Производятся корректировки на ликвидность (неликвидность) и контрольность (неконтрольность).

 

1эт. и 2эт. Невозможно осуществить переоценку ввиду отсутствия информации (перечня недвижимости и движимого имущества предприятия)

3эт. Стоимость НМА составляет 8 481тыс.долл.

4эт. и 5эт. Невозможно осуществить переоценку ввиду отсутствия информации.

6эт. Оценивается дебиторская задолженность

Если период оборачиваемости ДЗ не превышает 30 дней, она является рабочей и не подлежит корректировке.

7эт. Оценивается кредиторская задолженность

 

 

Корректируем кредиторскую задолженность:

Для этого сначала нам необходимо рассчитать ставку дисконтирования ( метод кумулятивного построения).

Соответственно формула расчета ставки дисконтирования будет выглядеть следующим образом:

 

R = Rf + R1 + … + Rn ,

где R — ставка дисконтирования;

Rf — безрисковая ставка дохода;

R1 + ... + Rn — рисковые премии по различным факторам риска.

 

Значение безрисковой ставки примем равной ставке ГКО-ОФЗ на 01.10.2011 = 6,75%



(источник://www.cbr.ru/hd_base/GKOOFZ_MR.asp?date_req1=01.10.2011&r1=1&date_req2=05.10.2011&C_month=10&C_year=2011&rt=0&x=42&y=8&mode=1).

Для определения дополнительной премии за риск учитываются следующие наиболее важные факторы:

1. Размер компании. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 3 %. Принимаем в размере 1,4 %, т.к. объект оценки можно позиционировать как бизнес огромного масштаба – на территории всей страны.

2. Финансовая структура. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 5 %. Данный показатель зависит от коэффициента концентрации собственного капитала и от показателя текущей ликвидности. Так как концентрация собственного капитала по отношению к заемному капиталу = 85 %, а показатель текущей ликвидности входит в норму, то можно присвоить риск в размере среднего показателя 2,5 %.

3. Производственная и территориальная диверсификация. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 3 %. Производственная диверсификация присутствует, т.к. направление деятельности – реализация продовольственных товаров на территории всей страны. Принимаем в размере 1 %

4. Диверсификация клиентуры. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 4 %. Риск потери клиентуры характерен для всех компаний. Чем меньше зависимость доходов компании от одного или нескольких крупнейших клиентов, тем при прочих равных условиях она стабильнее. Оценим данный фактор риска как низкий в размере0,5%, так как замечен рост потребительского спроса и увеличение доходов населения. Соответственно зависимости от одного крупного клиента нет, клиентура разнообразна.

5. Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 4 %. Прогнозируемость и стабильность доходов в данном бизнесе достаточно высокая, поэтому оцениваем данный фактор в 1,8 %.

6. Качество управления. Качество управления отражается на всех сферах существования компании, т. е. текущее состояние компании и перспективы ее развития во многом предопределены качеством управления. Зачастую невозможно выявить те отдельные показатели, на которые управление оказало особенно сильное влияние. Поэтому данный фактор риска определяем как среднюю величину факторов, кроме факторов, зависящих от величины компании и прогнозируемости доходов. Величина фактора качества управления составляет 2,6 %.

7. Прочие собственные риски. Данный фактор риска оценивается в пределах 0 – 5 % и учитывает вероятность влияния на получение прогнозируемых доходов других специфических рисков, присущих оцениваемой компании. Принимая во внимание специфику ведения бизнеса в России, необходимо предусмотреть в ставке дисконта величину данного фактора на уровне середины диапазона. Принимаем данный показатель 2,5 %.

Таким образом, ставка дисконта, определенная методом кумулятивного построения, составила:

R = 6,75 + 1,4 + 2,5 + 1+ 0,5 + 1,8 + 2,6 + 2,5 = 19,05 %.

Далее проводим корректировку кредиторской задолженности:



 

= 789 240, 051 тыс. долл.

 

В результате произведенной переоценки получаем скорректированный бухгалтерский баланс (Табл.)

Табл.

Скорректированный бухгалтерский баланс на 01.10.2011г. (тыс. долл.)

 

АКТИВ На конец отчетного периода Корректировка на 01.10.2011
Внеоборотные активы   1,092
Основные средства 3 542 620 3 868 541
Права аренды земельных участков 87 357 95 394
Нематериальные активы 8 481 8 481
Итого внеоборотные активы 3 972 417
     
Оборотные активы    
Запасы 806 902 881 137
Торговая и прочая дебиторская задолженность 45 718 45 718
Авансы выданные 52 157 56 955
Налоги к возмещению 4 334 4 334
Расходы будущих периодов 12 022 13 128
Дебиторская задолженность по налогу на прибыль 14 971 14 971
Краткосрочные финансовые активы
Денежные средства и их эквиваленты 75 779 75 779
Итого оборотные активы 1 150 596 1 230 735
Итого активы 4 789 054 5 203 152
     
ПАССИВ    
Долгосрочные обязательства    
Долгосрочные кредиты и займы 1 241 340 1 241 340
Долгосрочные обязательства по финансовой аренде 2 908 2 908
Отложенные налоговые обязательства 107 559 107 559
Итого долгосрочные обязательства 1 351 807 1 351 807
     
Краткосрочные обязательства    
Торговая и прочая кредиторская задолженность 813 841 789 240
Начисленные расходы 114 396 114 396
Налоги к уплате 51 034 51 034
Дивиденды к выплате 35 590 35 590
Краткосрочные обязательства по финансовой аренде 13 146 13 146
Краткосрочные кредиты и займы 431 750 431 750
Итого краткосрочные обязательства 1 459 757 1 435 156
Итого обязательства 2 811 564 2 786 963

 

8эт. Из скорректированной стоимости активов вычитаются скорректированные обязательства.

9эт. Вносится поправочная корректировка на неконтрольный пакет

Скидка на неконтрольность- величина, на которую уменьшается стоимость оцениваемой доли пакета (в общей стоимости пакета акций предприятия) с учетом ее неконтрольного характера.

Скорректированная стоимость с учетом скидки на неконтрольный пакет составит:

Количество акций (процентов уставного капитала) Коэффициент контроля
от 75% до 100%
от 50% + 1 акция до 75% -1 акция 0,9
от 25%+ 1 акция до 50% 0,8
от 10% до 25% 0,7
от 1 акция до 10%-1 акция 0,6

 

тыс. долл. или 48 489 900 559 руб.

Количество обыкновенных акций = 88 975 073 шт.

544,983 руб.

 






Date: 2015-08-24; view: 1189; Нарушение авторских прав

mydocx.ru - 2015-2019 year. (0.01 sec.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав - Пожаловаться на публикацию