О чем думают экономисты. Это чрезвычайно важный вопрос

это чрезвычайно важный вопрос. Думаю, что впереди нас ждет кризис,

хотя мы можем решить проблему с выгодой для всех. Если в двух словах,

то мы должны отказаться от использования неэффективной системы обя-

зательных отчислений и заменить ее на полностью профинансированную.

Таким образом мы могли бы снизить процент отчислений в систему соц-

страхования, который к середине XXI века составит уже 18%, до 6% и ниже.

Я уже разработал план перехода на новую систему. Переход возможен без

каких-либо существенных потрясений и жертв. Действительно, это можно

сделать без каких-либо потерь, не считая использования предполагаемого

излишка для увеличения национальных сбережений, а не для увеличения

потребления. Исходя из низкого текущего уровня частных сбережений и

огромного (нерационального) импорта капитала, увеличение национальных

сбережений необходимо рассматривать как приоритетное направление.

Барнетт: Есть ли еще какие-то области, в которые, по вашему мнению,

вы также внесли значительный вклад и о которых мы еще не упомянули?

Модильяни: Возможно, это также вопросы, связанные с инфляционны-

ми последствиями. Во времена, когда под влиянием рациональных ожида-

ний было модно утверждать, что инфляция не оказывает какого-либо ре-

ального воздействия, я получал удовольствие, доказывая обратное. В самом

деле, инфляция имеет широкое и сильное и при этом далеко не кратко-

срочное влияние. Вместе со Стеном Фишером я написал работу по влиянию

инфляции, а в совместной с Ричем Коэном работе показал, что инвесторы

неспособны рационально реагировать на инфляцию, в основном из-за (не-

Рис. 5.5. В Президентской библиотеке Джона Кеннеди. Франко Модильяни беседует

с королем Испании. Бостон, весна 1998 г.