Международное долгосрочное финансирование с использованием иностранных источников капитала

М/унар-ое финансирование компании подразделяется на: 1. иностранное 2. евровалютное.Если фирма получает финансирование на еврорынке от резидентов данной страны, а фонды динаминированы в местной валюте, то такое финансирование явл-ся иностранным. Полученные фонды и доходы по этим кредитам попадают под юрисдикцию соот-ей зарубежной страны, в т.ч. под возможные ограничения. Если фирма получает ден-ые ресурсы на зарубежном рынке от нерезидента соот-ей страны и в валюте третьей страны, то такое финансирование наз-ся евровалютным. Соотв-но как сама операция, так и доходы по ней будут во многом выведены из под контроля финансовых властей практически всех участвующих стран, что скажется на стоимости такого финансирования (умен-ся), так и на риске для кредитора (увеличивая премию за риск, к-ая включается в ст-ть заимствования).На ин. рынке капитала фирма может получить долгоср-ое финансирования, эмитируя облигации и акции, к-ые обращаются в за рубежных странах как бумаги не резидентов динаминированные в местной валюте. Кроме того, она может получить банковские кредиты.Капитал к-ый м.б. получен на иностранных рынках часто ограничен лишь локальным использованием по средствам ведения валютного контроля. Однако крупные м/унар-ые фирмы потенциально способны переводить фонды даже при наличии валютного контроля, а, следовательно, обходить ограничения по средствам использования различных внутрифирменных финансовых капиталов. Иностранное облигационное финансирование важный источник фондов для м/унар-ых компаний. Особенно на рынках тех стран в к-ых компания имеет свои подразделения или в странах с благоприятным законодательным климатом для такого способа получения фондов.

Компания размещает эмиссию своих облигаций на за рубежном местном рынке капитала относительно более дешевым, причем выражает ее в местной валюте. В дальнейшем полученные фонды м.б. использованы на тех территориях где это целесообразно в соответствии с установками внутрифирменной политики. Однако как таковые ин. облигации подлежат локальным законам страны, где они эмитированы.

Евровалютное долгосрочное финансирование представляет собой остальную часть международного долгосрочного финансирования. В отличие от иностранного, евровалютное долгосрочное финансирование осуществляется в иностранной валюте для страны, где оно был применено.

Евровалютное долгосрочное финансирование включает в себя евровалютные кредиты и еврооблигации. Евровалютные кредиты выражены в свободно конвертируемой валюте, вложенной в банке, который находится вне страны её происхождения.

16. Евровалютный рынок как источник краткосрочного и долгосрочного финансирования фирмы. (добавить)

Наиболее дешевым и соответственно наиболее распространенным в современных условиях является евровалютное финансирование. Кроме получения денежных ресурсов в форме иностранных банковских кредитов или посредством эмиссии коммерческих бумаг на иностранных денежных рынках фирмы могут мобилизовать международное финансирование в виде евровалютных (оффшорных) займов от банков и размещения краткосрочных ценных бумаг на еврофинансовых рынках.

Евровалюта - это свободно конвертируемые валюты, помещенные на депозиты в банках вне страны происхождения. Первой евровалютой стал доллар, депонированный в банках стран Западной Европы, и его назвали «евродоллар», т.е. доллар в европейском банке. Операции с евровалютами, еврозаймами и ценными бумагами, деноминированными в евровалютах, осуществляются через евробанки.

Евровалютный рынок - международный рынок краткосрочных и среднесрочных кредитов. Он представляет собой международную систему оффшорных банков. Оффшорный, или евробанк, — это банк-нерезидент, расположенный в международном финансовом центре или в оффшорном банковском центре. На Евровалютном рынке осуществляется кредитная деятельность на основе евровалютных депозитов (вкладов), когда резиденты одной страны помещают деньги на счета банка другой страны. Кредитные операции в евровалютах при переходе границы не требуют конверсии во внутренние валюты, поскольку находятся вне сферы действия национального валютного законодательства. Посредниками в таких операциях выступают чаще всего иностранные по отношению к стране пребывания международные банки, что обеспечивает более либеральный режим регулирования их операций со стороны местных органов. Операции с евровалютами, еврозаймами и ценными бумагами, деноминированными в евровалютах, осуществляются через евробанки [8].

Еврокредиты (международные консорциальные кредиты) - краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих (roll over - ролловерных) процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.

Сумма кредитов колеблется в размерах от 100 до 500 млн. долларов США при пересчете в валюту займа. Обычно они предоставляются в долларах США, японских иенах, немецких марках, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках, евро и других свободно конвертируемых валютах сроком от 10 месяцев до 12 лет. Процентная ставка зависит от ведущей ставки еврорынка - ЛИБОР, кредитного рейтинга компании-заемщика, характера займа, ситуации на страновом рынке и других факторов.

Еврокредиты предоставляются в виде синдицированных еврокредитов и в виде кредитов с оговоркой о валютном опционе. Данные кредиты доступны только крупным компаниям, хорошо известным мировому сообществу, а также крупным коммерческим банкам, центральным банкам стран и правительствам. Они представляют собой очень гибкие финансовые инструменты с широким выбором форм их использования.

Банковские займы часто оказываются невыгодными для заемщика, так как имеют высокую стоимость. У международного финансового менеджера есть возможность в этом случае прибегнуть к краткосрочному небанковскому иностранному или евровалютному финансированию, размещая на финансовых рынках свои коммерческие бумаги